浑水摸鱼——猎杀中国上市公司，无一失手，真尼玛XX主义亡我之心不死？...美国浑水公司到底什么来头？
授权来源：老斯基财经（ID：laosijicj）
作者：老斯基
浑水先把东北的辉山乳业做空成狗，创造了港股有史以来最大跌幅。就在辽宁省XX忙着救助辉山时，浑水的罪恶之手没有丝毫停顿，又伸向了山东首富的魏桥集团……
浑水又来做空山东首富，真尼玛XX主义亡我之心不死
可能很多人没听过魏桥，老斯基就先做个简单的介绍。这家公司在2015年中国民企排行榜中排第四，前面三位联想、华为、苏宁。而且，魏桥所从事的行业是百分百土逼、百分百实业的电解铝与纺织。魏桥老板张士平既是山东首富（中国第27位），还是“世界棉王”和“世界铝王”。SO，辉山和魏桥完全不在一个级别。
原本，魏桥和浑水没有一毛钱关系，但魏桥集团的两家下属企业，中国宏桥与魏桥纺织去港股上市了，其中中国宏桥惨被浑水做空。还是那句话，去毛港股啊？
（一人单挑中国经济……）
理论上来说，一般这种传统实业企业很难作“大假”，因为行业的成本利润空间相对透明。浑水说宏桥造假，那只是港股中的造假，在A股中如果宏桥算造假，那就基本没有公司不造假了。
浑水指出的问题无非不过是，中国宏桥比铝业同行利润率高出太多；宏桥引以为傲的“低成本发电”在2010年1到3季度煤炭价涨23%时，发电成本却急剧缩减33%；再加上宏桥有从银行空手套白狼的嫌疑……总共也就这么点事，算个屁啊。
在我们这片土地中，给手机贴膜的都可以叫“智能高端数字通讯设备表面高分子化合物线性处理”，为毛宏桥就不能“过分自信”一点呢？很不幸，真的不能，因为那是港股，可以花式做空的港股。
SO，在浑水做空的当天，宏桥就暴跌8.33%，报7.15港元，马上停牌。六天之后复牌，又TM直接跌到了6.66港元，再停牌。更悲剧的是，浑水说宏桥的股价只值3.1港元啊！如果真跌到3.1港元，山东首富也就完了。
虽然宏桥的股价快速下跌，但也不是“辉山式”的崩盘下跌，这就说明大家对这种实业企业还是有信心滴。然而，宏桥在被做空后，魏桥集团向有色金属协会和工信部发出的信函，真是日了狗！
这信函的语气就先让人穿越到了三十年前，满篇都是什么川普要挟制中国，通过浑水做空魏桥从而抢夺铝土矿定价权的阴谋论。然而，中国消费了世界上近50%的铝土矿，我们才是爷啊！
而且，铝土是世界上储量最大的资源之一，满世界都是啊，这玩意的价格还不如它的运输费高。虽然中国的铝土资源不多，但即使不进口，也大概能用一百年吧。所以，老斯基宁愿相信美帝能抢夺保定驴肉火烧的定价权，也不相信它能控制铝矿的定价权！
如果仅此而已，魏桥也就是个没文化的暴发户而已，老斯基还是对中国暴发户很有信心滴。不过接下来，魏桥又说它在山东滨州市解决了30万人的就业，还在银行欠了2000亿贷款，它出了问题，那就势必引发剧烈的社会动荡……SO，原来浑水不是为了做空魏桥，而是为了“美帝国主义亡我之心不死”大业啊！
一家上市企业，财务出现一些问题很正常，哪怕有些造假成分也不致命。但是，当企业不对具体问题回应，而是让“帝国主义亡我之心不死”背锅时，你对这家企业还有信心吗？
原本，老斯基还觉得魏桥不过是有些小问题而已。然而，看过魏桥的信函之后，我为毛觉得魏桥比浑水还“浑水”呢？正所谓，“我SB起来，连自己都做空啊！”
毫无疑问，魏桥面对浑水的做空乱了阵脚，但为毛很多中国企业不管规模有多大，都在浑水这种小公司面前毫无还手之力呢？
中国很多企业对做空公司有着一种与生俱来的恐惧，为了掩盖这种恐惧，就爱用“美帝国主义亡我之心不死”。可是，“帝国主义亡我之心不死”又没有知识产权，为毛就不能是“我们亡帝国主义之心不死”呢？
既然浑水能做空中概股，那么我们就成立做空公司，专门去做空美股，反击啊！很遗憾，我们真的反击不了，不是无法成立做空公司去做空美股，而是美股中的做空公司已经满山满谷了。
如果说只有一个浑水在做空中概股，那么美国本土就有“一万家”做空公司在做空美股。苹果、微软、IBM……美股中有哪家企业没有被做空过？最搞笑的是今天，当特斯拉股价涨至历史新高后，马斯克发了一条推特：“Shortville出现暴风雨天气”，狠狠地嘲讽了做空特斯拉的loser。
甚至，不仅仅是做空公司可以做空美股，老斯基也可以做空全美国的股票，你也可以啊。只要不是数据作假（要负法律责任），地球人都可以做空美股！
既然美股和港股，谁都能做空，那么企业如何面对没完没了的做空呢？那些小公司的做空，根本不用理它，至于著名做空公司的做空也很简单。花钱请一个更著名的会计师事务所，做份审计报告就把做空公司的菊花爆了！
嗯，魏桥也这么干了，请了四大会计师事务所的安永来做审计报告。别看浑水在中国知名度这么高，但与安永的公信力相比，它连根毛都不算。
（做空公司的天敌）
如果安永的审计报告能证明浑水的数据有问题，那么就不仅仅是浑水做空失败，而是要去坐牢滴。但是，魏桥就是个土包子，不仅把港股当成了A股，还把安永当成了国内会计师事务所。
3月4号，魏桥在给工信部的信函中说“请求相关部门和安永亚太区主管合伙人沟通，及早达成共识，争取上市公司年报正常发布”。这尼玛就是赤裸裸地试图干扰审计师的独立性啊，真以为“相关部门”是全人类的大爷？
1849年，也就是道光三十年，安永就成立了，你觉得它会怕中国“相关部门”吗？于是，安永审计了一段时间后，魏桥发现情况不太对啊，就又说，浑水通过恶意舆论攻击，迫使安永采取极端保守和谨慎的姿态。如果继续放任浑水恶意攻击，那么就无法完成审计，还会被香港证监会立案调查，也就无法在港股融资了……
但是，你觉得谁能管得住浑水，谁又能指挥香港证监会？很显然，“相关部门”没这个本事。于是，中国宏桥在3月21日再发公告说，已经暂停审计师的审计工作……SO，你觉得魏桥后续会如何？
毫无疑问，魏桥的问题硬是被“美帝国主义亡我之心不死”搞大了。但是，事实上在“帝国主义亡我之心不死”背后的真实意思是，魏桥背着2000个亿的贷款，30万人的就业，要么救魏桥，要么同归于尽……这尼玛谁才是“亡我之心不死”？
然而，此时此刻的魏桥不应该找“相关部门”，也不应该找山东XX，而是应该去找美国XX……
讲真，就算美帝国主义真的亡我之心不死，他要亡的也是华为、阿里巴巴、小米等高科技企业，因为这些企业才和它有竞争关系。至于类似魏桥的企业，美帝不仅不会亡，还跪求他们越办越好。毕竟，魏桥就是美国人民的亲爸爸！
去过美国旅游的撸友都知道，那嘎达天蓝得一逼，水清得二逼，环境好得不要不要滴。回国后，自然要骂几句环保部。但是，美国的环境真和环保部关系不大。
在八十年代，美国的环境也惨得一塌糊涂，污染很严重。虽然美国有世界最牛逼的环保部门，但面对那么多重污染的企业又有什么办法？花再多的钱治理，也没屁用啊！
（美国也曾污染严重得一塌糊涂）
一边是民众不停地游行抗议，一边是若没有这些污染企业，从哪里获得原材料？最终，美国人想出了办法，把这些重污染的产业转移到发展中国家去啊，以后进口他们的产品就OK。这点钱和治理污染的资金相比，真是太划算了。于是，美国花了几十年，才把类似魏桥这样的重污染企业迁出美国，TM容易吗？
电解铝污染有多大？老斯基也不知道，至少百度上根本搜不到啊。2001年后，中国成为全球电解铝生产第一大国，铝材出口第一大国。2016年，美国关闭了最大的铝冶炼厂，铝年产量降至1950年以来的最低点。这不是终点，相信用不了多久，这个产业就会在美国彻底消失。
这就是说，如果魏桥倒了，美国只有两个选择，一是花更多的钱进口铝材；二是在几十年后，重新在本土新建铝厂，把环境搞得和中国一样。
所以啊，老斯基觉得魏桥不要找“相关部门”了，也不要找山东XX了，还是去找你的美国儿子吧。就一句话，你丫不救我，我就死给你看，让美国的天变得和中国的天一样，吓屎美国人！
这么大一个企业，为什么会犯如此匪夷所思的错误呢？XX爱用美帝国主义亡我之心不死也就罢了，再之后国企爱用也勉强说得过去，但你丫一个私企也配用？
后来老斯基发现原因，魏桥集团在当地素以”举贤不避亲“而闻名。老板张士平的侄子外甥们都在公司担任副总级别的职务，姑表侄子、侄媳妇也在公司各个部门担任总监……被誉为全球最大家族式企业！
SO，没什么可说的了，翠花，上酸菜吧……
延伸阅读
猎杀中国上市公司，无一失手，美国浑水公司到底什么来头？
最近，港股企业辉山乳业惨遭洗仓，盘中一度跳水91%，创港股当日最大跌幅，市值蒸发280亿元。
辉山乳业股价
美国浑水公司被认为是辉山乳业股价跳水的“幕后黑手”。去年，浑水公司曾发布报告，直指辉山资产虚高、盈利造假。
这不是浑水公司第一次做空中国概念股。自2010年6月起，浑水公司先后做空东方纸业、绿诺国际、嘉汉林业等，无一失手。
被浑水盯上，轻则股价“腰斩”，重则倒闭破产！据统计，浑水公司至少让中国企业股票损失了100亿美元。
浑水公司为什么喜欢做空中国概念股？
浑水公司是肆意掠财的强盗，还是净化市场的鲶鱼？
完美猎杀！百战百胜的惊人战绩
从2010年6月，浑水公司先后做空东方纸业、中国高速频道、嘉汉林业等中国概念股，无一失手，从无败绩！
▼ 猎物：东方纸业 战果：暴跌50%
2010年7月，浑水发布报告，指出东方纸业存在欺诈行为，东方纸业股价一周内狂跌50%。
▼ 猎物：绿诺科技 战果：退市
2010年11月，浑水发布研究报告，质疑绿诺科技夸大业绩、虚构客户。绿诺科技当日开盘暴跌，11月17日停牌，12月9日被摘牌退市。
▼ 猎物：中国高速频道 战果：退市
2011年2月，浑水发布分析报告，质疑中国高速频道的盈利能力和财务数据，引发中国高速频道股价大跌，最终摘牌退市。
▼ 猎物：多元环球水务 战果：退市
2011年4月，浑水调查报告质疑多元环球水务有限公司财务造假。当日，多元环球水务股价暴跌27.32％。4月20日被纽交所停牌，2012年1月被摘牌退市。
▼ 猎物：嘉汉林业 战果：破产
2011年6月，浑水曝光嘉汉林业虚构资产和收入、存“庞氏骗局”。两天内，嘉汉林业股价暴跌约75%，创17年最大单日跌幅，市值损失超过50亿美元，最终破产。
▼ 猎物：新东方 战果：大跌8.48%
2012年7月，浑水发布长达90多页的研究报告，认为新东方存在高估营收和利润、VIE财务风险等问题。新东方当日股价大跌8.48%。
▼ 猎物：展讯通信 战果：暴跌34%
2011年6月28日，浑水公司质疑展讯通信的财务状况。当天，展讯股价急速下坠，最大跌幅达34%。
▼ 猎物：分众传媒 战果：暴跌39.49%
2011年11月21日，浑水研究公司发布公告，认为分众传媒虚报LCD屏数量、内幕交易等问题，当日股价跌幅一度高达39.49%。
由此可见，只要被浑水盯上，肯定要倒霉。哪怕“传言”被盯上，也会躺枪。2011年6月27日，在香港上市的雨润食品，因市场传言浑水公司发布了一篇有关该公司的负面报告，股价连续三日暴跌33%，市值蒸发150亿港元。
雨润食品K线图
为中国而生？浑水公司的前世今生
这个让中国概念股闻风丧胆、损失百亿美元的浑水公司，到底是个什么来头？
事实上，这家公司在美国的名气远没有在中国那么大，又以做空中国概念股而出名，带有鲜明的中国“印记”。可以说，浑水是为中国而生的。
浑水公司的logo
2005年，一个名叫卡森·布洛克（CarsonBlock）的美国人来到了中国。
布洛克从12岁起就梦想着到中国淘金，因此，在大学主修金融的同时，辅修了汉语。毕业后，先后在美国投行和律师事务所工作。
布洛克
来到上海后，布洛克加入一家外资律师事务所，并经营一份仓储生意和一家网站，甚至与人合著过一本书Doing Business in China for Dummies（《在中国经商——无师自通》），教外国人在中国做生意。
布洛克，就是一个“无师自通”的中国通。
2000年之后，兴起了一股中国企业赴美上市潮。熟稔中国企业经营“潜规则”，又深谙美国证券市场“显规则”的布洛克，敏锐地意识到，通过做空在美上市的中国企业，可以牟取暴利。
2010年，一家新的公司成立了，这就是浑水公司。
为什么叫浑水？该公司网站上写的很清楚，浑水取的便是中国谚语“浑水摸鱼”之意。也就是说，先把水搅浑，然后再摸鱼。
浑水公司网站
浑水公司摸到的第一只鱼，便是东方纸业，导致后者股价一周内狂跌50%，技惊四座，一战成名。
布洛克以其敏锐的嗅觉和近乎全胜的猎杀成绩，被布隆伯格新闻社评为2011年50大思考者之一，其他入选者都是诸如诺贝尔奖获得者、哈佛大学教授的名流，只有他是一个初出茅庐的“浑小子”。
做空有道，浑水底下暗藏的秘密
浑水做空中国概念股的方法，说起来也很简单，先如猎犬一般，嗅出可能存在问题的上市公司，再像侦探一样，缜密调查，发布报告，进而打压股价。
如分众传媒，在年报中披露网络终端网络共有178382块LCD屏，其中，一线城市有50000块，绝大多数布局在“人流量密集的商业办公楼”。
浑水公司派出了12位员工，花半年时间数LCD屏。最终公布，分众传媒拥有的LCD屏不超过120000块，一线城市不足30000块，超过40%的显示屏分布在三四线城市。
又如最近股价暴跌的辉山乳业，被浑水公司抓住的核心漏洞便是苜蓿。
苜蓿被誉为“牧草之王”，是养奶牛必备的草料，也成为影响原奶销售价格的关键决定因素。辉山乳业声称苜蓿全部自给自足，不需要从第三方购买或安排长途运输，因此利润巨大。
辉山乳业招股书，宣称苜蓿自给自足
浑水公司调查却发现，辉山乳业苜蓿并非自给自足，而是从海外和黑龙江的第三方采购，进而推断出辉山乳业财务造假。
浑水调查中，拍摄的辉山牧场的照片
空手套白狼，做空机构的牟利之道
揪住上市公司的问题，穷追猛打，做空机构不是行侠仗义，而是谋财逐利。
布洛克称，做空“就是在混沌中创造赚钱的机会。”
浑水公司怎么赚钱呢？
通常的做法是——
第一步，寻找“问题公司”
第二步，向券商借来这家公司的股票，并卖出
第三步，发布调查报告，曝光这家公司的经营问题
第四步，这家公司股价大跌之际，低价购入股票，还给券商
如果以10元价格卖出股票，做空后再以5元价格买入，相当于每股赚取5元的毛利，再扣除交易手续费、交付给券商的利息及其他税费后，剩下的就是净利，堪称空手套白狼。
以辉山乳业为例，股价由2.81港元跌至0.25港元，做空利润之大，可想而知。
因为交易规则允许做空，做空者成为美国资本市场上的一支重要力量。做空机构甚至会和对冲基金、律师事务所结盟，以牟取更丰厚的利益。
除浑水之外，还有一家叫香橼研究的公司，也以做空中国概念股出名。
从2006年起，香橼研究开始关注中国公司，先后对21家中国海外上市公司发动袭击。其中有16家股价跌幅超过80%，更有7家在其攻击下，最终退出美国资本市场。
强盗还是鲶鱼，做空机构的红与黑
做空机构从诞生之日起，便充满争议。
2012年6月20日，香橼投资一纸研报，恒大股价应声下挫，一日之间市值蒸发76.28亿港元。许家印将香橼投资称作“侵略者”、“土匪”、“强盗”。
恒大集团针对被香橼投资做空的声明
质疑做空机构，最著名的是李开复。2012年，李开复联合60多位企业高管、投资者与企业家发表公开信，谴责做空机构尤其是“香橼”对一些中国概念股公司的谣言中伤。
李开复在微博上表示，将起诉做空机构香橼及其创始人
也有人认为，做空机构是资本市场上的鲶鱼，能够净化整个市场。只要做空机构合法并且有理有据，其存在有利于全体投资者。
是肆意掠财的强盗，还是净化市场的鲶鱼？做空机构，更愿意将自己比作秃鹫，随时俯冲下来啄食市场腐尸。
不可否认的是，对于企业而言，做空机构是一种相对极端也更具杀伤力的监督手段。
特别是一些中国公司，在国内名不见经传，甚至存在财务问题，到海外资本市场上摇身一变成为了“业绩好到难以置信”的优质公司，通常就会成为做空机构的猎杀目标。
苍蝇不叮无缝的蛋，这也是浑水公司、香橼研究喜欢做空中国概念股的的原因。
赴海外资本市场上市，已经成为很多中国企业的奋斗目标。
在敲钟之前，中国企业是否已经准备就绪，应对盘旋空中的秃鹫？
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