中国为何买了那么多美国国债？
在一家文学网站里，几个人皆为网站编辑，针对某篇读者来稿发生了争执。一个资历颇老的编辑A说，TMD那美国就不是个好玩意儿，骗中国买那么多他们的国债，1万多亿美金啊！优惠一点也没有，解决了他们的经济危机，缓解了就业压力，还处处与中国作对他们是一点良心都没有，就是混蛋到家！中国真不该和那狗日的打交道……他说得颇激动义愤填膺满腔怒火，概括起来就是美国不是好东西，狡猾狡猾的，买它那么多国债还反对中国。
编辑B说，中国买美国国债是自觉自愿地选择，我想也是慎重考虑的结果，不是美国人诱骗或逼迫，再说中国人世界第一聪明谁也骗不了。买美国国债在中国也算是一种政府行为，但在国际关系上是纯粹的贸易行为，或说是纯粹的买卖双方的一种生意。你觉着它的条件苛刻完全可以不买，这，事儿不就结了。买了人家的东西再说人家不仁不义，就有点不讲理了，也显得不大丈夫了。
编辑C紧接着说，他们耍流氓还不让说了？咱买完，他们就变着花样让美元贬值，开足马力印钞票，让咱的资产缩水贬值。就不应该和狗日的美国做生意，拿着咱的钱养活他们，等他们缓过劲儿再反对中国。这是典型的养虎为患，等着看吧，不和他们断绝来往总有吃大亏的那一天，到时候后悔都来不及……
编辑D说，做生意在某种程度上就是一次赌博，像中国这样巨量买入更是豪赌。开赌前买卖双方都应该做充分的可行性分析研究，只有当你认为自己举措是切实可行的，而且是有利可图的，并且充分地考虑了各种风险后才会做出下注。至于你买后人家咋样折腾只要不违反合同条款，吃亏占便宜那都是自己应该承担的，与卖方没有关系。国债市场和股市一样，你说现在中国吃亏上当了，你可以割肉迅速止损啊。
编辑E说，说得容易，那不是小数，止损？亏的谁赔？咋就能白白的让美国老把咱的钱变变花招就拿走了呢？咱的政府就是太软弱太笨，就不能拿出点儿制裁它的办法？把它们在中国的独资企业收拾几个看它还耍阴谋诡计不？
编辑F说，你这是啥办法？玩儿不过人家就不讲理耍横，那是流氓无赖的手段，你敢弄试试，看以后谁还敢和中国打交道。生意就是生意，就得按按商业规则办事，超越了规则就是耍流氓耍无赖。嫌吃亏可以不和它做生意嘛。
……
几个人辩论争执了一个多小时，结果是一方说对方是地地道道的汉奸，是美国佬在华的代理人，“汉奸”一方说对方脑残，要把中国往老路邪路上领，是不守规则的无赖加流氓，这是害国不是爱国。
这一场争执其实和抵制外货的性质有相似之处。不同之处一个在中国国内，是要试图把反对中国的国家的企业和商品赶出中国，藉此已达到政治上的胜利，提振民族士气；另一个是要立即停止这种生意，停止为美国佬喂奶，防止养虎为患，最终还是要政治上取胜。可谓左右两个小阵营的一次激烈对抗和碰撞，各自从自身的立场和出发点阐明自己的观点，谁也没能说服对方，闹了个不欢而散，在以后的日子里视对方为敌人不再交流和对话，一直持续到那家网站关张。
这种情况或许也是当今中国民间为爱国之争的一个缩影吧？
一、中国为何购买了那么多的美国国债
心路独舞/文 来源：作者搜狐博客
前几天为回答网友的提问，我贴了一篇《老百姓能怎样配置美元资产？》的文章，不想收到了一个让我忍俊不禁的留言，说我是“忽悠中国老百姓增持美国国债的美分”，对“这片生养你的土地充满了鄙视与叵测的心机”，对着计算机屏幕笑得我一口咖啡差点喷到屏幕上，忍不住敲了一个回答，“好像（中国）政府持有的外汇储备很大部分都是买的美国国债吧，难道你在说政府是美分？”
的确，中国政府购买了大量美国联邦政府发行的国债，这是一种对中国外汇贮备做的投资，而不是一些人误传的那样直接借给美国政府钱。美国国债的严格称谓是美国国库证券（United States Treasury securities），是美国财政部发行的公债。作为美国联邦政府筹措借款的工具，美国国债分为可转让和不可转让两种证券，可转让类有价证券有四种，短期国库券、国库票据、国库债券和通涨保值债券。而不可转让证券有数种，譬如州和地方政府系列债、对政府管理的信托基金发行的政府账户债券、储蓄债券等。可转让有价证券的流通性非常高，在二级市场的交易非常活跃，而不可转让证券一经购买就不能在市场上交易了。
中国政府究竟购买了了多少美国国债？下面这张图片是美国财政部公布的自2015年8月至今主要外国政府持有的美国国债数据。从这组数据可以看出，中国一直是美国国债的最大买家，虽每个月的持有数字略有升降，但总体变化幅度不大，一直保持在全部外国买家总和的20%左右。以今年8月数字为例，中国政府对美国国债的持有量是11851亿美元，算是一年以来的最低谷，但这个月同时也是中国外汇储备自2011年12月以来的最低谷，为31851.67亿美元，也就说，中国外汇储备中有超过37%是投资在美国国债上的。
中国政府为什么要购买这么多美国国债？简单直接的答案是风险低。中国拥有庞大的外汇储备，需要将这些钱投到风险最低的地方，也就是说稳定和安全是第一考虑的话， 美国国债显然是最安全的去处。中国虽然也对欧洲和其他国家出口，也有其他可能的投资去处，如已运行了18年的欧债等，但它相对不够稳定，比较之下美国国债的信誉更好，回报也要高一些。其他可投资的财产如房地产、股票和其他国家国债等有可能回报会高一些，但风险也要高很多。来自美国统计署的数据显示，自1985年以来中国对美国一直贸易顺差，中国政府也一直在不断购买和囤积美国国债， 以致达到今天这么高的水平。
有人或许会问，中国难道不会大幅抛售美国国债吗？答案不是完全不可能，而是这样做对中国损害也很大。由于中美之间巨大的贸易顺差，中国购买美国国债等于借钱给美国购买中国货物，中国产品因此有了美国这个大市场，而美国也可以享受中国产品低廉的物价，这是一种双赢局面。只要中国还是出口主导型的经济模式，就会因此囤积越来越多的美元和美债，因为抛售美债会导致美元下跌，人民币相对升值，中国产品便会失去竞争优势，贸易顺差变成逆差，这是出口主导型经济所不愿看到的局面。而且一旦美国也跟着印货币的话，虽可能增加美国国内的通货膨胀率，但美国国债也会跟着瞬间缩水，对中国这个债主来说是很不利的，因此囤积美债等于增加了中国自己的货币来源和信用度，卖出则有损这种优势。一句话，中美两国虽有政治冲突和对立， 在经济上两国关系却是互相依存和互惠互利的，而且这种关系很大的可能会一直延续下去。
二、中国GDP究竟是怎么来的？
作者：蔡慎坤 来自慎说
经济活动不等于创造财富。你如果盖一座桥，然后这座桥每隔5年就要塌一次或拆一次，于是你每过五年就要盖同一座桥，这能转化成为很多很多GDP增长，但显然不会增加国民福祉。
据来自中国31个省份、直辖市中29个的最新数据，增长最快的五个省份今年前三个季度合计固定资产投资超过他们国内生产总值(GDP)总和。这五个省份或直辖市是重庆、贵州、天津、江西与安徽，数据显示固定资产投资6.56万亿元人民币（9,690亿美元），同期GDP为6.37万亿元。
也就是说，这五个看上去很光鲜的省市完全是依靠固定资产投资来支撑GDP，这样的GDP，跟老百姓的收入生活并没有多大关系。为了所辖区域的GDP，可以拆掉刚建的大楼，可以重复修建同一条马路，可以拆掉刚建的大桥，可以重复修建同一个广场……类似的重复建设，老百姓不会理解，只有官员明白其中的奥秘，为了GDP，即使腐败和浪费都是值得的。
空头大师查诺斯曾警告中国，用投资支撑的经济最终将崩溃，而不是经济学家吹嘘的持续繁荣，查诺斯并不理会中国GDP数字。“经济活动不等于创造财富。你如果盖一座桥，然后这座桥每隔5年就要塌一次或拆一次，于是你每过五年就要盖同一座桥，这能转化成为很多很多GDP增长，但显然不会增加国民福祉。”
GDP本是社会财富的标志。如果把财富比作蛋糕，GDP这个蛋糕当然越大越好，但如果这个蛋糕只是看上去很漂亮，不能拿来切分给每一个人，也就是说，老百姓根本不能公平分享这样的财富蛋糕，这样的GDP又有什么意义呢？经济发展的本质目标是提高老百姓的生活水平，而不仅仅只是通过投资提高GDP数字。
熟稔政府公共投资的人们都很清楚，大凡政府操刀的重大基础设施项目包括各类形象工程，其腐败寻租成本一般都在20%以上。自2009年世界金融危机以来，中国政府主导的4万亿投资项目和各级政府以及银行配套的20多万亿投资，至少有10万亿通过不同渠道，流入了大大小小的贪官以及各类掮客代理的私囊之中。
至于这种政府主导的投资，除了公开的腐败，至少还有很大一部分是“无效投资”，国家发改委徐策和王元早前的研究报告显示，从2009年到2013年，这种“无效投资”占到中国经济总投资的一半，并且至少已造成6.8万亿美元的投资浪费。
如今地方债务屡创新高，实际上跟地方官员的政绩冲动和腐败利益有很大关系，钱多了官员可以随心所欲大搞建设大搞形象工程从而创造政绩，另一方面可以通过这类项目疯狂敛财公开掠夺，至于沉重的债务包袱扔给下一任官员，地方官员也不去考虑如何还债，很多地方在举债时根本就不打算偿还。
原全国人大副委员长成思危生前曾警示：这些疯狂的投资欠债，最终会由中央财政来填补窟窿，必然要减少民生、公共事务等等方面的支出，等于是老百姓来替政府还帐，如果银行将地方债务转变成坏账，仍然也是老百姓的损失，只能通过多印钞票制造通货膨胀来稀释债务，老百姓是最终的受害者。
为了满足投资需求和抑制债务危机爆发，中国选择了最简单又是最粗暴的方式—-使用政府掌控的铸币权大肆印钞。2008年底，中国的货币供应总量是47.5万亿，到现在己超过150万亿，足足增加了上百万亿，远远超过中国从1949年以来60年的货币供应总量。这种以货币超发带来的经济超级繁荣，最终必然是以经济的大增长和大危机来收场。
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责任编辑：李彤
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