“世界杯魔咒”怎么破？聊聊最近的市场
近期市场出现一定震荡盘整格局，上证指数在突破3100点大关后脚步趋缓，围绕3100点附近出现了近两周的窄幅震荡。近期又恰逢世界杯开打，关于“世界杯魔咒”的声音又多了起来，市场对世界杯期间大盘会否顺势调整的担忧有所升温。
本文以问答的形式解答如何看待近期的行情，以及怎么看待近期出现阶段性活跃的部分热门板块的配置机会。▼
Q1：
怎么看待近期的行情？
但从大盘的走势来看，市场短期快速的上弹可能已告一段落，但这个位置下跌空间也总体有限，震荡期间可能会出现不同板块轮番表现、热点快速切换的情形，原因是资金在不断地尝试和寻找有可能走出震荡阶段成为市场主线的板块机会。
但是我们认为此处的震荡总体是良性的，目前从调整幅度来看相对可控，而且在下跌日暂时并没有出现明显的放量，说明没出现资金大量出逃的现象。
Q2：
“世界杯魔咒”怎么看？
对于世界杯影响股市的传言，市场很多声音解释说是因为世界杯期间投资者都在熬夜看球，白天没有精力好好炒股，或者说可能要参与“赌球”所以得把账户赎回。但其实我们认为有几点站不住脚的地方：▼
➤ 一是从日历效应角度看，以往世界杯举办时间大多在夏季，而A股向来有“五穷六绝”之说，在这段时间A股往往处于业绩真空期和政策空窗期，叠加年中流动性偏紧等不利因素，A股行情受到明显影响。
➤ 二是从统计角度看，最近五届世界杯期间，股指表现并不算差。Wind数据显示，
2002年、2006年世界杯期间，上证指数的涨幅均超过10%；
2010年、2018年世界杯期间，A股整体下跌，但跌幅不大，上证指数和深成指都未超过10%；
2014年世界杯期间A股最为稳定，上证指数点位基本持平。
且A股市场仅有30余年历史，仅经历8届世界杯的开办，但期间资本市场已经历诸多变革，因此从统计样本上看是非常少的，是否称之为“魔咒”值得商榷。
➤ 三是今年情况或许有所不同：
首先从举办时间来看，从以往的6月变为11月，
其次卡塔尔与中国的时差只有5个小时，谈不上熬夜看球影响投资。
数据来源：Wind，同花顺财经
Q3：
近期以锂电池、光伏为代表的新能源板块明显调整，表现靠后，是什么原因？
➤ 锂电池这块主要是市场对于电动车排产的担忧造成的，虽然从1-10月的新能源车销量数据来看持续超预期，全年渗透率接近25%，但过早的春节和仍然发酵的疫情对电动车产销排产构成了扰动。尤其是春节对于排产的影响可能带来一些意料之中的冲击，但在板块持续高景气的格局下一些数据上的“瑕疵”往往就会被市场无限放大。
具体来看，2023年春节是1月22日开始，过年早影响了12月生产，中游锂电材料→电池→整车生产约1个月的周转周期，而1月22日为春节，制造业工人提早放假，1月中旬起整车会大幅减产，因此12月电池和材料排产减弱，环比11月下降是正常规划，无需过度解读。
➤ 光伏板块的调整主要是由于市场担心月度排产数据环比下滑，及部分环节产能扩张较快导致产能过剩风险。
针对第一个问题，近期据机构跟踪数据显示，11月份光伏组件的排产要好于10月，环比略有改善，尤其是组件龙头和胶膜龙头的排产，主要得益于部分地面电站项目的启动。
针对部分环节产能扩张较快导致产能过剩甚至担心需求的问题，历史上光伏行业需求出现问题都是外力所致，比如11-12年的欧美双反、18年的531政策。而目前来看，并无相关外力，光伏行业目前还是可以在供需两端实现自我平衡。
另外，近期上游硅料价格已有所松动，11月23日PVinfolink公布本周硅料价格，单晶致密料均价从30.3万元/吨下降至30.2万元/吨，降幅0.3%，可以说是迎来了年内首降，虽然只是小幅回调，但也一定程度验证上游拐点的到来。在产业链后续价格有所回落的情况下，我们仍看好需求的持续扩张下，需求增长甚至供需紧张的环节，持续的技术进步推动行业降本增效。
Q4：
下个月乃至明年，新能源这几大主流板块怎么看？
➤ 短期来看，一方面：
当下估值和交易拥挤度层面电力设备板块均处于合理偏低位置；
三季报业绩整体亮眼，产业链高频数据来看景气度仍然保持在相对高位；
国内疫情防控预期近期有所改善，市场信心有所增强；
海外流动性紧缩预期边际趋缓，美债收益率明显下行。
另一方面：
当下市场在二十大释放的信号催化下主线围绕“国家安全”“自主可控”等环节展开，“信军医”表现持续活跃，吸引资金持续流入；
而在相对存量资金博弈的背景下，我们认为资金分流到前期强势的电力设备板块可能总体较为乏力。
但由于前期已经超跌，我们认为板块可能会维持与大盘指数相近的走势（相对涨跌幅差距可能在5%以内）。
从走势上看，目前申万一级电力设备指数处于今年8月见顶回落后构筑的第二个震荡平台中（上下两个平台大致围绕9月15日大阴线区分），当下位置接近平台下沿，我们认为未来一个月进一步大跌空间不大，但反弹空间可能也相对有限，或将受制于平台上沿的压力。
数据来源：Wind
➤ 中长期来看，新能源板块可能呈现一定分化：
未来新能源汽车行业的盈利预计从中上游端逐渐向中下游转移，这一迹象从今年三季报已初见端倪，建议关注如电池端、整车端方向的机会，以及亟待量产、未来增长空间可期的钠离子电池、4680电池、储能电池的机会；
光伏行业看好盈利上行的中下游环节，如组件、电池片、逆变器，关注储能板块中长期配置机会；
风电行业可以关注海风投资主线的诸如轴承、塔筒、海缆等环节，继续看好大型化趋势下供应链格局优化、技术壁垒相对高、国产替代空间广、海风装机放量受益的标的。
Q5：
信创板块近期也是有所调整，怎么看待信创后面的表现？
我们总体认为还是可以再持续关注的。这几个板块：
当下基金仓位回补需求仍在，而且估值修复的预期仍较高，
且长期来看符合国家对于“加强科技创新领域自主可控”、“维护国家安全”的发展需要。
信息技术创新产业是数字经济时代的重要基石，该主题主要包含硬件、软件端的相关板块，具体来看，涉及信息技术领域相关的服务器、操作系统、数据库、工业软件、应用软件、半导体等领域的相关公司。目前我国已初步形成国产化的软硬件产业生态。
我们认为，在政策驱动下党政与央国企成为国产软硬件生态首批客户，凭借国内庞大的国有化下游市场，国产软硬件厂商短期有加速成长的土壤，长期通过技术迭代前景广阔。
此外，从市场空间和应用场景来看，随着电子政务及行业信创启动，信创规模有望逐级放大。当前，信创产品的成熟度及软件生态通过过去几年的努力正快速提升，产品正逐步从可用迈入好用的阶段，其适配的场景迅速丰富，现在电子政务以及金融、能源等重点行业全面铺开信创产品替代，其市场空间大幅扩大，新一轮信创的体量或是上一轮的数倍以上，受益产品从传统的基础软硬件到行业软件，有望驱动整个IT板块景气度提升。
建议关注信创产业链各环节具有国内领先优势的标的，如 CPU、PC&服务器、操作系统、数据库、打印机环节相关个股等。
但值得一提的是，多数信创概念股票目前业绩的反转尚有待确认，在板块整体受到事件驱动快速普涨过后，大概率出现分化，我们在继续参与的过程中还是建议不要盲目追高，而是要精选业务上与主线相贴合、基本面反转预期比较强的标的。
广发证券财富管理部资深投资顾问。南洋理工大学金融工程硕士，中山大学工学学士。曾任职于交易所市场研究团队，4年投资研究经验，主要负责行业与股票研究工作，擅长资产配置、行业轮动、量化择时等领域。
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