乐观的世界投资形势下，见证中国经济的“力量”

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未来全球投资形势乐观

经历过2015年全球外国投资的激增之后，2016年全球外国直接投资下降了2%，降至1.75万亿美元。不过，根据联合国贸发会的调查，未来外国直接投资前景乐观，2017年全球外国直接投资预计增长5%，达到1.8万亿美元，并在2018年增长至1.85万亿美元。不同国家和地区，外国直接投资的前景各不相同。按照区域划分，预计2017年非洲的外国直接投资流入量将上升至650亿美元，亚洲发展中国家将增长15%，达到515美元，拉美和加勒比地区预计下降10%，减少至1300亿美元，转型经济体适度增长至800亿美元左右，发达国家则稳定在1万亿美元左右。全球经济前景显著改善及商品价格的上涨使跨国企业的利润明显提高，跨国并购的价值提升，从而增加外国直接投资，2017年前四个月的跨国并购价值（包括撤资）同比2016年上涨35%。

经济和技术变革支撑了外国直接投资的增长。发达国家的经济增长得益于股权投资流动、财政政策的放宽以及商业信心的提升，欧洲国家和日本受惠于经济的周期性增长有所改善。2016年商品价格的疲软及经济增长放缓，导致发展中国家的外商直接投资总体下降了14%，降至6460亿美元。不过，今年以石油为主的的商品价格上涨，以中国和自然资源出口国为代表，新兴经济体和发展中经济体的经济增长将在2017年大幅反弹。转型经济体的外商直接投资扭转了过去两年中的颓势，在2016年增长了81%，达到680亿美元，主要归因于俄罗斯国有资产的私有化和哈萨克斯坦的采矿业发展。

报告指出，数字经济是经济增长和发展的主要动力，数字经济的快速发展不断提高所有生产行业的竞争力，为商业和创业提供新的机会，以及提供进入海外市场和参与全球价值链的新途径。数字跨国企业作为数字经济的重要载体，它的销售额已经占跨国企业总销售额的70%，而且其中有40%来自海外资产。同时，数字经济也带来诸多政策挑战，数字鸿沟、负面效应及伴随产生的互联网监管问题，对所有国家的投资形势都提出了挑战。为应对数字经济的正反面影响，各国政府制定数字化发展战略，配套完善相关基础设施和产业，但是多数国家仍处于探索阶段。

外国直接投资形势仍然面临诸多挑战。地缘政治风险和投资政策的不确定性升高，恐怖主义的蔓延，国际社会的不稳定，英国退欧，美国退出TPP贸易协定、重新谈判北美自由贸易协定、潜在的税收改革，以及欧洲的选举形势，都直接影响到2017年外国直接投资的复苏。另外，全球利率的上涨可能会限制投资，企业不得不承担更高的利息费，对于发展中国家和转型经济体的跨国企业而言，利率上涨与本国货币的贬值可能共同导致公司以美元结算的债务增加。

投资政策正处于改革阶段

国际投资政策正在经历一个改革阶段，投资政策的制定越来越复杂，分歧逐渐增加，更加强调可持续发展。政府更多地采取干预措施，降低了投资政策的可预测性。在近期各国的投资政策中，放宽投资条件和吸引外资的比重一直在下降。许多国家明确表示，支持建立一个多边的、以规则为基础的贸易制度，并宣布进行新的投资条约谈判，旨在实现经济可持续发展，增强包容性，稳定各国之间的投资关系。

投资政策的变化主要体现在便利化、新激励机制、经济特区政策、新型公私伙伴关系制度、国内投资争端解决机制五个方面。以柬埔寨为例，本国推出一种在线商业登记系统，为投资者提供与注册业务相关的服务，并保持注册方式的不断更新。埃及也成立最高投资委员会，监管国家的投资政策，进一步改善投资环境和促进投资。以色列推出新的奖励机制——创新签证，以吸引更具创造性的外国企业家。孟加拉国在本国经济特区中实行一揽子激励措施，免除开放商和投资者与特区发展建设相关项目的增值税和进口关税。

一方面，投资自由化是投资决策的核心特征，另一方面，国家对于海外收购行为更为重要，特别是收购行为影响到国家安全或者是旨在获得战略资产的现象，因此，跨国公司面临来自国内外的政治压力，这直接影响到投资决策。鉴于投资在经济增长和创造就业中的关键作用，各国政府必须为投资创造一种具有规则性、可预测性、包容性和非歧视性的投资环境，2016年在杭州G20峰会上通过的“无约束力的全球投资指导原则”可以作为一种有效的范例参考。

自2015年以来，各国虽然热衷于吸引外国直接投资，但是监管或限制性措施逐渐增加，政府通过立法、改变跨国收购形式，对外国投资者施加政治压力，从而影响投资者决策。根据贸发会的统计，2016年，58个国家和经济体采取了124项影响外国投资的政策，同比上涨25%，达到自2006年以来的最高水平。相反的，促进投资自由化的政策比减少到79%，大大低于1990年贸发会统计的90%。

新的投资政策限制和法规对各行各业都有重大影响，集中体现在战略性产业以及关乎国家安全的行业方面。以具体国家为例，巴西改变了自2016年3月实行的自由化政策，允许国内航空公司的外资股份上限从20%提高到49%。保加利亚修改了私有化法案，将三家军事供应商列入不属于私有化的国有企业名单中。加拿大发布了“国家投资安全评估指南”，为外国投资者提供清晰的政策指导。同样的，为减小外国直接投资对本国企业的冲击，各国不同程度地采取保护性措施，增强国内企业的竞争力。比如，罗马尼亚政府提出一项法律，要求国内大型零售商的年营业额超过200万欧元，并且在特定的食品采购中，来自国内供应商的比重需超过51%。

中国首次成为全球第二大投资国

按照国际组织划分，在2016年全球外国直接投资中，以G20和亚太经合组织为代表的大型国际组织占主导地位，占比分别为66%、53%。其次是英联邦28%，北美自由贸易协定26%，金砖国家16%。G20集团仍然是现在及未来最大的全球外国直接投资接受者和来源，得益于二十国集团以及金砖国家成员间的相互投资，两大集团的对外投资增长保持强劲的态势。按照国家划分，在资本输入方面，美国仍然是外国直接投资的最大接收国，达3910亿美元，其次是英国，达2540亿美元，中国处于第三位，流入量为1340亿美元。在资本输出方面，中国的对外投资创历史新高，增长了44%，达到1830亿美元，中国首次成为全球第二大投资国。

中国拉动了东亚地区的外国直接投资，与去年同期相比几乎上涨了四分之一，共达到2910亿美元，主要原因在于中国的跨国并购交易激增。中国的海外直接投资主要是制造业和服务业，以及在美、英等发达国家投资房地产行业。