收盘点评 | 市场静待今晚美国通胀数据！

周四三大指数继续震荡调整，两市成交额合计8428.22亿。盘面观察，传媒、综合、社会服务等行业涨幅居前，电子、电力设备、有色金属等行业跌幅居前。两市涨停68家，跌停6家，北向资金净流出额7.57亿。

沪指跌0.39%，报3036.13点，深成指跌1.33%，报10908.55点，创指跌1.76%，报2357.13点。

今晚9点半，美国将公布10月的CPI数据。

作为12月美联储议息会议前最重要的通胀指标之一，数据表现或对美联储未来的政策路径产生重要影响。目前市场普遍预期，物价指标将小幅回落。

上月美国CPI同比增幅放缓至8.0%，增速较此前回落0.2个百分点，核心CPI同比增长6.5%。

• 目前市场预期10月美国CPI在8%左右。

• 摩根大通认为最可能出现的情况为CPI同比上涨7.9%，出现这种结果的可能性为40%；

• 而CPI增幅达到8.1%至8.3%的几率为30%；其中CPI数据分别低于7.6%或高于8.4%，这两种情况出现的概率分别为5%。

小摩还提到“如果看到通胀如此大幅的下降，10年期国债收益率可能会降至4%以下（目前为4.158%），并引发股市大幅上涨。这也可能重置收益率曲线，最终利率预期也会降至5%以下。”

我们之前提过美联储货币政策遵循泰勒规则，货币决策参考通胀与失业率。在10月美国新增非农就业人数延续回落，失业率小升的背景下，今晚的通胀数据对于短期投资者风险偏好影响较大，建议大家重点关注。

回到国内：

• 我国10月CPI数据也于昨日公布，10月CPI同比2.1%，自9月2.8%的高点出现了明显缓和。

• 值得注意的是，PPI同比-1.3%，属2021年以来首次进入负增长区间。

整体通胀中枢在进一步走低。国内通胀放缓打开信贷和金融政策空间。

所以，目前市场已经预期国内货币政策宽松空间已经打开，主要是在等待美联储态度转鸽，如果两国货币政策能够同时宽松，或刺激股市进一步走高。

A股左侧信号已经初现，但预期指数摆脱底部震荡区域仍需较长时间。建议留意“安全”主题相关行业的结构性机会，可以关注“信军医”（半导体、电子、计算机、通信、军工、医药）与能源安全（石油天然气、煤炭、新能源汽车、光伏）等行业机会。

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本期作者：黎衍军

高级投资顾问

（S0260612110012）

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