券商资管发行环比上升，信托产品、银行理财发行环比下滑，商品型券商资管产品表现良好

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本期核心内容

券商资管产品

➤ 10月，券商资管共发行产品151只，发行份额16.68亿份，发行规模环比上升41.69%，同比下滑73.02%，环比上升幅度明显。

➤ 发行结构方面，本月各类型产品发行规模排序为：债券型>另类投资型>混合型。

信托产品

➤ 根据Wind不完全统计，10月信托市场共发行产品632只，发行规模61.58亿元，规模环比下滑39.99%，同比下滑40.17%。

➤ 发行结构方面，本月各类型产品发行规模排序为：其他投资信托>证券投资信托>贷款类信托>股权投资信托>权益投资信托>债权投资类信托。

银行理财产品

➤ 根据Wind不完全统计，10月银行理财产品共发行1,964只，环比下滑27.12%，同比下滑23.07%。

➤ 发行结构方面，本月各类型机构发行产品数量排序为：理财子公司>农村中小银行>城市商业银行>股份制商业银行>国有商业银行>外资银行。

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券商资管产品

新发行情况

10月，券商资管共发行产品151只，发行份额16.68亿份，发行规模环比上升41.69%，同比下滑73.02%，环比上升幅度明显。

发行结构方面，本月各类型产品发行规模排序为：债券型>另类投资型>混合型。

图表1 券商资管产品新发行情况（月度）

数据来源：Wind，数据提取日2022年11月16日

产品业绩表现

❶ 整体收益情况

10月，各类型基金表现排序为：商品型>债券型>股票型> FOF型>QDII型>混合型。

图表2 券商资管产品月度收益表现 

数据来源：Wind，数据提取日2022年11月16日

本月产品整体正收益占比为71%，债券型正收益占比名列前茅。

各类型基金正收益占比排序为：债券型>商品型>QDII型>股票型> 混合型>FOF型。

图表3 各类型券商资管产品正收益占比情况（月度）

数据来源：Wind，数据提取日2022年11月16日

❷ 收益分布情况

从前10%和后10%产品收益差距来看，混合型头尾收益差距最大，为11.02%。

图表4 券商资管产品收益率分布情况（月度）

数据来源：Wind，数据提取日2022年11月16日

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信托产品

市场存量

❶ 整体情况

根据Wind不完全统计，四季度（目前仅统计至10月末）[1]全市场信托产品共71,731只，总规模3.67万亿元，规模环比增加0.29%，同比增加16.56%。

[1]因Wind数据可得性，信托产品发行规模、存量规模数据可能存在不完整、滞后披露情形，信托市场规模数据从2022年7月起按季度频次统计，最新数据按当前季度显示

存量结构方面，截至10月末各类型信托产品规模排序为：其他投资信托>权益投资信托>证券投资信托>贷款类信托>债权投资信托>股权投资信托>组合投资信托>买入返售信托>融资租赁信托。

图表5 信托产品存量规模（单位：亿元）

数据来源：Wind，数据提取日2022年11月16日

❷ 信托公司规模

根据Wind不完全统计，截至本月末信托公司共68家。排名前三的信托公司为：建信信托>华润信托>对外经济贸易信托。

图表6 存量规模排名前十的信托公司（单位：亿元） 

数据来源：Wind，数据提取日2022年11月16日

另注：前期Wind终端缓存出现问题，导致部分产品数据缺失，已于7月份修复，故自8月份起，规模数据体量较往期有较大变动

新发行情况

根据Wind不完全统计，10月信托市场共发行产品632只，发行规模61.58亿元，规模环比下滑39.99%，同比下滑40.17%。

发行结构方面，本月各类型产品发行规模排序为：其他投资信托>证券投资信托>贷款类信托>股权投资信托>权益投资信托>债权投资类信托。

图表7 信托产品新成立规模（单位：亿元）

数据来源：Wind，数据提取日2022年11月16日

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银行理财产品

市场存量

根据银行业理财登记托管中心统计，截至2022年上半年末，全国共有293家银行机构和24家理财公司有存续的理财产品，存续产品数量为3.56万只，同比下降10.33%，存续产品规模为29.15万亿元，同比增长12.98%。

图表8 银行理财产品存续情况

数据来源：银行业理财登记托管中心，中国银行业理财市场半年报告（2022年上）

各类型机构占比方面，截至2022年上半年末：

• 国有商业银行存续产品768只，存续规模1.08万亿元，同比下降72.47%；

• 理财公司存续产品11,771只，存续规模19.14万亿元，同比增长91.21%，占全市场比例达到65.66%。

具体来看，各类型机构存续产品规模排序为：理财子公司>股份制商业银行>城市商业银行>农村中小银行>国有商业银行>其他银行。

图表9 各类型机构存续产品数量、规模情况

数据来源：银行业理财登记托管中心，中国银行业理财市场半年报告（2022年上）

新发行情况

根据Wind不完全统计，10月银行理财产品共发行1,964只，环比下滑27.12%，同比下滑23.07%。

发行结构方面，本月各类型机构发行产品数量排序为：理财子公司>农村中小银行>城市商业银行>股份制商业银行>国有商业银行>外资银行。

图表10 银行理财产品发行数量分布（单位：只） 

数据来源：Wind，数据提取日2022年11月16日

本月发行数量排行前列的10家银行的发行数量占据全市场的25.11%。

从单家银行发行情况来看，中银理财、信银理财、渤海银行发行数量排名前三，占比分别为4.32%、3.97%、2.54%，发行数量分别为85、78、50只。

图表11 各家银行发行数量市场占比（左图）

以及单月发行数量排名前十的银行（单位：只；右图）

数据来源：Wind，数据提取日2022年11月16日

新发行产品业绩基准对比

根据Wind不完全统计，在10月新发行的银行理财产品中，具有公开业绩基准的非结构化产品[2]共547只。

[2] 结构化产品挂钩标的、产品结构、业绩基准存在广泛差异，暂不纳入分析

具体按1-3个月、3-6个月、6-12个月、12个月以上等四类产品期限划分，各类型机构发行产品平均业绩基准对应的收益区间分别为3.03%-3.75%、3.53%-3.79%、3.92%-4.02%、4.09%-4.37%。

整体来看，

• 针对中短期限（12个月以内），农村中小银行产品平均业绩基准最高，城市商业银行次之，理财子公司最低；
• 针对长期限（12个月以上），理财子公司产品平均业绩基准最高，城市商业银行次之，农村中小银行最低。

图表12 各类型机构非结构化产品业绩基准情况 

数据来源：Wind，数据提取日2022年11月16日

GF 

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本期作者

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司徒乔君投资顾问（S0260622090044）

清华大学应用数学博士，广发证券财富管理部权益类金融产品研究员，擅长业绩指标分析、基金策略研究。

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