环保企业的REITs和存量战略

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章

导

读

1. 首创水务的REITs是什么？2. 和环保从业者有什么关系？3. 对环保行业又怎样的影响？

最近首创水务的出镜率很高，主要是两件事：

一是改名，二是REITs。

改名的事儿这里就不多提了，首创水务的名字早就该改了。

这篇文章我们重点说说首创水务的REITs（中国首批公募REITs于6月21日成功上市，首创搭上了头班车）。

从重要程度来讲，首创REITs这事儿对环保行业来说要比改名重要100倍，但大家好像更关注改名的事多一些。

客观的讲，首创水务改不改名，和我们没啥关系，而首创水务REITs这事儿，和我们关系很大，重要程度被严重低估。

今天用这篇文章把大家问的问题整理出来一并答复，我梳理成三个大问题：

1. 首创水务的REITs是什么？

2. 和环保从业者有什么关系？

3. 对环保行业又怎样的影响？

我尽量用人话把这事儿说清楚。

01

首创水务REITs是个啥？

一帮“厨子”的精湛手艺

有朋友问这个问题并不奇怪，我们毕竟是做环保的，你要是提SS、COD、TN、TP，这些都难住大家，但突然来了个REITs（不会发音的就读锐刺），这是个什么鬼？

这一小串英文让很多干环保的朋友看到就头疼，一是不知道怎么发音，二是这几个大写字母后面还整个小写的s，看起来更没兴趣深入了解。

简单粗暴的讲，首创水务的REITs就是把自己在运营的污水厂打包众筹卖给老百姓（包括散户和机构）。

图片来源：国富基金

这张图把REITs的逻辑讲的很清楚：

图的上面是众筹买厂的人，

图的下面是首创水务的污水厂，

图的中间那一群，你可以理解成厨子，

他们通过精湛的厨艺（金融炼金术），把首创的污水厂烹饪成一道可口的千刀肉端到你面前。

这一通操作：

对首创水务来说，BOT的项目回血速度大幅提升，老板不用熬到头发都白了，本儿还没收回来；

对老百姓来说，大家的钱也不用只投资房子，还可以买污水厂，污水厂每年90%的运营净利润拿出来给大家分钱，皆大欢喜。

那接着可能就会有朋友问，那我家的垃圾处理厂能REITs一下吗？

当然可以，这次国家搞REITs是金融上的一次大改革，重点就是通过众筹的方式把基础设施领域的资产拿出来让大家投资，而环保基础设施又是其中的重中之重。

所以，污水污泥处理厂、垃圾处理厂、固废危废处理厂、生物质能发电厂等等都可以拿去REITs。

但有个前提，这些厂得是能赚钱的优质项目，不然谁会去投资呢。

另外，现在是首批试点，能在首批名单里的，既要活儿好还得有背景，试点过后，全面铺开阶段，理论上大家都可以REITs，这本质是和大家都有机会去上市一样，只要你的东西好活儿好，老百姓认可就行。

02

和我有什么关系？

把事做好，拿更多的钱

这是一位朋友问题的原话，经其同意，我贴在文章里：

@浏阳-曹厂

我是做污水厂运营的，这个锐刺是不是公司把水厂和我打包卖了？我还在替它数钱...其他的我不管，你看我的工资还能不能再往上提提？

提这个问题的倒还不是一线的运维工，而是一个快退休的污水厂厂长。

其实他已经理解到点子上了，但不够准确。

1.不是把厂和你打包，而是把你们BOT期间运营污水厂的这一整套服务打包，上市。另外污水厂是政府的资产，没法卖，企业能卖的是其BOT期间的特许经营服务。

2.上市后别人认为你们这个水厂运营的好，能持续赚钱，散户和机构们就会众筹来买你们，你们把每年净利润的90%拿出来给大家分钱。

3.工资大概率会涨。为什么说大概率会上涨，这和公司上市一样，你要想持续让别人把钱给你用，你就得把事做漂亮，那就需要优秀的团队和有竞争力的薪酬激励体系。

4. 但不一定是涨你头上。为什么不一定会涨你头上，这是因为你们水厂一旦被REITs了，也就是“上市”了，就会有第三方监管盯着你们，干不好就要被换掉，理论上可以把整个团队全部换掉，所以一旦REITs了，大家就得比以前更努力的把事做好，同时也能拿一个更好的收入作为回报。

这在很大程度上也会提升环保行业的运营水平，坦率地讲，也该精细化点了。

是不是有种干环保快要熬出头的感觉，的确有点这个意思。

以后大家见面，聊天：

那个，，，我们厂最近要REITs了，你们厂呢，有动静吗？

我们据说也要REITs了

就你们那管理水平，能REITs成功吗？

我寻思着，挺悬的。

等REITs全面铺开后，各家的污水厂的运营功底，是骡子是马，拉出来溜溜便知。

03

REITs对环保行业来说意味着什么？

存量战略与良币时代

1. 全新的竞争维度诞生

REITs在环保行业的问世，意味着环保行业一个全新竞争维度的诞生，也意味着商业模式的激变。

当下环保行业处于存量与增量并存的时代，这也要求企业不仅要有增量战略也有有存量战略，学会两条腿走路，将会是企业需要练就的基本功。

谁能够在REITs上抢占先机，谁就能够获得先发优势。

不夸张的讲，这是大家去掉中间商（银行）直接把自己作品向大众融资的绝好途径，不仅省掉了价格不菲的“中介费”，还掌握了主动权。

这在很大程度上，也会促进行业的良币驱逐劣币。

坏项目烂在手里，好项目快速回血，这一正一负，企业的差距会拉的更大。

在这个过程中，大型环企的座次可能会出现巨变，有的环企会顺势迈入二次发展轨道，也一定会有大型环企逐渐沦为边缘。

2. 进入精细化运营和管理时代

企业能否盘活自己的存量资产，这对企业的团队能力要求很高。

对于环保行业来说，尤其是污水厂、垃圾厂这些公用设施的REITs，本质上老百姓买的就是运营团队的服务水平，你服务能力强，运营好，能赚钱，大家就愿意把钱给你。

如果你内部管理一团乱，今天出水不达标，明天贪污点管理费，这样搞谁敢把钱放进来，这不是往火坑里跳吗。

3. 环保企业的公众形象和品牌将会是极有价值的无形资产

环保企业的品牌一直在公众视野里没什么存在感，但REITs的问世，会改变这一局面。

REITs的购买者是大众和机构投资者，机构投资者的钱说到底还是大众的，所以企业在大众心目中的形象变得很重，重要到会直接影响你的REITs是否有人买单，一个劣迹斑斑的环保企业绝对不是大众投资的优先选择。

这在很大程度上，也可以理解为2B企业的信誉变现。大家要做好自己的公众形象管理，这件事是时候提上日程了。

好的企业正在得到更多的赋能，良币正在大放异彩。

04

写在最后

做环保，不要忽视金融这个工具的威力。

无论是2018年环保行业资金链断裂潮的至暗时刻，还是如今REITs的问世给行业带来的一片曙光，其背后都是金融在起作用。

回顾历史，做实体的好企业，很多的失败往往并不是栽在自己的专业能力上，而是对金融的错误运用和忽视。

REITs是中国金融改革中的一大步，这一步展现出了国家为中国经济转型保驾护航的勇气和决心。

保行业在大发展时代，能赶上这个关键节点，无疑是幸运的。

这个时代正在诞生更多鼓励好人好事的制度，良币驱逐劣币，给踏踏实实做好事和把事做好的人赋能，让善意大放光芒，让投机无处可藏。

来源 | 青山产业评论

作者 | 环保老兵

编辑 | 匡宋尧

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