顺丰，还在亏

▍盐财经 

作者 | 王小豪

编辑 | 闰然

8月下旬，顺丰交出的半年成绩单引起舆论一片哗然，这位快递界首屈一指的巨头，上半年净利率下滑80%。在老对手四通一达与后起之秀极兔的双重夹击之下，这样的业绩让人不得不为顺丰捏一把汗。

过去的二十年，伴随着城市化进程的不断发展，以及电商经济的兴起，民营快递物流行业从无到有，逐渐发展为今天以顺丰、四通一达为代表的行业格局。2020年，我国快递总量已经达到800亿件，也就是说，平均每个人收发了60件左右的快递，快递市场规模也达到了8795.4亿元。

顺丰上半年业绩下滑近八成

巨大的市场规模也意味着激烈的行业竞争。实际上，自上一季度财报滑铁卢后，顺丰就已引来了众多关注，并经历了一轮股价暴跌，自此徘徊不振。

虽然第二季度的业绩相较第一季度的净亏损值有所改善，但在此次中报中可以明显看出，其收入增长是以毛利率下滑为代价的，“增收不增利”的形势背后是亏损依然严重的不争事实。

这样的业绩是否意味着顺丰在市场的冲击下已然显出颓势？快递物流行业依旧在向前发展，但巨头的危机又透露出了什么样的信号？

▋▍

顺丰承压

今年以来，顺丰利润的大幅下跌的原因可以归结为外部市场竞争及其自身行业转型这两大因素的影响。

从市场竞争方面来看，一度瞄准中高端快递市场的顺丰，凭借时效快递业务维持着较高的议价能力，做实了中国最赚钱的民营快递企业这把交椅。

然而，随着电子票据的发展，作为顺丰利润主要来源的时效快递业务受到了不小的冲击。今年的半年报显示，顺丰的时效快递收入增幅仅为6.5%，增长颓势令顺丰不得不开拓其他业务，以维持自身的增长。

因此，自2019年起，顺丰开始走上了“下沉之路”，逐步拓展经济快递业务。打入下沉市场的举措首先是推出“特惠专配”的业务。

为了在被“阿里系”的四通一达所统摄的中低端电商市场里分一杯羹，顺丰不得不在每单快递运费价格上作出妥协，以至于其票均收入从2018年的23.26元下降至今天的15.94元。一向坚持直营制的顺丰，也推出了“丰网速运”的加盟制品牌，每票价格可达3元以下。

这些策略确实带来了快件量的大幅提升和经济快递业务的高速发展。2020年顺丰经济快递业务营收同比增加64%，达441.48亿元，占总营收的28.67%。今年上半年，经济快递业务增速达到了69.2%，单量增长达到107%，但与此同时，其利润也被大大摊薄。

在任何缺少差异化的领域，永远摆脱不了低价竞争的营业，在电商快递这样高度同质化的赛道中，低价竞争的手段更是屡见不鲜。

这场低价战争始于中通，早在2012年，中通以低价策略抢占市场份额，成功地跻身巨头之列，随之而来的，是快递行业几乎所有的公司都被迫卷入到这场低价竞争之中。

2021年5月，中通快递员工使用“寻亲胶带”封装揽件。这些“寻亲胶带”上印有走失儿童的照片和相关信息，助力走失儿童早日回家

近两年，这样的局面再次出现，只是这次中通从攻方变成了守方，背靠拼多多的极兔快递以同样的低价倾销的方式半路杀出，抢占了大量的市场份额，加重了快递行业早已不堪重负的低价竞争局面，令中通不得不宣布退出价格战。

这造成了一种奇怪的结果。时至今日，快递行业仍处在市场规模不断扩大的上升阶段，今年上半年，顺丰与四通一达的快递业务量均有不同程度的增长，其中圆通的增长幅度更是达到了50.14%。

然而，快递业务量的增长却并没有给快递公司带来利润的增加，相反，各家公司的利润率却出现了大幅下滑。

这正是顺丰的“下沉之路”遭遇的挑战，即便在主动做出价格让步的前提下，同样深谙低价策略的新玩家们，在资本的助力下也可以迅速抢占市场份额，在价格战愈演愈烈的形势下，顺丰的经济快递业务越是发展，其利润就被摊得越薄。

不仅如此，低价竞争业还引来了行业监管。今年初，浙江省出台了《浙江省快递业促进条例（草案）》，着手对快递费价格进行管控。不久前，国家市场监督管理总局发布的《价格违法行为行政处罚规定（修订征求意见稿）》也将快递行业的纳入监管范围。

双十一堆积如山的快递

可以说，以低价倾销赚取市场份额的方式在未来将不再可行，缺乏价格手段的快递公司，在同质化的业务竞争中将显著增加经营风险。

▋▍

转型升级

为此，顺丰早已有所准备。此次利润下跌，是王卫意料之中的事情，甚至可以说，是他一手促成的结果。他曾在年初表示，“如果短期的利润承压能换来长期的竞争力，有机会将顺丰打造成为市场上不可或缺的选择，那愿意调低未来1-2年的利润率预期，这是重要的战略。”

这是理解顺丰现状的关键文段。一直以来，顺丰的野心就不止停留在快递公司的层面，为了从竞争激烈的快递市场中突围，顺丰真正的目标是成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司。

王卫十分清楚，只有转型，顺丰才能打造差异化的护城河；也只有转型，才能在变幻莫测的市场中获得长久的竞争力。在这样的远景面前，一两年的利润无疑显得不那么重要。

顺丰控股一季度净亏损9.89亿，财务负责人辞职

如何转型？顺丰给出的方案是将自己打造为全方位的综合物流服务提供商。其思路很清晰，在需求端拓宽业务种类，开启多元化经营模式；在供给端降低成本，提升整体运营效率；通过技术创新和组织更新，将所有业务纳入到统一的大物流生态体系中来，形成规模效应。

战略既定，顺丰便开始依托其强大的物流能力构建产品矩阵。

2014年，顺丰在国内率先开展冷链运输业务，承接食品企业、生鲜市场、餐饮企业与生鲜电商等客户的的冷链运输业务，经过6年的发展，顺丰冷运已经成长为国内冷链物流的龙头，在生鲜水果、生物医药等领域占据相当的市场份额。

今年上半年，顺丰的冷运业务营收已达37.2亿元，同比增长14.79%。疫情发生后，顺丰成为疫苗冷链运输的重要承包商，进一步打通了其在医疗冷链运输方面的链条。

工作人员在南通农副产品物流中心冷库为冷冻品入库

当本地生活的风口兴起时，顺丰适时地切入了即时物流市场。2016年，顺丰建立了同城事业部，宣告进入本地生活赛道。

在顺丰入场前，该赛道已有美团、饿了么等一众本地生活服务商盘踞其中，虽然起步较晚，但顺丰仍凭借自身物流体系的优势，以第三方平台的身份与肯德基、麦当劳等众多品类品牌建立起合作关系，成为了这些不依附于美团、饿了么等平台的企业的物流服务商，并据此成为了排在美团与饿了么之后的即时物流领域的第三极。

上半年，顺丰同城的营业收入同比增长77.12%，六月底，顺丰同城向港交所递交了招股书，有望成为顺丰旗下的第四家上市公司。

除此之外，顺丰还广泛布局国际运输、仓储物流等业务，为了给资产减重，顺丰还成立了房托基金，在盘活旗下物流地产的同时，也为其提供更加丰富的融资渠道。

截至目前，顺丰已成为涵盖快递、快运、冷链、医药、同城、国际业务的综合物流服务提供商，这些新业务贡献了近四分之一的营业收入，无论在业务种类还是经营体量上，顺丰都远超国内的竞争对手。不仅如此，凭借多元的业务线，顺丰还具备了提供一站式供应链服务的能力，这项业务的发展也十分迅速，上半年不含税营业收入达到52.94亿元，同比增长79.02%。

2019年10月，广东深圳，第14届中国（深圳）国际物流与供应链博览会。顺丰公司展示其方舟货运无人机ARK，最大航程20公里，最大载荷12公斤

为了配合多元化的经营战略，顺丰在2020年提出了“四网融通”的概念，将现有的大网、丰网、快运和仓网四个配送模块联系在一起，通过梳理客户流程以及中间场地的融通建设等方式，降低中间环节的成本，提升整体运营效率。这项工作一旦完成，无异于一次生产关系的重大革命，将极大地释放顺丰现有的物流产能。

▋▍

前路漫漫

2021年上半年，顺丰仍在持续推进鄂州机场顺丰航空公司基地工程的建设，该工程投资额达到37.52亿元。除此之外，顺丰还定增220亿元，投入速运设备自动化升级。这些项目如能顺利完成，无疑将再一次提升顺丰的综合物流能力。

如此巨大的投入，意味着顺丰必须持续获得资本的青睐，才能获得充足的弹药为转型提供支撑。问题在于，资本能否等得了那么久，还是个未知数。

相比第一季度所披露的股东持股数量，新的财报显示顺丰控股的大股东在第二季度进行了较大力度的减持，其中第二大股东深圳招广投资减持了约1.06%的股权。这对处在转型升级关键期，不断加大资金开支的顺丰来说，并不是一个好的消息。

尽管顺丰的转型升级战略取得了一定的成绩，但我们并不能据此认为顺丰已经实现了它的目标，牵涉面如此之深广的转型，十分考验顺丰的管理艺术。

在总结今年一季度的亏损原因时，顺丰坦然承认公司的业务节奏出现问题，导致出现了资源重复投放、产能紧张等状况。

在未来，顺丰的大物流体系必然要求转型朝着更加深入和全面的方向发展，顺丰只有将现在着力培育的这些业务线有机整合在一起，才能真正实现质的飞跃，实现对其他竞争对手的“降维打击”。在这个过程中，如何保持稳健发展，不至于走过多弯路，同样是一个非常重要的课题。

纵观整个行业的发展情况，顺丰可以说是目前国内唯一一家可以提供多元物流产品服务的企业，而能否顺利实现其通过短期利润承压换来长效增长的美好愿景，取决于对时间的把控。虽然在多元产品升级方面，顺丰走在了前列，但其竞争对手们也没闲着。

在航空货运方面，圆通还在持续加大投入力度，京东也刚刚成立了自己的货运航空公司。而在顺丰8月新推出的重磅产品“快运标准达”的快运业务领域，德邦也凭借长期以来的稳健布局和强大的产品优势，同样打出了“快递+快运”、“一体化+数字化”这两张牌。

顺丰航空货机

随着顺丰业务线的不断延伸，它也势必面临更多来自快递行业外的企业的竞争与挑战，这无疑加剧了其需要承担的压力。王卫也曾表示，顺丰真正的对手并不来自行业内，而在行业之外。

在全方位综合物流也呈现出内卷化趋势，头部市场集中度不断攀升，并且整体行业“增收不增利”的局势中，顺丰是否能够率先打破困局，值得人们期待。

作者 |  王小豪

编辑 |  闰然

排版 |  萧瑾瑜 曾越凤

— END—

『盐财经』原创出品  

未经授权禁止转载   欢迎分享至朋友圈

点在看把盐撒给更多的人