失控的ICO，一场技术精英引发的致富幻象
壹
认识ICO这个词其实还没多久。
前段时间见一个区块链技术公司的中国区老总，他兴奋地拿出一份BP，说是要创业。
拿过来一看，上面写着《ICO线上交流社区项目》。
一瞬间以为他大概是写错了，应该是IPO吧。然而很快发现，是我孤陋寡闻了。
ICO，Initial Coin Offerings，网上的翻译有的叫首次公开发售数字代币融资，有的就叫首次公开售币。
概念火的太快，甚至还没来得及有一个统一的中文名。
也可能只是因为没有人care它究竟该叫什么名字。
当年为了弄清楚什么是比特币和区块链，计算机专业出身的笔者也费了好一番功夫。可这次，朋友刚解释了几句ICO，在金融圈待过的人都会恍然大悟——
这不过是融资方式的一个变种，而且在发行的道路上，没有严酷的发审委，没有任何的审计报告，所谓的项目说明书可能还不如一个寻找天使轮投资的BP来的靠谱。
所谓ICO，就是投资者使用比特币等现成的虚拟数字货币，去换取ICO项目发行的新代币。因为新币种拥有者少、价格波动大，在交易所的卖出价格很可能比发行价高得多。
而ICO项目发起方利用融来的传统数字货币，在交易所换回人民币等法定货币，再投入到指定的技术项目中。
资料来源：云锋金融整理
但和民间集资用年化收益率来吸引投资者的“小家子气”不同，ICO搭配的是更刺激的一夜暴富的故事。
比特币今年涨了250%，多吗？不，还是太慢了——
以太坊背后的加密货币ETH在今年上半年翻了41倍，英国区块链公司Stratis在2016年8月进行的ICO，不到一年时间从100万美元市值上涨至10亿美元，翻了100倍。
根据国家互联网金融安全技术专家委员会对七百余种虚拟货币的监控，今年上半年有超过一半的币种涨了10倍以上。
2017年上半年七百余种虚拟货币市值涨幅
资料来源：国家互联网金融安全技术专家委员会
难怪ICO市场在几个月里迅速走向癫狂。
被誉为中国“比特币首富”的李笑来，用五天完成了名为EOS区块链项目的ICO，成功募资1.85亿美金。而他7月份最新主持的PressOne项目，连白皮书（类似IPO的招股说明书）都没有，却只用了4个小时，就吸引了1.4万人参与，融资近5亿人民币。
至于像马勒戈币这种看起来像是愚人节笑话的项目，却在现实中真实存在。不但得到了李笑来和薛蛮子等名人的站台，更成功通过ICO募集超过1500万人民币。
除了荒谬，还有别的词能形容吗？
比特币这样的数字货币，本是属于程序员的浪漫，甚至是互联网时代的乌托邦。
它性感——运用分布式记账区块链技术，重新定义了货币的内涵和外延，更大程度给货币的使用者赋权，代表了货币体系的未来。
神秘——迄今并未露面的创始人中本聪是一个人还是一个团队？目前拥有比特币最多的是谁？进行交易的对手方究竟如何辨认？这些都被隐藏在1和0组成的代码世界中，无从知晓。
稀缺——总量有限，不受人为控制，不会被滥发，机器的精准和克制被体现的淋漓尽致。
然而就像比特币创始人中本聪自己说的，“比特币系统仍是一个萌芽，如果不能妥善处理，只会毁了它”。
先进的技术，就如同古往今来无数次吹起的商品泡沫一样，若被人性的贪婪和欲望所利用，最终只会是一地鸡毛。
叁
将虚拟货币和郁金香泡沫相提并论的人有很多，最新的一个是《投资最重要的事》的作者，橡树资本创始人霍华德马克斯。
而他的理由只有一个，那就是这些货币并不真切存在。
其实窃以为，光是这个理由还不足够。
货币本身就是依附于国家信用而产生的交换凭证，如果将互联网技术看作是一种新型的信用体系，为何不能由它背书而产生新的货币种类呢？
比起存不存在，更关键的应该是货币的发行量——一种信用凭证究竟值不值钱，值多少钱，长期来看一定和它的供应量成反比。
郁金香泡沫的最终破裂，来自于土耳其源源不断运来的郁金香种子，而比特币的丧钟，恰恰是ICO敲响的。
比特币最吸引人的地方，莫过于2200万规模的终极限定，但当以太币、瑞波币、莱波币一个一个诞生，甚至现在已经有近千种的虚拟货币之后，稀缺性，又从何谈起？
一个充斥着ICO的数字货币体系，就像是货币发行失控的委内瑞拉，最终的结果，只可能是一贬千里。
那为什么今年以来数字货币的价值非但没跌，反而迎来了主升段呢？
拿郁金香泡沫作为对比，或许可以找到答案。
第一层特征：贫富差距导致的致富渴望
郁金香泡沫产生于17世纪的荷兰。那时，荷兰是世界上屈指可数的强国，有“海上马车夫”的称号。和那些霸占了航海贸易权的富贵阶层相比，中产乃至底层民众缺乏获取财富的途径，只能眼睁睁的看着贫富差距快速拉开。
而一颗到手就能翻几倍的郁金香球茎，如同七八十年代在长春走过一条街卖价能涨好几次的君子兰，恰如其分的满足了他们的致富幻想。
现在的中国也处于类似的情境下。国富民强经济增长，无法掩盖贫富差距一步步拉大的事实。可除了坐拥股权和房产的富豪阶层，其他人都对现实无能为力。
对财富的渴求，从未如此强烈。
所以就像财新报道的那样，ICO项目的小型线下见面会，台上的外国CEO用英文讲解，台下的观众大多是20-35岁的男性，且看上去并不需要同声传译。
他们是新一代的精英阶层，但还不够精英。
ICO满足了他们试图用知识换取金钱的想法，而且，看起来速度会比努力工作来的要快很多。
第二层特征：有着技术和知识伪装的泡沫
即便是在泡沫巅峰期，也并不是什么郁金香都能卖出天价。那些昂贵的球茎，来自于园艺家精心培育的特殊品种——由于某些花叶病毒感染产生的异变，使其可以开出无比鲜艳的花。
所以郁金香泡沫的核心圈也并非是任何人都可以参与的，必须拥有足够的园艺知识和辨别技巧，才能找到真正值钱的球茎。
ICO也是一样。
大爷大妈被排斥在这场狂欢之外，是因为他们根本摸不进门。知识层次相对高、原本应当对投资骗局更加警惕的年轻人成为主力，是因为他们是真的相信这些ICO项目宣称的技术愿景。
他们甚至认为，自己是因为拥有常人不具备的技术敏感度，才找到了这些可以助力自己实现财富自由的项目。
“为商用分布式应用设计的一款区块链操作系统”
——EOS项目白皮书，募资2亿美元
“一个通用且能够自我进化的加密数字账本”
——Tezos项目白皮书，募资2.3亿美元
“一款用于与运行在以太坊网络上的去中心化应用进行交互的移动应用”
——Status项目白皮书，募资2.7亿美元
第三层特征：推波助澜的金融体系
郁金香泡沫还有一个重要的“副产品”，就是期货市场。荷兰发达的商业系统为这场泡沫创造了一种更先进的杠杆工具——郁金香的期货合同。通过买卖这种合同，人们可以无需接触到郁金香本身就反复交易，市场的流通速度骤然加快，也使泡沫快速走到了高潮。
ICO依赖的金融系统显然更加先进和精密。
发达的线上交易体系，已经逐渐成熟的比特币和以太坊货币支付系统，和更便捷的信息共享平台，甚至现在许多ICO项目还会通过私募方式的Pre-ICO进行前期融资。
现代金融体系的精华嫁接到这个泡沫上，让其更加枝繁叶茂。
伍
无论ICO是真的涉嫌非法集资，还是技术专家眼中未来的发展趋势，现在它已彻底失控是不争的事实。
2017年3月-6月，国内ICO融资金额和参与人次
资料来源：国家互联网金融安全技术专家委员会
这也是为什么，在ICO项目的研讨会上，尽管场内关于区块链的技术讨论热火朝天，但出了会场，技术精英关心的主题也只有一个——
你，赚钱了吗？
“我能计算出天体运行的轨迹，却难以计算出人类的疯狂。”
——牛顿
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