新任美联储主席靴子落地，你所需要知道的一切都在这里
美东时间11月2日下午3点，特朗普终于宣布了美联储主席的提名人选——现任美联储理事杰罗姆·鲍威尔（Jerome H. Powell，以下简称“鲍威尔”）。
鲍威尔资料图 来源：美联储官网
特朗普在声明中称：
鲍威尔富有使命感也很聪明，如果提名被参议院听证通过，他将用出色的才华和经验，领导美国独立的中央银行……这次提名是为美国民众重塑经济机会里程碑，美联储需要一个强有力、可靠和稳定的领导层，鲍威尔是当之无愧的合适人选，将带来延续性。
同时特朗普还表示，本周不会提名美联储副主席。
在特朗普发言结束后，鲍威尔也发表了简短讲话，他表示：
美国经济复苏进展明显，目前的金融体系比金融危机前的状态强韧很多，如提名获得参议院确认，将竭尽所能追求美联储稳定价格和充分就业的双重目标，将继续确保美联储对市场变化的应变能力。
尽管这一结果已经在近期被市场逐渐接受，并在最近几日成为板上钉钉之事，然而仅仅在一个月前，鲍威尔还远非这一职位的热门人选。而在央行，尤其是美国央行的一举一动被市场参与者拿着放大镜关注的今天，这位未来的美联储主席，又会带来怎样的行为模式呢？
·生平·
新晋主席鲍威尔，50后，生于华盛顿特区，在普林斯顿大学拿到政治学位。从普林斯顿毕业后，鲍威尔转专业去乔治城大学读了法律。
从乔治城大学毕业后，鲍威尔去纽约当起了律师，从此开启了他“商而优则仕”的生涯。
1985年，鲍威尔以合伙人身份加入投行Dillon, Read & Co.，正式涉足私募股权投资领域，5年后晋升为公司高级副总裁，并在那年被老布什任命为财政部助理秘书长和副部长，负责制定针对金融机构的政策和监管国债市场。
此后，有了“从政”经验的鲍威尔，事业上仿佛开了挂，他“工作狂”的名声也开始不胫而走：
1993年加入美国信孚银行（Bankers Trust Company），担任执行主管，继续从事并购领域；
1995年回到老东家Dillon, Read & Co.担任其并购部门的主管，领导其北美并购业务；
1997年开启其8年的凯雷集团（全球第二大私募基金）合伙人生涯，领导凯雷北美消费和工业企业并购业务，并且是其投资委员会的一员，全程参与凯雷在全美投资决策的制定；
在2011年被奥巴马提名为美联储理事之前， 46 32967 46 15274 0 0 3352 0 0:00:09 0:00:04 0:00:05 3352 46 32967 46 15274 0 0 2937 0 0:00:11 0:00:05 0:00:06 3056担任过董事或高管的企业和机构还包括：Rexnord LLC（著名大型工业企业）、Severn Capital Partners（一家私人投资公司）、DC Prep（一家教育机构）、Center City Consortium（一家资本机构）、普林斯顿大学本德海姆金融中心、全球环境基金（简称GEF）和华盛顿特区和马里兰州的大自然保护协会（还特别关心地球有木有）。
当然，鲍威尔跨界玩得风生水起的同时，也没忘了学术界：他还是两党政策中心（Bipartisan Policy Center）的访问学者，主要研究的是联邦财政议题。
2012年5月25日，鲍威尔正式成为美联储理事，主要工作聚焦于金融监管；并于两年后再次被提名，任期一直到2028年1月31日。不得不提的是，鲍威尔将“工作狂”精神带到了美联储，担任联储8个委员会中5个委员会的主席。
·观点·
既然已成为美联储的正副主席，鲍威尔对于货币政策的观点，自然能对未来美联储的货币政策施加较大影响。
在大基调上，鲍威尔非常赞同联储过去几年缓慢加息的策略，认为在通胀低迷的情况下，加息进程保持足够的耐心是必要的。
而关于核心议题——通胀，鲍威尔在今年6月份的一次讲话中称，随着需求增长和劳动力市场收紧，通胀会逐渐上升，联储应该努力达到2%的通胀目标。鲍威尔认为，通胀是周期性的，这意味着货币政策还有持续宽松的空间。
对于利率，鲍威尔在讲话中认为，长期中性利率已经下降，短期中性利率下降更多，这意味着近年来低利率对经济的支撑没有看起来那么强。在具体调控利率的工具上，鲍威尔认为目前联储用的超额准备金利率（IOER）和隔夜逆回购（ON RRP）下限框架（“floor system”）简单、有效、直接，比金融危机前通过公开市场操作影响联邦基金利率的“通道”（corridor ）框架更为稳健。
至于热门议题缩表，鲍威尔预计有序缩表的影响会比较温和，但是如果缩表导致金融环境的紧缩超过预期，联储会立即采取行动来应对。
总之，鲍威尔最近的这番表态，跟联储今年的实际操作非常吻合，跟耶伦的观点也高度一致；而且，与他在过去几年的货币政策的表态也很一致。
我们可以合理预测，他成为联储新掌门后，联储未来的货币政策基本会延续耶伦时期的基调。
耶伦：“我走了，可我还在” 图片来源：维基百科
·展望·
联储主席的表现，跟哪些因素最相关？怎样预测未来主席是否靠谱？
2003年一篇严肃的论文回答了这个问题《CHOOSING THE FEDERAL RESERVE CHAIR: LESSONS FROM HISTORY》。该文作者是Christina D. Romer和David H. Romer 。有趣的是，论文点评人中就包括耶伦。
论文回顾了30年代以来的历任联储主席，以及他们在任期间的政策和经济表现。
50-60年代的马丁（William McChesney Martin Jr.）、80年代的沃克尔（Paul Volcker ）、以及90年代的格林斯潘（Alan Greenspan）任期内，美国经济稳定，通胀较低。
对比组则包括30年代的Marriner Eccles，他不适宜的紧缩导致了美国经济大萧条后的二次衰退和通缩，以及70-80年代的伯恩斯（Arthur Burns）和米勒（G. William Miller） ，他们任期通胀高企，产出大幅波动。
文章最终的结论倒也简单直接：如果一个联储主席，对经济规律和货币政策有深入理解和完整的框架，那么宏观经济就会表现良好；反之，经济则容易陷入高通胀或高失业的泥潭。
靠什么来判断他对经济的理解呢？“听其言，观其行”——看他的讲话、著作、国会证词等。
鲍威尔历次的讲话，显示出他对宏观经济和货币政策的理解与目前为止的美联储实践是颇为吻合的。而危机以来美国经济的表现也确实符合“低通胀、稳增长”的描述，可以说so far so good。
短期来看，鲍威尔很大概率上会沿着美联储现有的政策路径走下去，而市场对他的预期也是如此，他的就任，对市场造成的影响可能不会太大，而隔夜美元和黄金反应平静，也映证了这点。
不过，货币政策并非固守不变，也要随着经济形势而演进。在鲍威尔的任期内，美国将迎来史无前例的量宽政策的退出，而美国经济已非复苏初期。工资是否最终会上涨并带来通胀？本轮加息终点的利率水平应当如何？美国增长还能持续多久，联储担心的下一次衰退何时到来？届时需要采取怎样的政策工具？——这些都是摆在新任联储主席面前的问题。
鲍威尔如何应对挑战，让我们拭目以待。
注：封面图片来自fed.com
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