关于Rockport申请进入美国第11章破产重组程序的风险提示
2018年5月14日，The Rockport Group LLC （下称“Rockport”）向美国破产法院递交申请，进入美国第11章破产重组程序。Rockport成立于1971年，是美国知名的鞋履品牌，此次Rockport破产保护案，成为继Payless、Nine West、the walking company破产案后，近期美国市场上第四个申请破产的知名鞋履品牌。
▲图片来源：businessfacilities.com
此次Rockport破产重组案，具体涉及美国破产法第363条款（Section 363）。《美国破产法》第363条条款允许企业通过进入法院监管程序，以保护所有相关方的利益为条件，尽快出售资产。不同于其他耗时数年的典型的破产程序，363条款的优点是“快速”，乐观情况下破产公司将可以在30至60天内走出破产阴影。
在Rockport破产重组案中，Charlesbank Equity Fund IX Limited Partnership (下称“Charlesbank”)作为“假马竞拍”（stalking horse bid）的身份参与收购。“假马竞拍”（stalking horse bid）指破产的公司选择一个有兴趣的收购方设定一个最低竞购价格，这样，其它潜在的竞购者不能提出低于这个价格的收购价。
本案中，Rockport与Charlesbank达成协议，后者将打算收购Rockport的全部资产，为了促成该笔收购交易更好的完成，Rockport申请第11章自愿破产，收购交易将在法院监管下进行。
风投公司、基金公司通过363条款对自愿申请破产保护的企业完成迅速的收购，成为美国市场上较为常见的操作。具体来说，在破产重组程序中的企业，利用第363条款实现快速走出破产保护程序具有如下特点：
第363条出售程序所需时间较短，通常会在两到三个月内完成。对于破产企业而言，特别是如果破产公司的某项资产正在迅速贬值，即所谓的递耗资产，或该公司的财产已无法承受耗费时日的重组程序所产生的管理费用，则采取第363条尽快出售资产可以最大化资产价值。
第363条规定在破产案件中，破产企业可以出售单个的资产，或资产组合。
第363条的一个重要优势就是收购方收购的资产不带有任何抵押权、要求权及其他权利负担。需要说明的是，根据美国破产法第十一章规定，收购破产公司的买方有可能根据“单纯存续原则”（mere continuity doctrine）、“实质存续原则”（substantial continuity doctrine），“继承者责任原则”（successor liability doctrine）、“事实合并原则”及《大宗销售法》（Bulk Sale Act），被要求承担破产公司业务的全部或部分责任。
美国破产法第363条（m）项规定，准予出售资产的批准令不能通过上诉来撤销或修改，也就是说法院批准的资产出售交易具有终局性，其他方不可通过上诉来撤销或修改该交易。
收购方可以有选择性地挑选部分有利的业务合同而决定是否承继，而拒绝其认为认为不利而不愿接受的合同。换言之，在363条的出售程序中，收购方可以接受一些有利的合同或租约，而将不利的合同责任留给破产财产。
符合一定条件的交易将允许债务人或受托人出售债务人与其他方共有的财产，无需取得所有共有权人同意。
美国企业的公司章程通常规定，出售公司的实质性全部资产必须经多数股东批准，而此类条款在破产程序中不再具有实际意义。
关于Rockport的后续运营
目前该公司全球的线上运营以及亚洲，欧洲，北美的零售店均维持正常经营，但后期可能会面临部分店面关闭的可能。
▲图片来源：www.rockport.com
融资情况
Rockport目前已获得2000万美元的DIP贷款（DIP贷款主要用于支付破产重组过程中的必要的和基本的费用开支，保障重组过程能顺利进行），同时Rockport宣称目前还拥有6000万美元的信用贷款额度，可以用来维持其破产重组后的经营。
对于供应商
Rockport于2018年5月14日正式向美国法院递交破产保护申请，根据美国破产法，Rockport对于2018年5月14号之前的付款责任，将通过美国破产法律程序的裁决来执行，也即按照债权登记情况和债权优先等级情况，按最终重组方案和法院最终裁决执行支付，供应商拥有的在此日期之前的无担保债权由于债权支付优先等级较低，因此面临着一定的无法偿还的风险。
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