从传统金融服务走向智能投顾 - 未来智上

序言

传统金融服务现在有多鸭梨山大？看看下图你便知。根据咨询机构埃森哲的预计，到2020年，传统银行会有35%的业务份额被各类FinTech（金融科技）公司侵蚀。

有多少FinTech公司在抢富国银行的生意？

在所有FinTech涉足的领域中，智能投顾像是皇冠上的明珠般引人注目。这不仅因为它离投资者最近，最有可能改变我们的投资习惯，更因为它是真正的黑科技，让人工智能概念触手可及。我们认为，智能投顾将成为未来优质投资平台的核心竞争力。

您想象中的智能投顾是否是这样？

这两年智能投顾如雨后春笋般在国内流行开来。从京东金融的“京东智投”，到同花顺的“iFinD智能投顾”，再到去年底高调上线的招行“摩羯智投”，一时间千家万户皆“智投”。

招行“摩羯智投”的海报科技感十足

然而这背后也存在大量的名不副实和滥竽充数。证监会在去年答记者问时也表示，将高度关注以智能投顾为名义擅自开展公募基金销售的互联网平台，并予以查处。那么智能投顾究竟是什么？什么才是名副其实的智能投顾？它又是否真的会成为未来投资者手中的“利器”呢？

接下来的一段时间里，云锋金融将推出系列文章，为投资者全方位解析智能投顾的过去、现在与未来。

智能投顾是什么？

智能投顾，又称“机器人投顾”，大多数情况下，是指通过在线调查问卷来获取投资者关于投资目标、投资期限、收入、资产和风险等方面信息，来了解投资者的风险偏好以及投资偏好，从而结合算法模型为用户制定个性化的资产配置方案，包括动态调仓，实时监控等功能。相较于传统的投资顾问，智能投顾通常试图为投资者提供更具性价比的投顾服务，在相同的服务等级下，资金门槛也更低。

不过，智能投顾平台提供的服务内容、投资方法和特色千差万别。需要注意的是，目前智能投顾能做到的——我们将其称为1.0版本——主要是帮助客户简化理财流程，享受更方便快捷的服务。传统上客户往往要亲自去银行理财专柜，填写若干复杂的问卷，看很多理财产品的资料，而智能投顾可以让用户足不出户，在移动端或者pc端花上几分钟便可完成整个理财流程。智能投顾并不能保证客户理财的收益率，它目前的功能就是帮助客户用最短的时间，找到最喜欢的、最合适的投资标的。

「智能」体现在哪些方面？

• 开户智能化：开户流程上快捷便利，现在人脸识别与OCR身份识别技术的结合，直接与公安系统联网，网上一键开户的体验，已经远远超过传统的线下渠道。

有鱼股票的在线开户和视频认证流程

• 风险测评智能化：利用前沿金融理论深入了解用户的风险偏好，将用户的需求和偏好，通过金融手段具体定位，提供相符的产品。

Riskalyze的风险测评结果

• 底层资产多样化：不再局限于ETF这样的被动基金，主动、被动、以及其他资产都要有，通过智能搜索和比较，快速找到用户心仪的资产，一键下单，建立自己的专属投资组合。

Wealthfront的组合资产多样化

• 持仓动态化：在整个持仓周期内，要能根据用户需求和市场表现，智能再平衡，实时监控用户的组合风险，提供买卖建议。

Betterment的持仓组合再平衡（rebalance）

• 选择自由化：智能投顾是一个提供投资顾问服务的辅助存在，不能完全代替用户，需要给予用户一定的自由度去选择方案和产品。但与此同时，智能投顾还应该与大数据融合，对全市场的相关研究资料进行扫描，为用户提供专业的研究支持。

Betterment的投资自由度调节

如何辨别智能投顾的好坏？

智能投顾的好与坏，其实可以从多个维度来探讨。目前大多数的智能投顾产品，以Betterment或者Wealthfront为例，都还只停留在初步阶段，就是根据用户的风险偏好评测，分为不同的等级，不同等级再配以不同风险水平的产品。这是一种很粗旷的方式。另外，相较于提高收益率，智能投顾的核心在于“投资顾问”这个服务上。怎么去识别客户的根本需求，满足客户的需求，同时又能降低服务客户的成本，在目前阶段能做好这些就是一个好的智能投顾。

我们认为，好的智能投顾应该满足以下几点：

• 好的智能投顾平台首先应该充分了解投资者的风险偏好和投资偏好，然后提供匹配其风险等级的“个性化”的投资组合。 

• 好的智能投顾平台在让用户做完风险偏好的问卷之后，还应该分析每个用户在app上的行为，进一步提取用户的偏好特征。例如每一次登录你的网页、每一次用你的app、每一次点击、在页面停留时间，每一次买进和卖出的行为，以及用户对调仓建议的反馈（接受或拒绝）。

• 好的智能投顾平台不仅能够根据用户风险等级推荐相应产品，还应该挖掘用户在不同场景下的投资需求。 同一个客户在风险承受能力不改变的情况下，在不同场景下可能会有截然不同的投资需要。比如有的投资考虑的是20年后的养老，有的投资考虑的是10年后孩子上大学，有的投资考虑的是3年后买房，同一人这三类的投资需求是完全不一样的，三类投资需求适合的投资产品、期限、流动性，都是完全不同的。

  Betterment的投资场景选择
  

• 好的智能投顾平台能够根据用户的喜好，自动，准确，快速地筛选出与用户投资相关的金融市场信息，并以合适的形式呈现信息，最终帮助客户作出投资决策。

• 好的智能投顾平台能够在不断变化的市场中，通过智能调仓（再平衡）工具自动为用户提供买卖建议，从而有效地控制其投资组合的整体风险。

• 好的智能投顾平台能够给用户给予自主决定的权利，而非完全由机器控制，自动操作。

如果想更深入的了解智能投顾，敬请持续关注我们的公众号。因为我们坚信，要做一个面向未来的投资者，您必须了解这些。

未来的智能投顾，更可能长这样

注：封面图片来自搜狐网。

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