恒力石化上半年净利80亿，花14亿从老板手中买房

生物降解材料研究院

2022年10月20-21日，生物降解材料研究院、TK生物基材料联合主办《生物基化学品及纤维材料产业应用论坛》。

会议将探讨生物基材料前沿技术与产品应用，例如PHA、PLA、bio-PBS等生物基塑料和生物基纤维，重点围绕聚乳酸的改性、加工与下游应用（纤维、膜袋、餐饮具、包装材料等）。

生物降解材料研究院报道，民营炼化巨头恒力石化(600346.SH)8月16日披露上半年业绩。2022上半年，恒力石化实现营业收入1191.55亿元，同比增长13.94%；实现归属于上市公司股东的净利润80.26亿元，同比下滑7.13%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润74.17亿元，同比下滑10.27%。

1、上下游双重夹击，增收不增利

恒力石化是行业内首家实现“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化化工新材料上市公司，主营业务包括炼化、石化以及聚酯新材料整个产业链，拥有2000万吨石油炼化项目，是全球单体装置最大和产能规模最大的PTA制造商，同时也是我国聚酯化纤行业领军企业。

其中，在上游具备年产450万吨PX和40万吨醋酸生产能力，中游拥有1660万吨PTA产能和180万吨纤维级乙二醇产能，自产的PTA和乙二醇产品部分自用，其余外售，下游化工新材料产品种类丰富，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品。

在原油价格高位宽幅震荡的背景下，近原油端的产品价格受原油价格影响亦大幅上升，而接近消费端的化工品的价格更取决于自身的供需变化。受上游原油、煤炭价格上涨，和下游终端需求收缩，加之疫情对生产、物流、港口出货等方面的影响，恒力石化上半年呈现增收不增利状态。

中报显示，上半年恒力石化营业收入同比增长13.94%，营业成本却同比增长了15.55%，达到了1023.85亿元。营业成本的快速上涨也影响了公司的整体利润水平，特别是二季度，公司盈利能力较一季度也出现了环比下滑。今年二季度，公司单季实现净利润38.03亿元，环比一季度下降9.95%。

公司下游产品价格上涨并没有完全消化上游原料涨价所带来的压力。几块主要产品中，炼化产品价格同比上涨39.36%，PTA价格同比长涨42.78%，新材料产品同比上涨了10.41%，而上游的原油和煤炭价格，则同比上涨了58.63%和41.53%，远远高于下游产品价格涨幅。

不过，得益于恒力炼化目前合计具备约600万吨的原油储备能力，极大提升了公司在原油采购优化的操作空间，一定程度上保证了恒力炼化上半年在库原油较低成本锁定下的盈利能力。

分产品来看，上半年恒力石化炼化产品产量1155.53万吨，销量1186.06万吨，实现营收686.36亿元；PTA产量604.74万吨，销量538.91万吨，实现营收292.57亿元；新材料产品产量171.58万吨，销量149.80万吨，实现营收139.74亿元。

2、加速新材料布局，BDO、己二酸2023年投产

依托上游原料优势，恒力石化上半年积极布局锂电隔膜、电解质、PET铜箔和太阳能光伏背板膜等领域。目前，旗下江苏康辉新材料科技有限公司年产80万吨功能性薄膜、功能性塑料项目以及南通新建锂电隔膜项目，正在有序推进中。

另外，恒力石化投资建设160万吨/年高性能树脂及新材料项目预计将于2023年2季度投产。新材料配套项目中，建设年产30万吨己二酸产能，将进一步打通完善公司从“原油—PTA、己二酸—PBAT”的可降解新材料全产业链。

同时，精细化化工园二期BDO项目和氨纶项目正在稳步推进中，预计2023年下半年逐步投产。

降解材料方面，下属子公司康辉新材料在营口基地拥有年产3.3万吨PBAT产能。此外，在大连长兴岛有45万吨可降解塑料项目目前已完成前期基础建设，正在按照生产线进行调试，预计三季度可实现投产；在苏州汾湖有47万吨高端功能性聚酯薄膜、10万吨特种功能性薄膜、15万吨改性PBT、8万吨改性PBAT正在建设中；年产260万吨高性能聚酯工程、南通新建锂电隔膜项目正在高效稳步推进中。

3、负债率74.96%，花近14亿从老板手中买房

截至中报，恒力石化的短期借款、一年内到期的非流动负债金额分别为682.55亿元、71.01亿元，合计约753.56亿元，资产负债率高达74.96%，流动比率、速动比率分别为0.68、0.27。

与高企的债务随之而来的是财务费用。上半年的财务费用为30.60亿元，其中利息费用27.19亿元，侵蚀企业利润。作为对比，荣盛石化、恒逸石化的资产负债率均小于恒力石化，分别为70.32%、67.72%。

6月3日，恒力石化拟购买恒力地产持有的大连市维多利亚广场B楼公寓以及车位等相关资产，相关房产位于33-63层，交易对价13.97亿元。恒力地产的实际控制人为陈建华、范红卫夫妇，本次交易属于关联交易。

据资产评估报告书，维多利亚广场B栋公寓评估值12.03亿元，总面积63518.39/平方米，每平方米价格约为18945元。

恒力石化称，本次交易是为了配套公司总部办公大楼，吸引人才加盟，改善核心骨干员工住宿条件，创造更美好的工作和生活环境，此次收购公寓用于解决公司总部管理人员、科研人员等人才的住房问题。

本次购买的公寓共计637套，配套802个地下车位，恒力石化未来将为该部分公寓进行统一装修，并纳入公司员工住房管理体系，根据公司员工住房管理制度向符合条件的员工提供住房以及相关服务。根据公司员工住房管理制度的相关规定，公司及子公司副总经理、高级工程师级别以上人员安排2室1厅住房，部门经理、副经理等人员安排1室1厅住房，核心骨干员工、业务主管等人员安排安排1个独立房间。

此次收购完成后，维多利亚广场B楼整体属于上市公司，其中1-31层为上市公司办公楼，有利于上市公司在特殊情况下进行封闭和统一管理。