收盘点评 | 对比海外，防疫政策调整后，股指和行业是何表现？

周四，A股三大股指低开后窄幅震荡。两市合计成交额8699亿元；北向资金净买入额1.14亿元。盘面观察：跨境电商、旅游、房地产等板块涨幅居前，多元金融、农林牧渔、IT设备等板块跌幅居前。

截至收盘：沪指跌0.07%，报3197.35点；深成指跌0.25%，报11389.79点；创业板指跌0.09%，报2411.81点。

最近大家最为关注的消息，就是国内防疫政策的调整和优化，以及对资本市场产生的影响。

有很多机构对比了全球多个资本市场的表现，这里我们也做个简单小结：从股市整体来看，各国疫情防控政策逐步优化后市场表现较好，但全面放开后的市场表现先跌后涨。

有分析认为政策调整对大盘的影响分两步：

• 先是内部防疫政策调整后市场逐步止跌企稳；
• 其后是对外防控调整（如调整对入境人员的约束和限制）后可能就是大盘全面上涨的拐点

从行业层面看，或需考虑此前疫情期间的涨跌情况（比如疫情受损行业前期跌幅越大，则放开后的涨幅也就值得期待），可以关注出行链、地产链、白酒消费、医药医疗、汽车板块等。

而且多数国家的资本市场行业轮动呈现出“消费-成长-周期”的特征，这也验证了我们前两天所言，暂时判断目前的行情结构性特征是轮动而不是切换。

另外还有个消息也值得大家关注，随着我国疫情防控逐步优化，考虑到每年最后几个月都是外贸关键时期（海外黑五、圣诞节等），此前受疫情影响订单减少业务萎缩的外贸企业摩拳擦掌准备反击：

• 近日全国多省积极组织当地企业赴境外参加经贸活动，各地“拼经济、抢订单、拓市场”成为了主旋律，未来或有更多省市加入到组团出海抢订单之列，全力以赴稳住外贸基本盘；
• 与此同时，考虑到“电子商务在经济高质量发展中的重要作用”，国内连续出台相关利好政策支持跨境电商行业发展，跨境电商在政策支持下有望成为稳外贸、促消费的重要抓手；
• 而最近反弹的人民币汇率也在一定程度上利好跨境电商相关业务；
• 另外，咱们义乌小商品城旗下第三方支付公司的首单人民币跨境交易成功落地，收到来自沙特阿拉伯客户的跨境人民币货款。

对了，别忘了这两天咱们领导人可就在沙特参加“首届中国与阿拉伯国家峰会”，这是一盘大棋啊。

操作上延续前两日观点，我们暂时判断目前的行情结构性特征是轮动而不是切换；既然是轮动，就不建议杀跌追涨换股去追逐短期领涨风格，可参考海外“消费-成长-周期”的轮动特征。

- END -

本期作者：赵愚睿

首席投资顾问

（S0260614060014）

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