海正生材上市，首日上涨25%，陈学思持股市值4000万元

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生物降解材料研究院报道，8月16日，浙江海正生物材料股份有限公司（简称“海正生材”，股票代码688203）正式登陆科创板，发行价格为16.68元/股，发行市盈率为100.18倍，上市首日开盘价23元上涨37.89%，收盘价20.85元上涨25%，换手率71.29%。

浙江海正生物材料股份有限公司成立于2004年，缘起于海正集团与中科院长春应化所2000年的强强牵手，是一家专注于聚乳酸研发、生产及销售的高新技术企业，掌握了纯聚乳酸制造和复合改性各关键环节核心技术，并实现多牌号聚乳酸的规模化生产和销售的公司。作为我国聚乳酸产业化的“拓荒者”，海正生材掌握了从材料合成到市场应用的各个环节关键技术，攻克了丙交酯量产技术，打破了国外企业的技术封锁，实现了聚乳酸产业链的完全国产化。

8月15日晚，浙江海正生物材料股份有限公司上市股票代码启动仪式举行。

蒋国平在致辞中说，二十年来，海正生材始终坚持投入、艰苦奋斗，在国内率先打通了“乳酸—丙交酯—聚乳酸”的全工艺产业化流程，实现了聚乳酸产业链的完全国产化，成为国内聚乳酸事业的领军人。上市是一个新的起点，接下来海正生材将继续加强研发，强化技术优势，丰富产品体系，增强市场竞争力，为全人类的幸福与发展贡献力量。

陈学思在致辞中对海正生物材料的上市表示热烈祝贺。他说，二十多年来，在海正集团和长春应化所团队强强联手、坚持不懈的共同努力下，海正生材带领国内聚乳酸产业对全球龙头实现了赶超，在产品种类和产品质量等方面基本达到了同等水平，整体生产工艺技术达到了国际领先水平，成为世界上第二家实现万吨级以上产业化的企业。海正生材在上海证券交易所科创板的成功上市，是对海正生材技术实力与市场地位最好的认证。希望海正生材以上市为契机，着眼于聚乳酸行业未来发展趋势，加强产业前沿研究、持续优化工艺技术，引领行业发展，为聚乳酸产业的发展作出更大的贡献。

IPO前，海正集团直接持有公司51.68%的股份，为海正生材控股股东；椒江国资间接持有公司43.64%的股份，并通过其子公司海正集团控制公司51.68%的股份，为海正生材的实际控制人。

海正生材股权结构

海正生材发行前后股权对比

按海正生材首日收盘价计算，公司董事长陈志明持有248万股市值5710万元，自然人股东陈学思持有212万股市值4420万元，边新超持有82万股市值1709万元，庄秀丽持有50万股市值1042万元。陈学思、边新超、庄秀丽均为长春应化所研究员。

本次IPO，海正生材计划募资13.26亿元，用于年产15万吨聚乳酸项目及研发中心建设项目。

报告期内，海正生材实现营收2.32亿元、2.63亿元、5.85亿元，同期归母净利润为1006万元、3033万元、3524万元，综合毛利率分别为16.73%、25.98%和15.07%，存在一定波动，但高于同行业可比公司平均水平。

2022上半年，公司录得营收3.03亿元，同比增长13.96%，同期净利润为2136.02万元，同比下降1.97%。

海正生材主要财务数据

具体来看，核心产品聚乳酸树脂收入占比均超过96%，其中，纯聚乳酸的收入占比逐步提升，并于2021年超过复合改性聚乳酸。

按终端应用领域划分情况来看，公司产品的终端应用领域主要是餐饮食品领域的包装和用具，具体包括吸管、一次性餐具、膜袋类制品以及食品用一次性挤片吸塑制品等细分领域，报告期各期，收入占比合计均不低于70%。

报告期内，公司采用以直销为主的销售模式，直销收入占比营收超过80%。来自前五大客户的销售收入占比由2019年的58.13%降至2021年的40.88%，期间主要客户包括广东意科城、苏州荃华、Novamont S.p.A.等。

聚乳酸行业的主要原材料是乳酸，而乳酸的上游原料主要为玉米。因此，玉米价格的波动，会对乳酸价格产生较大影响。近几年玉米收购价格总体呈现上升趋势，使得乳酸价格有所上升。

供应商方面，报告期内，海正生材的供应商相对集中，向前五名原材料供应商采购的合计金额占原材料采购总金额的比例分别为95.24%、93.23%和92.44%，倘若未来公司与供应商合作发生变动，而导致公司供货紧张、产能受限或者采购成本增加，将对公司业务发展造成不利影响。

报告期内，公司研发费用金额分别为807万元、930万元、1416万元，占比营收3.48%、3.54%、2.42%，与行业平均水平相符。

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