收盘点评 | 沪指3100点反复，后市如何操作？

周五，A股三大指数冲高回落。两市合计成交额9787亿元；北向资金净买入额51.20亿元。盘面观察：医药生物、美容护理、电力设备等板块涨幅居前，电子、有色金属、国防军工等板块跌幅居前。

截至收盘：沪指跌0.58%，报3097.24点；深成指跌0.37%，报11180.43点；创业板指涨0.16%，报2389.76点。

最近的市场很纠结，简单来说就是“向上动力不足”的同时“向下空间有限”，我们从盘面上也可以看出股指走势反应出了这种分歧：

• 行情反弹持续性不强，一涨就有获利盘出逃；
• 反之在下跌时幅度也不大，一跌就有资金抄底。

这也验证了我们连续三天都提到的一句话“短期市场预计仍有反复”！

关于后市，我们还是要再次强调：

• 市场三季度以来的大幅回落，已经较充分反映悲观预期；
• 而十一月以来基本面并无实质变化的基础上，诸多利空因素和风险也已被市场充分计价；
• 结合A股估值，目前位置有着良好的安全边际；
• 叠加中美经济周期错位，人民币汇率回暖等宏观潜在利好，外资有望回流，积极因素正在进一步累计，中长期角度仍是配置机会。

当然，我们做策略的无论怎么分析，还是要关注资金方的态度和方向，机构调研往往会显露出机构的布局思路。

数据宝统计：截至11月17日，

• 今年以来券商、基金、保险、外资等机构累计调研次数达32.54万次，相比去年同期增长78.99%；
• 基金公司调研次数占比达34.26%，调研次数创历史同期新高。

而调研的公司主要集中在机械设备、医药生物、电子行业、电力设备等几个行业；此外，其中科创板公司占比超过一半，中小型科创企业备受关注。

同时，不少三季报业绩亮眼的公司成为机构关注的焦点，获百家以上机构调研的公司中，前三季度净利润同比增长的公司占比近六成，近百家净利润同比翻倍。

另外值得注意的是，机构调研选择偏向于此前股价有一定回调的公司，这样的公司安全边际更高。

中长期角度看好目前A股整体估值已经进入显著低估且值得逐步配置的区间，但短期市场预计仍有反复。

具体方向上继续关注“能源安全、粮食安全、信息安全、金融安全、医疗安全、国防安全”大概念中的滞涨品种，不建议追高。

- END -

本期作者：赵愚睿

首席投资顾问

（S0260614060014）

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