全国各地淡马锡和橡树们的机会来了：期待更高、责任更重

看了三则新闻，简单聊一下背后的共同点：

一是看到了一份2023年不动产大宗交易统计，表格上是《投资与地产》的水印，但我却是在《地产资管网》上看到的。。。不知道两家到底是啥关系，一并鸣谢哈。

二是格力集团官宣新任董事长到位，结果很多人在网上好奇的问：一把手换人，那董明珠去哪了？

三是山东金资从中央汇金手里受让部分股权，正式成为恒丰银行的第一大股东，从而成为唯一一家控股全国性银行的地方AMC。

这则新闻，有人觉得平平无奇，有人就是简单看看而已，我觉得，三则新闻的背后，是同一个趋势，仍在若隐若现中，我已经可以从里面感受到了一股至刚至阳的真气。。。循环往复，喷薄欲出。

先说不动产的大宗交易。

除了自用型买家、上市公司以及保险等金融机构这几类已经被说烂的传统买家之外，你还可以注意到啥？

我的感觉是，来自地方国有资本投资/运营平台、城投/产投平台的买盘比例在增加。

在北京有几个区更新基金和北京国管、首建投的身影，在上海有来自浙江和江苏的市区线各级城投。在下沉一些的城市，大宗交易普遍不太活跃的市场，这个迹象更明显，且比较多元化。

地方国资：有来自广州的、宁波的、德州的、杭州的、珠海的、唐山的等等，不少是市区县级城投，穿透之后都是当地的国有资本投资平台。

央企：中广核和招商公路上穿的招商局，都是国务院国资委名单里面的国有资本投资公司试点，你以为的央企，真的可能不是你以为的那样。

最近不是在看各地的政府工作报告嘛，很多地方政府在反复谋划和操心的，无外乎是人口、土地、财政金融、环保能源等几个方面，这都是产业发展的必需的资源要素。

这些要素，关乎地方发展，放在谁的手里比较踏实？国有资本投资/运营平台，也就是所谓的两类公司，从管资本的角度出发，这是主干，是抓手。

再来说一下格力和董明珠。

珠海格力集团和董明珠掌控的格力电器不是一回事，虽然两家之间颇有渊源，很长一段时间算是一家，董明珠一度也曾担任格力集团的董事长，但现在，两家已经需要分开理解。

2019年，格力集团战略性减持格力电器股份，为上市公司引入优质战略投资者，目前可以认为是董明珠和她背后的高瓴等财团实控。

格力集团在将自身的混改经验进一步放大和复制，既充分发挥国有资本对大产业、大格局的引领作用，又能调动民资的经验、技术、管理优势，真正做到以点带面，构建珠海市现代产业发展的新体系、新格局。能做到这些，是因为珠海市政府给予了格力集团新的身份：改组为国有资本投资运营平台，肩负起推动珠海市深化科技创新和实体经济发展的重要使命。

在为格力电器上市公司引入优质战略投资者的同时，格力集团把持股比例降到了3点多，给予了格力电器混改的空间。同时，按照国有资本运营平台的定位，逐步组建起产业投资、建设投资、建筑安装、现代服务四大核心业务板块，全新的“资本+创新+产业+建设+运营”五位一体发展模式已具雏形。

产业投资板块由总注册资本达100亿元的珠海格力金融投资管理有限公司和珠海兴格资本投资有限公司共同组成，深耕产业投资、投资基金、资本运营、融资担保等业务，坚持“金融服务实体经济”战略理念和“以投促产”“以投促引”投资策略，为珠海市重大项目建设和产业转型升级提供金融配套支持。

建设投资板块以产业园区及综合体开发、海岛旅游综合开发、城市更新及政府工程建设管理为主业，深耕“投融资+施工+运营”产业链，重点服务珠海产业园区开发建设和重大基础设施建设，探索城市建设与运营新模式，致力于打造珠海城市建设领域知名品牌。

建筑安装板块以珠海市建安集团有限公司为核心企业，是珠海市属国有一级建筑施工总承包企业，拥有建筑工程施工总承包壹级等多项专业资质。

现代服务板块致力于打造“以产业运营为核心，以园区管理、商贸物流、海岛旅游、物业管理为重点”的高质量现代服务运营平台，推动珠海产业结构升级。

很多地方政府的国有资本平台都是这些业务覆盖，或者城投转型很多案例也都是朝着这几个方向，或者增加能源、公用事业、金控等特色板块。你再回过头去想想刚才聊的“资源要素”，是不是就对的上了。。。底层逻辑是相通的，都是各地的压舱石。

通过多种资本工具的使用，格力集团在PE、VC、上市公司等多个领域都进行了很多产业投资，持续向珠海输入产业资源。同时，格力集团还可以提供产业空间载体、基础设施建设、城市运营与更新、运营管理等一系列服务。

围绕着产、城、融的主线，一鱼多吃。

从这个角度来看，格力集团之于珠海，相比董大姐之于珠海，影响和意义大不相同，甚至可能更高。

最后聊一下山东金资AMC。

昨天（2月21日），山东省金融资产管理股份有限公司（简称山东金资）发布公告称，根据公司战略部署及发展需要，该公司受让150亿股恒丰银行股份有限公司（下称恒丰银行）股份。受让后，山东金资将合计持有恒丰银行518.38亿股股份，持股比例为46.61%。本次交易将构成重大资产重组。

山东金资，应该是全国最大的地方AMC。AMC是以不良资产为主业的，咱们之前聊过。。。AMC是一个乱糟糟的行业。

夸张点说，目前中国金融行业所面临的不被信任、需要整顿的情况，如果追溯，2018年4月可能是一个重要节点：华融赖案爆发。咱们之前聊过，AMC担负着历史使命，但在地产狂潮中逐渐迷失了自我，现在华融归中信、其他三家归中投，四大AMC的故事，基本上相当于推倒重来了。。。

和中央军相比，地方AMC也没好到哪里。。。地方资产管理公司仍被认定为非金融企业，其融资渠道、授信额度、资本金补充等严重受限，融资成本也相对较高。不少地方资产管理公司的资本增速落后于区域的不良资产规模增速，承接不良资产的能力严重受限。

只准属地化经营，并不是没得玩。。。

众所周知，目前是各个地方政府比较难受的时期，化债、搞钱、盘活、导入，大有可为，而且资本工具更加多元化，疏解的手法也更加多样，不仅仅是不良资产，还可以盘活存量资产盘活，还可以重整上市公司。

地方政府的心态如何呢？

中央政府在压实地方政府责任，高度警惕形成区域性、系统性金融风险，各地金管局都要长牙带刺，地方政府的压力越来越大。

化解地方金融风险、盘活存量资产、提升困境资产价值，需要做的事情很多，而且都是关乎安全与发展的重要问题，地方政府第一时间能想到的近卫军，大概率就是国有资本平台及其金控体系了，包括曾经比较边缘化的地方AMC。。。

曾经对我爱答不理，现在就算得势了，也坚决不能给领导脸色让他感觉疏离高攀不起。。。但心里的暗爽都懂：作为当地可以依赖的本土战力，如果可以高效解决地方政府的痛点，各种资源自然会更加倾斜过来，dddd，最近一两年各地频发的增资，可见一斑。

时势造英雄，如果干得好，很有可能打开一片新天。无论做啥，基本上就是几个问题：为谁服务，谁给我票，谁给我钱，他需要什么。

山东金资，或者它背后的鲁信，赶得就是这个风口：它非常需要我。。。鲁信集团，就是山东第一家省级国有资本投资平台。

山东金资以不良资产经营为核心，同时发展资产管理和综合性金融服务业务。这一次成为恒丰银行的大股东，把恒丰银行再次接回山东国资体系，一方面有地方AMC之前承接恒丰不良债权的前缘，也是受命于它的股东山东鲁信集团的战略布局。

鲁信集团的前身是山东省国际信托投资公司，是山东省重要的投融资主体和资产管理平台。旗下有山东省国际信托股份有限公司（1697.HK）、山东省金融资产管理股份有限公司、鲁信创业投资集团股份有限公司（600783.SH）、山东鲁信实业集团有限公司、山东省投资有限公司、山东鲁信天一印务有限公司、山东石油天然气股份有限公司、鲁信科技股份有限公司、鲁信国际金融有限公司、山东省信用增进投资股份有限公司、山东省征信有限公司、泰信基金管理有限公司等12家主要直管企业。

山东金资和鲁信强势崛起的背后，是山东国资改革的真实案例。

山东的新一轮国企改革还是可圈可点的，它所采用的结构布局（2+4+7），很有特点，也在被很多省份借鉴。。。到现在为止，山东一共有十三家国有资本投资运营平台，其资产总额已经占到山东全部省属企业的90%左右。

2：山东国投是省内唯一一家省级国有资本运营公司，而鲁信集团则是第一家改组的省级国有资本投资公司。

4：新设立山东财金、山东发展、山东土地储备和齐鲁交通等四大政策类投资公司；

7：兖矿集团、山东黄金、山东高速等七家企业改建为产业类投资公司；

做相关业务但又不熟悉这块的朋友，建议多花点时间研究下，依我之见，手里握着各个地方越来越多的资源要素，这类企业的重要性会越来越强。