如何判断一家企业是否真正属于互联网公司
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风投教父阎焱：未盈利企业如何估值？
赛富亚洲投资基金创始人阎焱认为基于互联网公司模式的特点，互联网公司市场巨大。对一家企业估值，要考虑到四个方面：①判断是否互联网企业；②互联网企业的核心标准是第一要比第二好10倍；③本质是盈利的；④对其估值要考虑规模、社区性以及增长性。他对互联网公司的属性和估值做出了自己的解读。
互联网时代，不是你拥有一个APP（手机应用）或Website（网站），就表明你是一家互联网企业。互联网企业的本质在于，你的广告是在哪儿打的，你的推销是怎么做的，你的库存是怎么消除的，最后的结算是怎么做的。如果这些事情都在网上完成，那你才算是一家互联网公司，否则还是一家线下公司。
是不是互联网公司对于投资人来说是非常重要的。一家线下公司的估值不可能很高，因为它只是一个传统商业模式的成长速度。只有当所有业务都在网上完成，你的成长性、估值才会非常高。
但是，中国真正的纯互联网企业并不多，而且大局已定。BAT已经牢牢地把握住了今天互联网行业的大部分领域。长期来看，必定会有新的技术新的商业模式来颠覆它们，但短期内还看不到被替代的迹象。现在市场里存在的，很多是伪互联网企业和伪市场需求，比如说很多用钱砸出的需求，一旦停掉补贴，需求也就没有了。
那有人会问，像滴滴现在烧钱补贴出来的市场，补贴结束时，大家还会不会用滴滴？
这里有两种情况，一种是原来市场没有需求，砸钱把需求培育出来，当用户形成了消费习惯后，它能够自我维持。另外一种就是，免费的时候有需求，收费的时候，需求也没有了。
所以我们一定要非常仔细地去辨别，什么是真的需求，什么是用钱烧出来的需求，用钱烧出来的需求，能不能自我维持。
第一必须比第二名好10倍以上
如果它是一家真正的互联网企业，它成功的核心在于做到行业内的准垄断。
互联网企业所讲的垄断，和我们传统行业定义的垄断不太一样，我们称之为“准垄断”。什么意思呢，就是我在我的行业里是第一，而且比第二名要好10倍以上。
比如电商，阿里一家的业务量，比所有其他电商加起来都要大。京东又是比它后面所有电商加起来都要多。这是互联网行业的特点。
当我们去创业时，更重要的是要在所选定的细分市场里，怎么能够迅速做成准垄断，成为行业中无可争议的遥遥领先者，一开始不要求大，要先从某一个小的市场入口切入。
企业的本质是盈利
现在很多企业都在说互联网思维，比如说用户至上、体验为王、免费、颠覆式创新等等。其实互联网新思维都是表面的东西，商业本质并没有改变。
互联网企业的商业模式有这几个特点，第一，高速增长。第二，轻资产。第三，直切用户，去中介化。第四，用户无限，市场巨大。
互联网公司都不愿意谈钱，不愿意谈盈利。谈盈利好像就变得有点目光短浅了。但我觉得互联网公司也得赚钱，只不过为了扩大市场，把盈利的时间往后推而已。
企业的本质是盈利，为未来的更大盈利而放弃短期的利益，不等于不知道什么叫盈利，所以大家一定要记住，免费是互联网企业最大的陷阱。
互联网企业估值是投资人最大的难题
另外一个对于互联网企业谈得比较多的，就是估值。目前大家能接受的估值方法有两个，现金流折现法（Discount）和剩余价值法（Residual Value）。但这两种方法对互联网企业都失灵了，我们没有办法找到一个对企业价值准确的判断。
为什么？没有正的现金流，只有负的，只有烧钱。你用这些方法怎么估值？没有办法。
尽管我们找不到一个通用的方法来对互联网企业进行估值，但是这个企业的大致价值还是有个区间的。这个区间怎么来呢？主要有三种方法。
第一，同类公司比较法
比如说我是做互联网搜索的公司，最好的参照系就是百度。如果上市公司的股票是30倍的PE，那私募投资这一块一般来说是前者的一半，15倍的PE。
第二，估值与增长性正相关
雀巢在过去的30年中，平均每年的增长率在25%，那它的PE差不多就是25倍，如果这个企业每年增长50%左右，那它的PE差不多50倍。
企业的PE和它的增长性是正相关的。比如小米估值500亿美元，为什么是500亿？是因为小米的增长性以及小米背后米粉社区的价值。
第三，估值最终是由供求关系来决定的
经济学中最基本的概念，价格是由供求关系决定的。其实我们投资公司，也是一个价格的问题。
比如一个项目有10个基金想投，价格可以高一点。反过来说，如果你自己估值了5000万美金，但是走了一圈下来，最多只能拿到500万美金，你可能就需要把价值调下来。
另外，规模、社区性及增长性，这是互联网时代任何一个企业都必须具备的要素，估值也与这三点紧密相关。
其实，企业初期估值并不是那么重要，关键是找到一个好的投资人作为搭档，他有经验，能帮助你解决很多企业发展过程中的问题。
来源：亿欧网
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