【专家观点】周其仁：三种力量拉动中国经济高位下行
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周其仁：三种力量拉动中国经济高位下行
作者：周其仁 来源：华夏基石e洞察（ID：chnstonewx）
周其仁在第三届华夏基石十月管理高峰论坛的演讲整理。他在演讲中指出，开放使中国有了现成的市场，大量资本涌进来，中国人学到了过去难以学到的东西，这是中国经济高位增长的重要原因。但经济为什么又下行了呢？周其仁分析，高度依赖全球市场、大量行政手段进入经济体、中国是债权经济而非股权经济这三种力量促使了中国经济的高位下行。
（周其仁，生于1950年，中国著名经济学家，曾担任北京大学中国经济研究中心教授、长江商学院经济学教授，现任北京大学国家发展研究院院长。2012年3月起，不再担任货币政策委员会委员职务。）
激进中的中国经济：
成就即挑战
1、经济走势高位下行
总体来讲全球经济的走势就是下行，准确讲，是高位下行。2007年第一季度的时候，美国金融经济危机还没有发生，中国GDP的季度增长折成年率是15.2%，到今年三季度是6.9%。换句话说，全球第二大经济体增长速度去掉了一半以上。自全球经济危机以后，全球很多经济都下行。日本也下行，但日本本来就很慢，减掉一点，当然他们也有他们的挑战。可是我们原来很快，这么急速下来，这个挑战在我看来，要比低位下行难度要大。不要说全球第二大经济体，就是我们普通人，你从高山滑雪往下冲，这都是一个非常难驾驭的事情。上山容易，下山难。上山很累，但是不容易失去控制；下山容易，不容易掌握好平衡。所以这是对中国经济很大的一个考验！
2、高位下行的原因
为什么高位会下行？
我刚学经济学的时候，当时在做第六个五年计划，现在在讨论“十三五”。我记得那时定的目标年是争取年增张5%，保证实现4%，简称就是“增五保四”。现在听来这个数啊，包括今天说中国“增五保四”，全世界不知道会闹成什么样子。因为对我们来说，7、6就是非常低的，因为过去有十几的增长。但是中国怎么能从“增五保四”到了10%的平均增长速度？高线可以到15%以上！西方大国经济在战后也很难看到这样的数字。
高位从哪里来的？
第一波是包产到户。高位的由来其实很简单，就是邓小平的改革开放。过去为什么增长不了？因为有克服不了的瓶颈。80年代初我们上大学的时候，10亿人口，8亿农民，穷的饭都吃不饱。20%的人搞工业、搞城市建设，谁来买你的（产品）？只好在工业城市里自循环，制造更多的设备装备工业，但是最终产品没有市场。这是当年的困难。怎么突破的？就是改革开放。包产到户是第一波。包产到户劳动力多了，允许办民营企业，允许往工业走，允许把城市门打开，这是我们高位增长的第一个奠基之石。这是第一场农村改革的大战。
第二波是邓小平南巡。放活的经济经过80年代末的风波，还要不要坚持改革开放？这是当年很大的问题。邓小平回答了这个问题，坚持改革开放，而且要坚持市场经济，就是只有市场才能把各方面放活的力量组织起来。
第三波是加入WTO。这一波最重要，就是在我们自己改革的基础上，加入WTO，以政府和世界主要国家政府协定为保障，把不适应中国和全球市场连接的障碍系统地去掉。
这三波重大的改革开放，就把中国国民经济从“增五保四”，推到了高速增长的领地。这里面最重要的就是开放，这是国家真正成功最根本的一条。
3、开放：打通两个海平面
这不是经济学，这是一个物理学现象。两个水体打通通道，会发生什么? 会发生人类历史上少见的一次对流。资本技术为什么会来？这里面有一个规律：资本技术越多的国家，它的收益率越低；对于资本和技术越稀缺的国家，资本技术来一点，收益率就非常高。过去不开放，资本技术来不了，我们很多瓶颈突破不了，有些东西造不出来，有些东西天生就没有。一开放，瓶颈很快就补不上了，带来大量最积极、最先进的生产力要素。我们没有想到的是，我们这个海平面还有大量的产出。经济学家李嘉图早就讲过比较优势，任何国家再落后，也有某些东西不那么落后。你一开放，穷就是竞争力。同样东西，别人会做，你学着做，我们卖价好啊。中国多少年什么都不让干，什么都不会干，开放让干了以后，只要会干，很多中国产品就有出口价值。
所以，为什么有高位增长？在我看来，就是这么简单：两个世界海平面打通了。差的不是1、2天，不是10倍、8倍，是80-100倍，这一打通是释放的能量，就把中国经济卷进去了。
我们的GDP从1979年到2004年平均增长将近10%。2009年中国成为世界第二大经济体，2014年用购买力评价的办法PPP计量计算，中国是第一大经济体。贸易增长年平均16.3%，2010年我们成为世界最大的出口国，2013年我们成为世界最大的贸易国，进出口加到一起是世界首位。更重要的不是这些数字，是这场经济革命显著改善了普通中国人生活质量，提升了生活标准。像我们这种年龄的人，看到中国方方面面都是超出预期，想都没有想到过！
4、高速增长：中国凭什么？
这种高速增长本身带着挑战，首先要弄清楚，我们到底靠什么？
第一是借了全球的力。我们不是完全靠自己，不是完全靠中国人的优秀和苦干。中华民族一直很优秀、很苦干。我们是借了全球的力。
第二是成本优势，廉价劳动力。你凭什么借了全球的力啊？不完全是你工资低，因为没开放之前工资更低、更穷。中国的成本优势不是单向的要素优势。过去我们是人很穷，体制成本很贵，很多事不能干。中国真正的秘密是劳动力价格很低，长期贫穷形成数目巨大的廉价劳动力。
第三是改革急剧降低了中国制度成本，开放使中国参与国际竞争。过去我们的制度组织成本很高，改革开放是把制度成本降下来了，这是中国真正成本优势的由来。
第四是中国人善于学习，人力资本投资增长迅速，观念、知识、技能和产品质量的进步。我们知道，要素价格低，体制价格变低，你不会做东西也没有用。中国人肯学习、重视教育，重视技术。这是中国人自古以来儒家传统的传承，再穷孩子也要念书，不能混。加上改革开放，学习成本降低了，我们这条学习曲线大幅度提升。
所以中国的比较优势、成本优势，就是要素价格低，穷；改革开放让我们的体制组织成本急速下降；然后学习曲线上升，质量开始提升。我们主要靠成本优势，这是我们的主打的武器。成本优势是由以上几项条件的配合，大体从1990年代中期开始，中国经济在世界经济舞台上显示国际竞争力。这是我们在世界舞台发力的主要原因。
5、中国经济：高位增长的代价
理解了高位增长是从哪里来的，我们还要看到高位增长给我们带来的代价。
不差钱的宏观环境
出口、创汇、全球投资往中国来，我们曾经是很长时间内全球内吸引外资最多的国家。这是好事！我在农村时，我的师傅告诉我：人没有遭不了的罪，但常有享不了的福。好到你驾驭不了。你说没外汇很辛苦，朱镕基到北京的时候，中国外汇180亿美元，他搞了个并轨，一年涨了350亿，达到500亿美元。但是很快中国这两个海平面，1000亿、5000亿、1万亿，3万亿外汇储备，好事！
问题是受得了吗？外汇进中国你不能花吧？要换成人民币吧，跟谁换？跟商业银行换。商业银行跟中国人民银行换，中国人民银行拿基础货币换。所以外资来的越多，顺差越多，我们的基础货币投放越多。而且为了出口导向，我们要维持人民币对美元汇率不能大幅度升啊。
2010年，任总在达沃斯论坛讲到，华为出口的生产基础还在中国，如果人民币对美元升一个点，是拿人民币计算成本，美元作为收入，那我们整个出口的成本就要上升，为了维持我们的出口优势，我们人民币的汇率就不能轻易升值。不能轻易升值是什么意思？进来1块美元，8块人民币要投出去。所以顺差越大，外来投资越大，货币投放量就越大。所以就很快形成了不差钱的宏观环境。我们穷了多少年？不差钱不是很好吗？钱少了不行，多了更麻烦。钱别无用处，钱是帮助商品和服务转手的。如果货币的投放量超过一个市场的商品和服务的供应量，商品和服务的价格就会起来。而价格起来的时候非常有意思，它不是平平起来的，不是所有东西的价格一起起来，是有些东西起的慢，有些东西起的快。有些东西有瓶颈，无论是自然的瓶颈还是政策的瓶颈，大量拥过去会急速上升。这个力量是了不得的！因为它会让相对价格发生显著改变。
消费行为影响投资行为
相对价格改变了，我们的消费行为就会变化，更重要的是投资行为也会变化。为什么这么流行找风口，这些年出现多少风口啊？大量的钱用到有限供给的环节，价格不管你怎么叫喊，价格都会起来。价格一起来，人就会形成预期，预期它还会涨，人们就会追涨杀跌，你看好它，它证明它会涨，大家再把钱投进去。金融的危险就在这里，因为它会自我证明、自我强化。
大家都说麦克风好，你真信了，投！钱多到麦克风供应不上，他就涨了。这个游戏全世界很多国家很多年都玩过。过去我们是没机会玩，没机会见价格疯涨，现在土地、房屋，还有很多投资品、古画、钱币、邮票，就是这个道理。
我曾经到新疆看过一头羊，叫刀郎羊，比普通新疆羊高一倍，最贵的种羊卖1400万，是英国报纸先报道的。那一年十一放假，我到新疆看这头羊。牧民问：新疆遍地都是羊，你要看什么羊？我要看刀郎羊。离开喀什200公里，我问维吾尔族一个老实的牧民，这是怎么开始的？从06、07、08年以后，上门问价的人这个价格跳跃的程度，连羊的主人都不能适应（笑声）。首先是5千元，就觉得这个人是不是有问题？2个礼拜后，5万卖不卖？15万卖不卖？50万卖不卖？牧民来不及反应，就说不卖，不卖就涨（笑声）。连我们的维吾尔族牧民都学会了，只要说不卖，就涨。这个力量是个不得了的力量。
为什么把这么多精力从实体经济引走啊？我的解释就是货币的力量。就是我们成功带来的副产品。哗哗出口不好吗？赚了钱不好吗？创了汇不好吗？问题是创了汇，还有一个货币机制要跟上去。我们基础货币要跟着增加啊，基础货币从央行发到商业银行手里，还有乘数在起作用。商业银行借给企业，企业再存到商业银行，银行再借出来。1块基础货币要顶好几块，加到一起就是一个宏观环境的巨大变化。
我给大家描述这个流程：这是外汇，无论投资来的还是顺差来的，进到中国，基础货币就得动。你想维持不升值，来1块，8块就要输出去。输出去，这个钱就要进中国国内市场。资产价格，特别是那些供应有瓶颈的价格就会上来，上来以后我们的投资热情就会转移，我们人力资本的配置就会发生方向性、结构性的变化。如果不是像任正非这样有定力的企业领导，扛得住这个力量的真是不多。没有办法，前后左右哗哗挣钱，那钱可是真的！他数到你心里动摇。很多人开始都是怕怕的，金融、股票都是不干的。最后由不得你不干，最后每个礼拜100万户开户，前后左右都赚钱了，那个钱和你踏踏实实上班做普通产业完全不能比，我看很多人为什么冲进去啊？是前后左右都赚钱了，连小学同学都赚钱了，念书比他差的都赚钱了，凭什么落下我呢？一圈圈的人转到这些资产游戏里去。一不小心会冲到生活必需品，那就是通货膨胀，那就需要调控，这就是我们这些年走过的路。
养成快赢与跟风的思维模式
我们有4万亿外汇储备，就买美国国债啊，设立亚投行啊、丝路基金啊。现在中国领导人到哪里，那个受欢迎程度啊！背后是我们全国人民这些年来的贡献。但是它的派生产物就变成经济当中，会形成我们整个产业界、企业界、社会，整个公众心里都会发生变化。喜欢快赢，喜欢顺着风就往上冲，成了一个流行的思维模式，这就是我们高速增长带来的一个代价。
6、下行，这是市场的常有道理
差额只是价格现象
我们的广义货币就是M2(指PPT)，所有的现金、所有的存款放在一起算，你看增长多少！8年来，广义货币绝对量增长了将近 54万亿，同期GDP增长多少？不到28万亿。差额到哪里去了，差额就变成价格现象了，它又不是平均分配，它是一重一轻分配。但哪一点真是创造财富？买一个房，哇！涨了!我们80年底参加工作的人工资都低低的，最后说上帝挺公平，国家给你一个房改房，在北京这种地方，房改房一算，心里就平衡了，等于多少钱存在国家那了，存在房子那了。这个效果哪来的？背后就是这个东西就这么发生的！
金融危机的根本是心理问题
钱一多，相对价格发生变化，金融预期下面就是行为。乱投资，你挡也挡不住，人理性的时候很理性，疯狂的时候很疯狂，它会让人进入到集体无理性，羊群效应。等醒过来后谁都不信的事在那个时间谁都信。这个事情不是一天发生的。2008年这个美国金融危机，美国经济学家对他们的经济进行的反思，说“次贷”怎么烧了这么大一个窟窿，怎么形成的。IMF研究部主任写了一本书《这次不一样》，他根据金融史上800年数据研究，人类经常是犯了错误就忘掉，重复的犯。除了忘掉的没有任何新鲜的，他最后解释金融危机的根本是心理问题，就是人的心理有放大客观存在的这种情形。现在，我们总算经历过一回。
理解市场经济的两面性
我们也会疯狂，我举个例子。北方的一个地级城市，好的时候，人均GDP这个城市超过香港，超过北京，超过上海。财政涨，为什么？有资源，有煤，煤为什么会涨，是资源性产品。货币大量拥过来的时候，数钱都数不过来，哗哗的钱，政府就开始想，要建世界的中心。
于是水泥、钢筋、贷款、劳动力都扎进去了，全转成了霾了，有收益吗？这个资产投资能回来吗？这是讲一个地方政府的行为。企业这些年怎么样？什么叫过剩产能？所有的企业都在铺摊子上项目，市场经济别光以为它是非常温柔的，市场经济说翻脸就翻脸。看看美国，世界第一大经济体，最强国，一万亿美元的“次贷”窟窿，烧到今天没有烧完。市场经济有两面，因为它是由人组成的活动，人的心理天生有点不成熟，好的时候把它看的太好，下了以后，人人捂紧口袋，不花钱不投资，于是产生萧条。这是市场的常有的道理。
水落石出：
中国经济从奇迹回归常态
1、经济下行的四个拉力
全球金融危机收缩外需
高速增长里头隐含着下行，我们是依赖出口，美国一出事，怎么可能不受影响，你怎么可能一枝独秀呢？我们出口每年都是百分之二三十的增长，2007年以前，2008年危机显现效果，我们来不及笑话美国，我们的出口警报就来了，下跌20%。沿海不少省份的经济、财政的收入就依赖出口，立即就下去了。美国市场出问题，美国政府去救，靠什么救的市？靠放债。政府的公共债务出了问题谁救？包括欧债的问题到今天还没有收场。欧美都出问题，我们整个出口市场这个地基就不能支撑我们的高速增长，这是第一个下行拉力。
迅速丢失成本优势
第二个，高速增长也让我们比较优势成本迅速丢失，丢失的非常快。原来以为差80、10倍，为了支持中国高速成长的30年，就靠比较优势成本，结果高速增长也是我们成本迅速抬升的年代。我们独到性优势还未形成，我们手里有什么东西，全世界非买你不可呢？开始有，但很少，两头够不着，然后你在放眼全世界，印度、越南、朝鲜也开放了，他们比你的东西还便宜，他在你底下又拖了一条线，我们叫“全球三明治”，我们已经不是成本优势最显著了，我们的创新优势独到式优势还不明显，我们夹在中间，这是把我们拉下来的第一个理由。
“不差钱”侵蚀企业家精神
另外就是这些年形成的“不差钱”思维。不要光看官府奢华，我们整个企业界产业界也够奢华，根本不知道我们自己到底几斤几两，到底能挣钱挣多久。我们花钱有的是本事，这也侵蚀我们企业家精神。为什么华为值得我们首肯，因为“居安思危”，坚持“奋斗者为本”。长期的艰苦奋斗，什么意思呢？你得弄清楚中国靠什么站在这个世界上。我们没有洋洋自得的底气，我们只不过是机缘巧合，穷了几十年后邓小平改革开放，它有一个憋久的水位释放的思维，但是“不差钱”把我们引到了另外一条路上，正经的事情不做，慢活不做，工匠精神逐步消失。如果一个企业老板带头奢华，他会侵蚀到他周围人，他最后会侵蚀到我们的员工。这个力量是把我们拉下的一个原因。
真实利率急升，引发“债务型通缩”
最后一条是市场的力量。你看资产价格居高是我们是最大的危险，我不是说投资房产不好，投资房产没关系，投错了就错了。最大的麻烦是，当发现资产价格好的时候，你会产生一个需求，很容易懂的，我借钱投的，杠杆原理，借钱有个利率，我投资的资产，无论地或者什么项目，它有预期，如果预期很高，借钱的需求就会高，这些年都验证过了，谁买了房，家庭资产就上去了，问题是这个游戏永远是确定的一个债务，应对于你想象的未来，万一未来一变化，你就会发现你欠了很多钱，那个利息就会把很多人逼死，而且大家看好的时候通货膨胀，通货膨胀会把增生利率拉低了，你跟银行借钱20个百分点挺高的，突然增加10个点，等到物价一下来，我们现在已经有40个月物价指数往下行，银行利率是不变的，真实利率大大提高，那你过去借钱越多的，现在财务成本就把你吃死。现在很多地方政府的挥霍过后，就知道当家痛苦，一个地方现在几百亿不算稀奇，但利息有多少？现在天天发愁四处盘钱还利息，不还利息就会坏账，就会追究责任，现在很多人打着算盘拆东墙补西墙，只要在任期内不爆出来就行。这个力量在企业界也是同样的，我们整个企业的资产负债率，当然首推我们的国有企业，很容易借到钱，但是对不起，真实利率包袱已经变重。
2、经济下行，三块“石头”浮出水面
这四个力量就把中国的经济往下拉，拉下来会怎么样，水落石出，这次华夏基石十月论坛的主题叫“谷底重生”，谷底是什么？谷底是几块硬硬的石头，对付不了这几块石头，经济是上不去的。
第一块石头是成本
收入即成本，高速增长等于高速推高成本。好的时候，一块地都要抢，这个地价格不起来吗？原料、能源、材料、技术。你花钱买过来，就是你的要素，等市场一下去，硬硬的石头顶人。比如我们HR不能光学会怎么招工，你会不会裁人。我们企业现在有多少消化成本的手段，收入就是成本，今年的收入就是明年的成本，这是经济学的铁律，所以收入涨的越快，就是成本长的越快，市场一翻脸，麻烦了。我们现在很多钢铁企业都快被库存给急死了，进了很多原料，以为钢价还会涨，市场一翻脸你买的东西是你买的，会不会消化，会不会处理？
第二块石头是债务
通胀和负利率刺激借贷需求，普遍推高负债率。好的时候杠杆是对的，你不利用杠杆很难把你的资产表做上去。问题是拐点到的时候，你应对的了吗？为什么那么多企业界朋友要跑路，要跳楼。他不明白自己为什么借了这么多钱，好的时候预期撑着，借多少钱放进去只能变更大的财富，为什么会借，拍拍手，几个短信就几千万，几个亿这么来往，这是好的时候。翻脸的时候，市场是会翻脸的，支持市场现实价格的不但是真实的预期，真实的要素，还有人们的想象，想象是会变的。
第三块石头是产能过剩
现在什么企业最困难？他卖的东西价格已经不行了，跟他卖同样的东西的企业产能逼着他要降价，他买的东西还没有相对降很多价，很多企业就是这样死的。因为企业都是投入产出过程，最难处理的是这个东西，你相信只要下行，所有要素价格都跌了，问题你能撑到它跌下来的哪一天吗？
3、体制成本最坚硬
这个成本分两类：一是市场竞争形成的成本；一是由政策、法律等体制规定的成本。
有的成本不完全是企业自愿付钱形成的成本，我把它叫做体制成本。从1995到2012年，名义GDP（不是去掉价格指数的）长了8.6倍，工资总额长了8.8倍，税收长了16.7倍，政府收入长了18.8倍，社保缴纳增长了28.7倍，土地出让金长了64倍，还没有算上管制审批和被贪腐的。
李克强上任以后，就是抓这个事。砍掉了很多成本项，后来他一看还是不少。这是哪来的，没有多少是计划体制留下来的，都是高速增长为了维持平衡导致。你看看社会管制成本、腐败成本增长了多少倍？没有统计数，经验估值至少比GDP长的快。这都是中国产业界承担的成本，导致中国企业整体竞争力的下降。
两个突围方向：
要么成本领先，要么与众不同
1、支点：中国人可靠的韧性
30年市场化改革，一部分人尝到先富起来的甜头，曾经沧海难为水。但我们不可忽视我们这个民族特性。
我曾经遇到一对企业家，他们做了一辈子的生意，退休后我观察他们的生活，他们最开心的事，就一件事，回想当年谁跟他竞争的。这是人一个非常重要的动力，何况你还有超越的动力。中国人有韧劲，我对我们这个民族观察很多年，中国人是好的时候表现很差，差的时候表现好。
中国五千年，谁也不能把我们灭了。
2、两大市场机会
品质与便利
我们不要被所谓的过剩产能吓着，我们晃晃荡荡做生意的人太多，所以过剩。我们这么多人出国买东西，你到海关看看，全是中国游客，海关免税商店挂一个大牌，“白色恋人”限购5盒，就是一个饼干，多少人去抢。只要精心做产品品质，精心做服务，市场空间还是巨大的。
为什么我们喜欢买德国的和美国的产品？是过剩产能？我们有多少水龙头是关得紧，多少门窗关得严的？拿一个德国“双立人”指甲刀比一比，我们指甲刀量产吓人，便宜也吓人，不是没有市场，而是我们东西不够外国质量好。
国内经过高速增长，已经形成了中产阶级，形成了对品质有要求。为什么苹果那么贵在中国卖的好，我们这方面是供不应求，不是产能过剩。我始终认为我们要把好字放到前面。不好，你要吗？从这个角度我们产品的品质有一个巨大的上升空间，不要说你在发明新的东西。
再就是我们对便利性有越来越高的要求。服务业就是解决便利问题的，我们差得远。旅游这么好的市场，看看我们的旅游服务，和国外比真的是差距非常大。不要说中国没有市场，20年高速增长形成的国内需求，现在每年10个点的社会零售商品额的增长，里头有大量商机，问题是有多少人在认认真真做产品。我看会有“新一波进口替代”革命发生，海淘、外购，出国大妈去买这买那，一定会刺激国内产业界做出靠近国外品质的东西，形成又一波产业替代，产品替代，市场替代，从这个角度看我们的前景是非常巨大的。
所以，我们需要的是材料、工艺、流程、产品品质与品类、服务便利与商业组织方式的创新，以持续提升的人力资本驱动生产率进步。
全球依旧是大舞台
国际市场怎么样？我刚才讲了美国现在也不稳，升息为什么落不下来，因为美国的复苏还不稳，欧洲看不到名堂，日本就没起来过。全球不行了吗？
2007年全球发生一个最重大的变化，全球总需求当中发达国家的份额下降，新兴市场的份额上升，7个发达国家2007年占全球总需求68%，现在降到48%以内，但是我们整个的出口，我们的外向经济，我们国人脑子里的世界观主要还是发达国家，我们没有多少力量在新兴市场去攻城掠地。
我们去访问法国，一家电子产品公司，法国老总出面接待，他拿一个名片，我一看名叫赵国华，我以为是中国人。我问他为什么叫赵国华，他说对中国市场有兴趣，他让他手下中国的雇员花很长时间，才找出这么个名字来。我们反过来要反思我们对人家有没有兴趣。我们经历了漫长的农业文明，还有“天下中心”后遗症。你到印度去看看，那个市场很大，有多少人在那边攻打，我访问过几趟印度，一家公司只有老板的屋里有空调，我们空调的产能过剩，我们为什么不去攻印度市场？生活习惯不同，语言不同，法律、人文不同，我们要学会去适应，要像华为那样真正走出去。
我今年去访问南美，主要看到的只有华为、银联、联想这三个企业的logo。世界很大，市场空间很大。我们制造能力强，但是市场能力与之不匹配，所以不要说没有机会。
国家“一带一路”战略挺好，但是需要地面部队，没有地面部队，这个宏伟的战略是很难落地的，得一个个市场去开辟，一个项目一个项目去接，一个个单子去攻。不能说我们没有发展空间，不成立。
总而言之，中国与发达国家平均收入差距还有10倍，人均收入不过全球第85，尚有不小的比较优势；在新的全球格局中，中国可开拓新市场的潜力巨大；中国开放所累计的人力资本、先行者经验，还有释放、放大的余地。只要我们的外向经济出现升级，也一定能支持经济转型，形成利好。
3、以色列的启示
把产品做好了，还要加上创新。未来的成本还会升，如果再没有独创性优势，就会遇到印度，越南、东盟国家的挑战。中国的成功唤醒了很多国家，不就是改革开放吗，那我也改革开放。越南我还没有机会去，但听去过的人回来讲，他们聪明、苦干、能干，越是过去体制成本太高，降下来以后，他们的成本优势就越比我们显著，我们唯一的办法是往上打。
以色列我是跟正和岛的一帮朋友一块去的，深受触动。以色列才多少人？800万人，自然资源匮乏，整个国土面积比北京市还小，而人均GDP3.5万美元，是除美国、中国之外在纳斯达克上市最多的国家。创新的力量中国如果不发力，不跟随着增长，不把这个力量积累起来，将来靠什么在全球立足？
4、两个突围方向
毛巾拧水出成本
中国经济的方向就是两个方向，一个方向，成本曲线上升了，国家靠改革把体制成本降下来了，企业要好好练内功，毛巾拧水出成本。
学学人家华为，把流程改造做到了世界一流水平。很多企业我去访问过，那是什么水平？我们要把所有废余动作去掉，错误的环节去掉，消化成本永远都有可为。何况是信息技术给我们企业节约成本。下降成本是一个主攻的方向，消化债务，处理好不良资产。
打仗哪有不伤兵的，哪有不死人的，所以你得处理伤兵。我们要交流处理伤兵，掩埋尸体的经验，你不处理伤兵，以后谁给你打仗？我们现在好了，伤口流血化脓，换件新衣服，穿件新军装，假的！伤口你要包上，尸体得埋掉。陈毅没有参加长征为什么能当元帅？留守部队，不能走、拖不动的伤兵，全部交给陈毅，所以他有战功。我们企业里面有陈毅同志吗？光看好的，光看战略，光拿那个大的，背后的事情难活有人干吗？
石头就是石头，宏观上松一松，放点水，石头被盖住了，但是它还是石头。想清楚这个道理，有石头不可怕，要学会处理这个石头、料理石头，这是我理解这个论坛谷底重生最重要的一条。
成本曲线新空间推移
成本总会上升，人均收入提高是趋势。如果顺利，2020年中国会变成高收入国家，成本总会上去，那你生产更高价值的东西，你得把这个成本曲线移到新的空间去。苹果的雇员没有10万以下的，它有能力进入新的发展空间。
讲来讲去就是当年商学院的两句话，“你要么成本领先，要么与众不同”。你真能与众不同，你成本上差一点也没关系。你如果还没有与众不同的能力，你要把重点放在成本的控制上。如果既不能成本领先，也不能与众不同，那我们就要与这个伟大的经济时代告别。
很多时候我们咬咬牙，熬一熬，就会在未来5年、10年的增长当中有一席之地。
今日头条
王石罕见发声：猎头公司找过我，开出了不可抗拒的价格
羊城晚报：万科董事局主席王石日前现身广深媒体年会。会上，王石坦言，“在股权纷争的这一年多，猎头公司给万科的中层团队开出了不可抗拒的价格，甚至对我。但团队依然稳定。”同时，王石对于南玻A最近高管团队集体出走事件发声称，“南玻事件，人们自然而然地会和万科联系起来，我不想发表更多议论。但还是就万科谈谈，我相信万科文化能够抵御资本的力量，为什么还有信心，因为如果资本把文化‘强暴’了，那这种文化太脆弱了，万科文化扮演了中流砥柱作用。”
1、百个增量配电PPP项目将公布 涉及资金或千亿
中国经营报：随着100多个PPP配电网项目将进入实施阶段，社会资本进入配电网的投资热潮也将启动，而增量配电网项目将主要集中在全国各地的工业园区。有机构计算，100个增量配电试点项目总投资额，预计达到500亿~1000亿元。
2、农村土地流转面积超承包耕地总面积1/3
人民日报：记者日前从农业部获悉：截至今年6月底，全国承包耕地流转面积达到4.6亿亩，超过承包耕地总面积的1/3，在一些东部沿海地区，流转比例已经超过1/2。
3、英媒：老龄化加速让中国财政不堪重负 社保改革迫在眉睫
参考消息网：英媒称，中国财政吃紧的压力正节节攀升，在应对庞大的地方政府债务压力的同时，未富先老以及正在加速到来的老龄化社会，让统筹账户当期缺口不断扩大，更让中国财政雪上加霜，凸显了中国现行社保制度改革的迫切性。
4、寒潮速冻中东部 京津冀等迎初雪
中国新闻网：20-24日，受寒潮影响，中东部地区将现大范围雨雪和大风降温天气过程，北京、天津、石家庄、太原、济南等地将迎今冬初雪。中东部大部气温下降6～10℃，局地降温幅度可达12℃以上。
5、明年中国将发射首艘货运飞船 启动航天员选拔
央广网：神舟十一号和天宫二号飞行任务的成功，为我国空间站建造运营和航天员长期驻留奠定了坚实的基础。按照计划，我国将在明年发射首艘货运飞船：天舟一号，启动第三批航天员的选拔，并将在2022年前后，建成和运营载人空间站。
6、新华社揭房价上涨真相：巨额资金涌入楼市
新华网：是什么推动了这一轮房价上涨？记者从一些金融机构了解到，按规定，房企拍地应该拿自有资金。但近年融资普遍，房企配资一般都在三七开，房企自有出资占三成，配资占七成。现在一些房企连自有出资部分也从金融机构解决，房企引入银行、债券、理财产品、信托计划、资管计划、保险等资金来拍地，已成为业内潜规则。
7、杭州所有“我爱我家”被暂停网签资格
钱江晚报：日前，杭州我爱我家房地产经纪有限公司一员工截留租金，总额超百万。杭州市住保房管局下达《责令限期整改通知书》，要求其对下属员工违法侵占客户租金问题进行限期整改，调查整改期间暂停该公司及其下属所有分公司的网上签约资格。
8、浙江商品房销售额和面积同比增幅均超50%
新华社：今年以来，浙江省的房地产市场持续保持旺销势头，１至１０月全省商品房销售额和销售面积同比增幅双双超过５０％，房地产开发投资也呈现回升态势。
9、南昌房地产市场调控政策再次升级
新华社：近日，南昌市政府出台促进房地产市场持续平稳健康发展有关工作的通知，再次升级调控政策，在加大土地供应力度的同时，还将扩大限贷政策实施范围。
10、南京一男子本想炒房赚钱还债 限购后被套牢
扬子晚报：今年上半年南京楼市火爆，家住江宁的男子徐某因欠下大量债务，就打起了借炒房猛赚一笔用以还债的如意算盘。然而，等他一出手买房后，房市因限购不见暴涨，被套牢的徐某将已过户至自己名下的房产抵押，借得的260万元没有交给卖房者，而是挪作他用。目前，徐某因涉嫌诈骗已被警方依法刑事拘留。
11、10月银行理财市场量价齐跌 预期平均收益3.73%
金融投资报：来自普益标准的最新监测数据显示，10月，银行理财产品产品发行量减少1672款。与此同时，从面向各省发行的封闭式银行理财产品来看，31个省份的保本型银行理财产品收益率全线环比下降，非保本型银行理财产品方面，亦仅有3个省份的收益率实现环比上涨。
12、重庆将推广10万辆新能源汽车
31省经济情报：重庆市出台《意见》提出，到2020年，主城区累计推广应用新能源汽车10万辆，实现桩车比1∶1。
13、黑龙江出台对玉米加工企业补贴政策 每吨300元
央广网：近日，为推进玉米收储制度改革，解决农民“卖粮难”，黑龙江省政府决定对省内规模以上玉米深加工企业在规定期限内收购加工省内2016年新产玉米给予补贴。至此，东北三省一区玉米深加工补贴全出台。黑龙江省最高，300元一吨。内蒙和吉林为200元，辽宁为100元。
14、“十二五”期间我国互联网保费规模增长约69倍
新华网：中国保险行业协会20日在上海发布的《2016中国互联网保险行业发展报告》显示，“十二五”时期，我国互联网保险呈现快速发展势头，互联网保费规模增长约69倍，占保险业总保费的比重由0.2%攀升至9.2%。
15、北京雾霾塔检测结果：PM2.5净化范围十分有限
法制网：环保部直属机构中国环境记协20日发布了雾霾塔阶段性检测结果：雾霾塔对其周围空气中的PM2.5有一定的净化作用但效果不稳定且作用范围十分有限。
16、中国移动固网宽带用户首次超中国联通
北京商报：根据中国移动和中国联通最新发布的10月运营数据，中国移动固网宽带用户首次超过中国联通。数据显示，截止2016年10月底，中国移动有线宽带业务用户数为7551.0万，当月净增126.9万，今年净增2048.1万。
17、认为手机预置软件无法卸载 深圳一用户状告华为
深圳晚报：深圳市民罗先生在网上买了一台华为手机后，发现手机里预先安装了大量不需要的应用软件，还无法正常卸载，于是将华为终端有限公司告上法庭。法院近日宣判：判定解除罗先生与华为之间的买卖合同。
18、HTC否认将出售手机业务 传今年出货量仅1000万台
北京商报：11月20日，针对HTC将出售手机业务的传闻，HTC表示“严正否认”。这一传言与HTC的出货量有关。此前，曾有知情人士透露，HTC 今年的手机总出货量仅仅为1000万台。
19、无人机驾驶员考证费用过万 要掌握一定数理知识
武汉晚报：截至今年6月，全国有101家学校获得训练资质认证，对于学费，多旋翼无人机驾驶员培训费1.2万元，机长培训费2.4万元，另两种无人机驾驶员的培训费2.4万元，机长培训费为2.7万元。有业内人士坦言，考生须掌握一定的数学、物理、地理基础。
20、新三板快速扩容 上周新增156家挂牌公司
新华网：上周（11月14日至18日），全国中小企业股份转让系统（新三板）新增156家挂牌公司。截至11月18日，新三板挂牌公司总数达9637家。
21、本周华安证券等8只新股可申购 预计募资80.40亿
和讯网：本周将有8只新股发行，主板有4只，创业板有2只，中小板有2只。8只新股累计发行数量共计约10.51亿股，预计募集资金金额共计80.40亿元。
22、*ST南电终止筹划重大资产重组事项 21日复牌
上海证券报：*ST南电公告，公司终止筹划重大资产重组事项，公司股票将于11月21日复牌。公司承诺2个月内，除了公司正在推进的重大资产出售事项外，公司不再筹划重大资产重组事项。
23、澳大利亚首发10年签证 现阶段只对中国公民
新华网：澳大利亚日前对该国移民法进行修订，澳方将对中国公民实行10年多次“常旅客签证”。这是澳大利亚首次对外国公民发10年多次签证，现阶段只对中国公民实施。
24、苹果：iPhone自动关机系使用了劣质电源适配器
北京商报：有消息人士透露，对于iPhone6和iPhone6s系列自动关机的问题，苹果初步的调查显示，iPhone6 和 iPhone 6s系列自动关机是因为使用了质量很差的第三方电源适配器。
25、英国修缮白金汉宫 网友表示不能理解
近日，英国政府宣布拿3.65亿英镑修缮白金汉宫，修缮计划为期10年，修缮工作将于明天4月开始，这是二战以来英国最大型的一次皇室工程项目。消息一出，英国网友们立即炸开了锅，大多数网友对此表示不能理解。
26、亚洲开发银行副行长张文才表示，中国有句话叫要想富，先修路，这个已经在各国都成了非常著名的一句话了，要想富先修路，一个基本的理念深入人心，你怎么通过加大你的基础设施改善公共服务，教育供水等等这些问题，如果没有基础设施，电力供应怎么去提供公共服务。
27、安信证券分析师徐彪表示，A股要走牛，需要解决以下几个问题：一、成熟的投资者，二，国家队的意志应该如何表达，三、从中长期看，注册制一定要落地，但目前看是停滞了。
28、中国社会科学院金融研究所研究员尹中立表示，楼市顶部已经形成，现在是回落过程，利于股市，但现在股市还处于疗伤过程，之前股市看出A股疗伤至少需要三年多，股民持仓量进一步走低、，去年是55%，现在是44%，上一轮股市见底时持仓率为39%，大概需要一年时间。
29、民生证券首席经济学家邱晓华表示，人民币贬值不至于说没有底的，中国经济既然增加有底，人民币汇率也是有底的。
30、华夏新供给经济学研究院院长贾康表示，中国企业转轨没有完成时，一定要抓住针对制度供给这里面的无效，攻坚克难。我们为什么不能希望长江以北、黄河以北、东三省有深圳这样的发展环境呢？
以上消息来自新华网、新浪网、网易、凤凰网、财经网、21世纪经济报道、和讯网等
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