为什么煤炭、锂矿联袂上涨 因为旧能源=新能源 —— 回顾《2021下半年展望：宏观的均值回归》| 泷韬全球宏观
我们之前说过，全球宏观对冲策略，最大的魅力就是，你可以用公开，延迟的信息，充分博弈，不需要任何内幕消息，不需要抱团的媾和。君子坦荡荡...
以下是我们的宏观试验，不构成任何投资或交易建议。所有资产名称只为举例之用，不构成任何交易建议。观点随时修正，恕不更新。
我们在3月和《华尔街见闻》的视频会议上，已经分享：今年同时看好新能源和旧能源，而且旧能源石油和煤炭，表达的是新能源的需求和景气——因为各国政要一定会提高旧能源成本，来刺激新能源的发展。简单来说，政府要从旧能源抽碳税，间接刺激、补贴新能源。
站在各国政要的角度，你就能理解石油和煤炭上涨的必要性，以及为什么旧能源和新能源同步上涨 —— 其实它们都包含碳税，从这个意义上，石油、煤炭和新能源是同一种资产。
至于短期为什么石油和煤炭有偏差，那是因为国际和国内定价权的不同。不再赘述。
6月的年中报告《2021下半年展望：宏观的均值回归》里，我们再次提出同时看好（新能源+旧能源）组合跑赢沪深300。如今都被一一印证。
全球宏观对冲策略，最大的魅力就是，你可以用公开，延迟的信息，充分博弈，不需要任何内幕消息，不需要抱团的媾和，仍然会走在市场前面。君子坦荡荡...
详见：
附：
2021下半年展望：宏观的均值回归（节选）
Original 袁玉玮 泷韬全球宏观 7/3
免责声明：本公众号所载资料与意见仅供资讯分享和投资理念交流之用，文中所有涉及投资工具的案例均为举例说明之用，不构成任何投资交易建议。我们不保证内容的准确性，时效性，完整性或正确性。任何人因使用本公众号内容而产生任何直接或间接损失，均与我们无关。
2021年上半年发生了很多事，各种宏观巨流（贸易，通胀，放水，收水，印度疫情人道危机，中国打击地产、教育、反电商垄断...）之外，全球首富Elon Musk 代言穷苦大众号召散户逼空MEME妖票事件，把贫富差距、民粹主义完美地投射到金融市场的照妖镜，让我们看到最丑恶的人性如何被资本化，被交易；也让我们更加敬畏这个市场，不要以为掌握了真理就可以给资产定价，也不要以为自己是全民偶像，全球首富，就可以永远操纵资产的价格。金融市场的充分博弈，可以让你在市场里隳突南北，叫嚣东西，化敌为友，化友为敌。在金融交易里，如果不是资金大到拥有巴菲特那种财务自由和社会影响，想要活着，看清世间善恶的同时，在清气上升、浊气下降之前，还要学会打醉拳，或者装傻。
2021年，仅过去半年，但感觉内容满满，事件多多，好像很短，又很漫长，甚至恍如隔世。2021 也许是值得写入金融史书的一年。
全球宏观对冲策略，最大的魅力就是，你可以用公开，延迟的信息，充分博弈，不需要任何内幕消息，不需要抱团的媾和。君子坦荡荡...
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回顾
2020.12观点
2020.12观点
2021.3 不看好港股
我们去年12月和今年3月的观点大部分已经验证。
回顾上半年，很多人说市场很乱，没有逻辑，也有人说宏观不管用，实际上半年A股市场几乎完全是宏观驱动：
最好的行业大多受益于出口增长，通胀交易和价值回归，比如化工，石化，家居；
最差的行业大多被通胀和宏观调控鞭打，比如机械，银行，教育，即使估值低，也回天乏力。
目测，至少宏观可以解释80%的A股板块轮动。
更新：
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我们借指环王的剧照，暗指下半年主基调——Range：
中方控制近期上行风险=控制远期下行风险，棋先一招。这个我们在去年底就预测到，中方会先收水，所以对股市不乐观。
美方控制下行风险。
为什么我们
不看好商品，
不看好股市大牛市，
不看好制造业，
不看好地产、教育、医疗？
为什么近期芯片、农业、中小盘股票活跃？
为什么我们不看好RMB升值趋势？
为什么我们不看空美元指数？
为什么在一片歌舞升平中，在美国FANG翩翩起舞之时，我们不看好恒生科技股指数？
为什么我们不看好银行？
其他观点：
我们不看好商品大牛市，但也不看熊市，
短期不看好中美通胀交易，远期不排除惊喜；
短期相对看好美股科技成长，远期偏空，但也不认为是2000年那种互联网泡沫股灾；
看好新能源，
也看好旧能源。
潜在黑天鹅风险。
全文见
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