Kensho统计历史数据发现，金价在1月份可能回升
2016年12月14日，美联储加息25个基点（BP）。受此影响，美元应声走强，以美元ETF指数“UUP”为例，UUP随着加息过后，走势量价齐升，突破前期两次高点，走出一个新高的姿态，表现出市场对美元继续走强的强烈信心。
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而另一方面，黄金作为避险资产，走势长期与美元负相关，在各种利空消息下走入一个下降通道。以黄金ETF指数“GLD”为例，在前期高点回调过后，紧接着美联储加息和鹰派信号的释放，走势进一步变弱，甚至在去年12月14日美联储加息之后，跳空向下，连续破位下跌，“GLD”价格近乎重回2015年底，黄金行情启动时的最低价格。
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那么这种分化的走势将会如何演化呢？
随着新一年的到来，各类资产都可能迎来一次价格调整的机会。云锋金融和人工智能公司Kensho 合作（Kensho相关报告，请在公众号菜单“卓别邻”里查看），根据过去17年的历史数据发现，在每年的一月份，黄金和美元都获得了平均2.45％和0.93％的正收益，同时，大部分股指，如 Nikkel 225 (日本市场) 、Euro STOXX（欧洲市场）等表现都可能不如人意。
而放到更长的一个周期，例如一个季度来看，表现最为突出的反而是WTI原油，以7.53％的回报率，获得绝对领先的地位，其次是势头依然强劲的黄金。
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黄金和原油，分别作为贵金属和大宗商品的代表性品种，在通胀预期推动下的宏观经济环境中，究竟会有如何表现呢？
从宏观面看，联储在去年12月加息过后，可能将迎来一个多季度的观望期，以等待特朗普上台后的政策实施情况以及金融市场反应。如果观望期间通胀压力没有明显上升，市场对联储的加息预期可能会小幅回落，美元在前期迅猛上涨后也可能进入调整期。
另一方面，欧元区下一个黑天鹅事件是3月份英国启动脱欧程序，预计在2月份之前欧元会保持相对稳定，突破区间下轨大幅下跌的概率较低。
这种情况下，美元在短期内并不具备持续走强的宏观基础，很可能出现回调整固，所以，不排除国际金价在2017年开年一、两个月将出现小幅反弹。但这种反弹能否转化为反转，目前看概率还较低。技术面上，在国际金价有效突破下跌通道前，建议继续保持谨慎。
注：封面图片来自于证券时报。
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