财政刺激方案僵而不死 黄金砥砺前行

国际现货黄金周五（10月9日）延续自近期低点1873美元水平的反弹，因美国总统特朗普透露经济刺激方案的谈判已经重新开始，市场憧憬特朗普政府再推经济刺激措施，美元指数承压回落。特朗普周二（10月6日）突然叫停与民主党人围绕新一轮经济刺激计划的谈判，现货黄金应声而落，自9月非农就业报告后触及的阶段高点1920.92大跌近50美元，最低触及1872.99美元/盎司。

美国9月非农就业报告不及预期，市场进一步确认美联储将在相当长的时间内维持低利率。美联储公布的9月货币政策会议纪要显示，美联储官员担心，缺乏进一步的政府财政刺激措施将会危及美国经济复苏的步伐。

非农就业报告不尽如人意 美联储必将维持长期低利率

9月非农就业报告是11月3日总统大选前的最后一份就业报告。美国劳工部公布的就业报告显示，9月非农就业岗位增加了66.1万个，8月为148.9万个，市场预期9月新增85万个就业岗位。劳动力市场的改善反映了受新冠肺炎疫情抑制的经济活动继续恢复。9月失业率意外下滑至7.9%，因劳动参与率温和下降，从61.9%降至61.4%。更多的人放弃找工作，离开劳动力大军，就业业参与率下降对经济不利，表明一些人正滑向长期失业，或与劳动力脱节。

黯淡的经济前景之下，美联储将长期维持0%-0.25%的低利率，在2023年之前可能都难以加息。长期低利率环境是促进金价上涨的温床。

美联储会议纪要呼吁经济刺激措施

美联储本周公布9月货币政策会议纪要文件。美国联邦公开市场委员会(FOMC)决定将其基准利率维持不变，美联储官员担心，缺乏进一步的政府财政刺激措施将会危及美国经济复苏的步伐。

美联储官员认为，经济表现好于预期，在很大程度上是因为华盛顿提供了财政援助。如果未来的财政支持大幅度低于预期，或远远晚于预期，复苏的步伐可能会慢于预期。由于白宫和民主党人在刺激方案上陷入僵局，刺激协议在11月大选前可能难以达成。

市场一直在寻找关于FOMC将使用哪些具体基准作为标准的加强版前瞻性指引。不过，委员们表示，新的措辞显示通胀目标在一段时间内平均高于2%已经足够。新的措辞更加明确地表明，美联储的目标通胀率至少为2%。

美国经济刺激方案出台举步维艰

特朗普周二停止就就刺激法案与民主党领导人进行会谈，一度引起金融市场波动。美国新一轮财政刺激协议谈判依旧没有任何进展，金价反弹乏力。美国大选即将来临，达成经济刺激协议具有挑战性。美国众议院议长佩洛西周四表示，仍然对达成一揽子刺激方案抱有希望；但即便有迹象显示得不到进一步支持的经济复苏可能会减弱，围绕刺激计划的僵局也不可能马上得到化解。

特朗普最新透露的信息是，刺激经济方案的谈判已经重新开始。市场风险偏好提升，黄金反弹，美股上扬。

黄金前景展望

现货黄金近期受到特朗普停止刺激法案谈判消息打压，自1920美元水平大跌近50美元，最低触及1873美元。市场预期特朗普政府将再推经济刺激措施，黄金自低点反弹。

黄金自1850美元以来的上升趋势没有改变，金价若能在近期收复关键阻力1920美元水平，将进一步上探1973美元，后市或能重返2000美元大关。黄金下方的支撑关注1873美元和1850美元。

在美联储宽松的货币政策环境下，财政刺激政策有助于平均通胀目标的实现，推动市场实际利率走低，黄金获得中期上涨动力。中美两国的战略对抗在各个领域愈演愈烈，地缘政治风险将促进黄金的避险需求。

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