收盘点评 | 3100点得而复失？关注政策面有的放矢！

GF Wealth 广发证券财富管理部

周一，A股三大股指高开后震荡调整，午后陆续翻绿。两市合计成交额10673亿元；北向资金净买入额166.02亿元。盘面观察：医药生物、房地产、建筑材料等板块涨幅居前，煤炭、电力设备、美容护理等板块跌幅居前。

截至收盘：沪指跌0.13%，报3083.40点；深成指跌0.24%，报11113.46点；创业板指跌1.25%，报2375.21点。

我们此前曾点评过，目前制约A股行情的几个关键利空因素：

一个是疫情影响下的经济增长问题；
一个是美联储影响下的利率和汇率问题；
一个是俄乌冲突等地缘矛盾影响下的全球局势问题等。

而随着近期：

防疫政策调整方向（从顶层疫情防控优化二十条等方针到各地方具体的执行层面调整，疫情对国内经济的干扰将进一步减弱），外加“稳增长”政策再度加码，地产融资政策调整等利好政策密集出台；
外部流动性预期拐点（美国CPI回落导致加息预期大幅降温有助于全球长久期资产的估值修复，美元指数回落以及人民币汇率大涨等）；
地缘扰动改善（美国中期选举落地，俄乌冲突局势出现缓和迹象）；

三大因素都已明确，分别改善基本面、估值和风险偏好，市场利空因素逐渐消化；随着内外资风险偏好的提升和经济增长预期改善，北向资金外流洪峰可能已过，低估值的A股或再次引起外资的关注；A股有望迎来一轮修复行情的窗口。

综上，目前市场的结构性行情基本围绕政策面变化的两条主线：

一是地产政策边际放宽稳增长背景下的整个金融地产链：如银行券商、建材建筑、家电家居、及房地产本身等。
二是疫情精准防控政策相对放松调整影响下的：医药流通连锁药店、消费医疗器械、疫苗新冠药、疫后复苏等。

我们继续坚持从上个月开始就提出的观点“3000点或还有反复，但3000点之下，机会大于风险！”

短期“稳增长”板块可能阶段性成为市场热点，但还是要强调：稳增长（大金融大基建）、能源革命（碳中和新能源）、科创强国（大科技大军工）更像一个很难完美平衡的“不可能三角”；当短期政策偏向“稳增长”，“科创强国”和“能源革命”可能阶段性边际弱化，但其中长期的坚定目标并不会发生变化！

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