下半年经济可能回落，民企面临前所未有的困难期
本期编辑：董倩
作 者 | 陈功
上半年中国经济“超预期”增长着实惊艳，不过在上半年中国也埋下了一些不确定因素，诸如在金融、对外投资等方面。下半年经济形势将会如何发展？超预期增长还会继续吗？下半年经济会有什么隐患？中小企业应该如何踩对政策鼓点？
对此，安邦智库创始人陈功做出了有关下半年经济形势的10个判断，这对企业家进行决策有很大的参考价值。
今年上半年的中国经济，从整体经济增长看表现还不错，在如此大的经济体量基础上还能维持6.9%的经济增速，应该说超出了不少机构的预期。也许是受经济“超预期”表现的刺激，国内部分经济学家开始预期，中国经济增长将回到7%时代。
在安邦咨询（ANBOUND）研究团队看来，对上半年经济增长的看法要冷静，在经济增速放缓、结构问题压力很大、转型任务沉重的背景下，如果又确定一个过高的经济增长目标，恐怕不符合实际情况，甚至会形成政策误导。
对于2017年下半年的形势，安邦咨询首席研究员陈功在内部讨论中，谈到了他对下半年经济形势的几个判断：
第一，中国经济增长可能有回落的态势。
主要原因是外部市场会出现变化，上半年中国经济增长向好得益于外部需求变化，如果这一需求出现向下的变化，同样也会对中国经济形成负面影响。考虑到中美贸易纠纷可能增大，来自美国的购买力可能会减弱，导致出口有弱化的可能。在国内市场方面，投资和消费基本保持稳定，这意味着很难再有惊喜出现。在经济增长数字上，与去年底时的安邦预测持平或者稍低一些，都是有可能的，也在正常范围之内。
第二，下半年美元可能会维持回软态势。
这有利于人民币汇率保持稳定，同时会缓解国内市场资本流出的压力，以及外汇储备减少的压力。但同时也要清醒地认识到，在人民币问题上不能掉以轻心，国内经济依然存在着不少导致人民币汇率走贬的因素，如较为严重的企业债务和政府债务问题，在宏观经济和产业中仍然较高的杠杆率，国内金融监管政策波动导致的市场波动，国内经济增长中的不稳定因素较多，以及在一些重要改革领域的进展缓慢等问题，都会导致人民币汇率波动和资本流动的方向转变。
第三，房地产市场主要看政策变化。
中国对房地产市场严厉的行政式调控，使得这一市场出现了严重的“变异”。对于各级政府来说，房地产本来就不是一个严格意义上的市场，而是一种政府税费渠道。土地经济、土地财政都是政府税费机制驱动之下的产物，甚至在相当大程度上影响了中国城镇化的模式和方向。由于政府干预太大，房地产价格的起落随着政策走，谁都可能说的是正确的，谁也可能会被证明错误，在一个没有正常交易的市场上，房价变得没有意义了。
第四，国内股票市场会出现复苏迹象。
长期以来，国内股市是一个利益“非正常博弈”的场所，而不是一个监管规范、制度完善、信息透明的规范市场，市场的、政府的各种问题导致股市很“折腾”，与中国经济的持续增长严重不匹配。这种“非正常”特性也使得股市在国内的价值打了折扣。实际上，中国政府应该将股市视为资本配置的市场、视为强化国家治理的资源，因此，股市不可能总是一蹶不振，那太悲观了。股市是国家的重要资源，政策部门肯定会维护的。
第五，中国民营企业处于前所未有的困难时期。
近两年来，在中国经济和市场的调整中，民营经济受到的影响很大，民营企业处于前所未有的困难时期。尤其是今年以来强化金融监管过程中的各种清理整顿，使得很多民营企业在客观上受到影响，国内市场和社会各界对民企的担心和负面预期增多。在我们看来，企业家也是国家的重要资源，中国出几个企业家不容易，那不是有钱就能行的。因此，政府对民营企业应该多关怀，多给发展空间，使民营企业的发展更加正常化。
第六，“一带一路”的前景空前复杂。
“一带一路”是国家战略倡议，也是中国参与全球化的重要行动。但“一带一路”面临的现实环境空前复杂，地缘政治和地缘经济风险、金融风险、法律风险、市场风险等多种风险，在影响中国推动“一带一路”的努力。值得注意的是，中国的周边国家纷纷进入大选期，不少国家的形势发展对中国很不利。
第七，金融业正在整体上进入一个整肃期。
从清理整顿的情况看，中国金融业过去的问题比较多，从发展历程来看，这其实很正常，发展火过头了，肯定会有低潮，而现在处于一个稳定的阶段。从金融业的发展来看，国内金融业未来适合“全能型”的发展，而不太适合“单项型”的发展，金融行业的增长率整体上比较低，但如果实现金融行的结构优化，今后还是有作为的。
第八，雄安新区的步伐有点慢。
地方政府似乎还没有摸准脉，目前埋头做规划，但对于一些重要的抓手、必做的事，并没有抓紧去推进（如安邦咨询此前建议的构建雄安新区的资本平台）。最初的热闹劲过去了之后，真正的规划、实施和执行的压力就表现出来了，我们的建议是应该趁热打铁，系统推进。
第九，中国企业未来的竞争，尤其是大型企业的竞争，主要在于对系统重要性的提升。
从整体看，随着央企以合并为主的改革推进，以及市场化的并购重组，国内许多行业的集中度明显有提升。但是，企业在系统重要性的认识上没有提升，观念没到位，也就缺乏相应的发展策略，对大多数企业而言，最多停留在“大而不能倒”的程度。企业规模发展与系统重要性很不配套，所以出问题不是偶然的。
第十，地方发展今后困难重重。
对广大的地方来说，根本问题是如何从土地经济中走出去，进入一个后土地经济的时代。这个问题不解决，肯定还是问题重重。
上半年中国经济“超预期”增长为全年经济打下了一个不错的基础，但不能忽视的是，还有很多经济结构问题、体制与机制问题、改革问题、市场建设问题没有解决，这会给全年经济和市场运行带来不确定性。政府与市场需要共同小心维护，才能维持相对稳定的发展局面。
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以下是近日的“财经要闻”
香港将迎高铁时代 到北京将由24小时减至9小时
新华社：随着香港特区政府近日通过了广深港高铁香港段西九龙站“一地两检”安排，香港即将迎来高铁时代。业内人士认为，高铁为内地带来的经济和社会效益有目共睹，香港首次被纳入国家铁路网，搭上国家经济发展的快车，这将大力推动香港经济，并促进两地人员往来。预计将于2018年第三季度开通的广深港高铁香港段全长约26公里。届时，从香港经铁路前往内地多个主要城市的时间将大幅缩减，例如香港到北京将由24小时减至9小时。
《2017智慧生活指数报告》发布，深圳人发红包最为慷慨
中国新闻网：腾讯研究院基于大数据进行指数编制，得出的2017年中国智慧生活综合指数排名前十的城市分别为北京、深圳、广州、上海、成都、东莞、重庆、长沙、苏州、佛山。报告显示，今年上半年，深圳人发红包最为慷慨，其次是广州和北京。不同年龄段、不同性别的智慧生活也有各自不同的精彩。比如，60、70后用户偏爱超市购物，80、90后更喜欢点外卖，90后、00后爱骑共享单车。
电影《战狼2》15亿票房背后：吴京抵押房子拍电影
中国基金报：截止北京时间8月1日晚上11点，暑期档热门电影《战狼2》票房累计突破15亿大关。这一成绩使得《战狼2》超越《摔跤吧！爸爸》，跃居2017年中国内地电影市场票房榜第5名。吴京曾在某节目中自爆《战狼》这一题材没人愿意拍，自己不得不身兼数职：导演、编剧、演员、出品人。曾经定好的女主角拍摄前要求加片酬，无奈之下更换女主。由于不被投资人看好，《战狼2》总投资的1.5亿中，有8000万是吴京的个人积蓄， 吴京为了筹钱，将自己的别墅抵押贷款。
1、民政部规定1日起个人不能在网络公开募捐 新华网：8月1日，民政部官网公布的《慈善组织互联网公开募捐信息平台基本技术规范》、《慈善组织互联网公开募捐信息平台基本管理规范》两项推荐性行业标准正式实施。两项行业标准明确提出，在平台上进行募捐的主体应是获得公开募捐资格的慈善组织，其他组织、个人包括平台本身没有公开募捐资格。平台应明确告知用户及社会公众，个人求助、网络互助不属于慈善募捐，真实性由信息提供方负责。
2、银监会原主席助理杨家才严重违纪被双开 财经网：日前，中国银监会原主席助理杨家才严重违纪被开除党籍和公职。经查，杨家才身为党的高级领导干部，理想信念丧失，毫无党性原则和组织观念，严重违反党的纪律，并涉嫌违法犯罪，破坏金融系统政治生态和市场秩序，损害银行业监管机构形象，性质恶劣、情节严重。
3、一汽及兵装掌门人换防：央企整合顶层设计正逐步清晰 财经网：一汽集团董事长、党委书记徐平将与中国兵器装备集团总经理、党组副书记徐留平对调单位的消息，引发市场广泛关注。8月1日，接近一汽的知情人士确认了上述消息，并称一汽集团作为央企，人事任免需要中组部决定，目前决定尚未下发到集团。但预计长安集团（徐留平也是长安汽车集团董事长）将先于一汽，今明两天将拿到人事任命通知。
4、中国各省份披露半年GDP 14地加入“万亿俱乐部” 中国新闻网：中国各地陆续披露上半年经济运行情况。从总量来看，广东省以4.19万亿元(人民币)的经济总量高居各地之首，经济总量在4万亿以上的还有江苏省，该省上半年GDP总值为4.08亿元。山东省、浙江省和河南省紧随其后。除了上述五省外，河北、四川、湖北、湖南、上海、福建、安徽、北京、辽宁等九地的半年经济总量也均突破万亿元关口。
5、悉尼大学一厕所内现“杀死中国人”涂鸦 环球时报：一周前，墨尔本大学、蒙纳士大学等名校校园内出现“禁止中国学生进入”的辱华海报。现在，悉尼大学又惊现“杀死中国人”留言。据澳大利亚SBS电视台报道，悉尼大学开学第一天，有学生在该校留学生活动室男厕所的墙壁上发现了“KILL CHINESE”(杀死中国人)的字样。和文字一起的还有一个象征纳粹的标志。
6、河南一副县长15岁参加工作引网友质疑 中国青年报：近日，一则河南郸城副县长15岁参加工作的信息引发网友热议。当地县委宣传部回应北青记者称，有关部门已经注意到这一问题，正介入调查，调查结果近日将对外公布。根据网友提供的郸城县人民政府网截图显示，殷雪明出生于1969年2月，河南西华县人，现任郸城县人民政府副县长。据此，其应是15岁就参加了工作。有网友戏称，当地有关部门涉嫌使用童工。
7、南水北调中线一期工程进京水量突破25亿立方米 北京晚报：截至1日上午11时30分，南水北调中线一期工程进京水量突破25亿立方米，水质始终稳定在地表水环境质量标准II类以上，全市直接受益人口超过1100万。南水已成为城区供水的主力水源，中心城区供水安全系数由1.0提升至1.2，地下水下降趋势得到缓解。
8、深圳女大学生赴港购物失联3天 因盗窃被捕 红星新闻：8月1日，深圳大学一微信公号发布消息称，该校2013级信息工程学院本科生罗婉璐(2017年9月将入学深大研究生) 于2017年7月29日下午独自去港后失联，至今无入境记录；罗婉璐失联2天3夜，深圳香港警方均已立案调查。另据东网消息，罗琬璐赴港当日（29日）下午3时许，已因盗窃在香港被捕，被判10天。
9、8月A股迎来“开门红” 沪指五连阳接近3300点 新华社：8月首个交易日，A股市场迎来“开门红”。至此，沪指走出五连阳行情，离3300点仅一步之遥。当日上证综指以3274.37点小幅高开，全天在昨日收盘线上方高位徘徊，最终以全天最高点3292.64点报收，较前一交易日涨19.61点，涨幅为0.60%。行业板块方面，保险、雄安地产、染料涂料涨幅居前，涨幅均逾2%。
10、刘姝威：A股已步入慢牛轨道 价值投资成为主流 财经网：中央财经大学财经研究所研究员刘姝威表示，我国股市已经步入慢牛轨道，不论现在是否同意这个判断，时间会证明这个判断正确与否。这轮股市的慢牛与以往的牛市有一个质的区别：价值投资成为主流。在这轮慢牛市中，不是所有股票价格都会普涨，而是具有价值投资的股票价格才能上涨。同时，随着不断加强证券市场监管，割韭菜越来越难了，股票投资收益将主要来自上市公司的业绩增长。
11、研究机构称上半年中国房地产交易额持续增长 中国新闻网：最新统计显示，2017年上半年中国房地产交易额持续增长，这一数额达到808亿元，同比增幅达44.8%。其中，办公楼继续成为最受欢迎的投资资产，其交易总额高达402亿元，几乎占上半年全部交易额的一半。二三线城市吸引力凸显。
12、北京五环套均房价1100万 新房成交均价5.7万/平 证券日报：统计显示，今年北京在售楼盘中，有98个项目成交总价水平为套均总价1000万元左右，六环外项目占据很大比例。克而瑞北京机构高级分析师崔秀程表示，“北京五环沿线，目前商品住宅成交均价达到5.7万元/平方米，套均价已达到1100万元”。
13、京城房贷利率“基准价起步” 放贷周期延长 证券日报：近日走访北京地区多家银行和房产中介了解到，目前多数银行房贷的放款周期三个月“起步”，并且贷款审批和资质审核等也较往年更为严格。多位房产经纪人表示：“日前合作的银行首套房基本都是执行基准利率，少数利率上浮的银行基本没有客户会主动选择。”
14、7月上海楼市再陷低位泥潭 一手房成交量同比跌49% 财经网：上海链家市场研究部监控的数据显示，7月上海市一手商品住宅成交量为67.17万平方米，环比下跌2.11%，同比下跌48.90%，成交量连续两个月呈小幅下滑态势；7月上海市一手商品住宅供应面积则为46.42万平方米，环比下跌25.16%，同比下跌40.96%，在6月一度出现供应小高峰后，供应量迅速回落至50万以下。
15、成都开展住房租赁试点工作 将建3-4家国有公司 成都商报：《成都市开展住房租赁试点工作的实施方案（送审稿）》昨日审定通过。《方案》提出，到2017年年底，成都将组建或改建3~4家国有住房租赁公司，启动一批租赁住房建设，完善住房租赁交易服务平台，开展住房租赁市场专项检查，建立住房租赁信用管理体系和服务体系；到2020年，基本形成供应主体多元，管理服务规范，租赁关系稳定的住房市场。
16、安徽三四线城市万元楼盘增多 下半年将严控房价 安徽商报：7月最后一周，我省楼市销售回暖明显，六安住宅周销量上涨超过1倍，与芜湖等合肥周边城市的销量占全省销量大半。而梳理数据发现，在合肥楼市加强调控的背景下，省内三四线城市房价有小幅提升迹象，部分城市部分楼盘销售均价过万元的多了起来。
17、浙江淳安一村庄400年圣旨首次对外公开展示 中国新闻网：“六月六，晒圣旨”，浙江省淳安县汪家桥村一直有着这样的传统习俗。日前，该村为响应当地发展全域旅游号召，给乡村旅游增加“文化料”，举办了晒圣旨祭祖活动，将保存了近400年的圣旨首次对外公开展示。明朝时，该村出了一位叫汪乔年的陕西总督，保存至今的圣旨经淳安县文物部门认证，是明朝崇祯皇帝颁给汪乔年的。
18、全球首只野外引种大熊猫“草草”产重量级宝宝 中国新闻网：中国大熊猫保护研究中心大熊猫“草草”于7月31日凌晨2时17分在研究中心卧龙核桃坪野化培训基地顺利产下一只幼仔。大熊猫“草草”是全球首只野外引种大熊猫，它的顺利产仔标志着圈养大熊猫野外引种试验取得圆满成功。
19、浙江义乌发现距今近1亿年的恐龙脚印化石群 新华社：恐龙脚印化石是珍贵的古生物化石，在浙江省义乌市，古生物学家经过三年多的努力，在当地发现了距今近1亿年的世界罕见的恐龙脚印化石群，从而让这些曾经称霸地球的古代爬行动物露出“龙脚”。
20、四川雅安“飞车袭胸”案：4人被抓 最大15岁 平安雅安：骑电动车对女性摸臀袭胸的4名违法行为人已被抓获。由于4人均系未成年人，其中，吴某某和杨某某15岁，另两人仅14岁。公安机关依法没收作案电动车辆，对违法行为人予以依法处理，同时责令监护人严加管教。
21、女子蓄25年头发近2米 洗一次耗半瓶洗发水 河南商报：今年49岁的樊女士，25年前开始留长头发，如今发长1.93米，洗发后的她长发飘飘，走到大街上，就引来了众多市民驻足观看，大家惊叹她一头秀发的同时，更敬佩她25年的坚持。樊女士称，人家洗头发可以用脸盆，而我必须站在淋浴底下，一周洗一次，每次得一个半小时，400毫升的洗发水得用半瓶。
22、11岁男孩救8岁落水女童 校方：颁小英雄奖但不提倡 燕赵晚报：近日，邯郸微信朋友圈正被一条“峰峰矿区11岁男孩勇救8岁落水女童”的消息刷屏，网友们纷纷为出手救人的小勇士点赞。不过，学校老师认为，孩子的行为是勇敢的，但并不是提倡所有孩子都能这样做，看到别人处在险境时，首先应当大声呼喊，让附近的大人来帮忙，万不得已救人时，也要考虑自己的实力。
23、建行向法院申请冻结乐视及贾跃亭2.5亿财产 财新网：8月1日，中国裁判文书网公布的两份裁定书显示，7月24日，建行北京光华支行分别以金融借款合同纠纷为由，向法院申请财产保全，请求查封、扣押或冻结乐视网、贾跃亭、乐视控股、贾跃民共计价值人民币2.5亿元的财产。
24、2017上半年中央空调市场格力稳居第一 财新网：据格力电器官方微信号消息，近日，中央空调行业最权威的专业媒体发布了《2017年上半年中国中央空调行业研究报告》。报告显示，今年上半年国内中央空调市场交上了增长25%的成绩单，其中，格力中央空调以18.1%的占有率再次排名第一，这也是格力电器自2012年首次打破国外品牌的霸主格局以来第6次夺下中央空调排名桂冠。
25、摩拜单车将于9月进军伦敦 华尔街见闻：中国共享单车企业摩拜7月31日宣布将于9月进军伦敦，进一步开拓英国市场。伦敦也将成为继曼彻斯特之后摩拜在英国推出共享单车服务的第二座城市。
26、白酒行业复苏 多家白酒企业产品涨价 中国证券报：近期，多家白酒企业的产品涨价。其中，酒鬼酒的高端产品价格调整引人注目，其1390元/瓶在零售指导价已经超过了“飞天茅台”1299元/瓶的建议零售价。目前，拥有全国性品牌的二线名酒主要为剑南春、郎酒、洋河梦之蓝、洋河天之蓝、青花汾酒、水井坊、舍得、酒鬼酒等，多数品牌核心产品均定位为次高端白酒。本轮白酒行业复苏给这些名酒企业提供了涨价走量的机会。
27、西媒：人工智能或改善人类生活质量 延长人类寿命 参考消息：西媒报道，医学无疑是所谓的“数字化改造”进展最大的领域之一。分析人士指出，物联网、人工智能、机器人、机器学习、大数据、3D打印等一系列创新技术带来的第四次工业革命，不仅能改善人们的生活质量，还能延长人类寿命。技术使专业人员与患者之间发生关系的方式出现了巨大变化，其中包括诊断、治疗和手术等。
28、英国:2019年将禁止欧盟国家公民自由进入英国 中国网：外媒称，英国首相特雷莎·梅的发言人表示，从2019年3月开始，将禁止欧盟国家公民自由进入英国。同时，新移民政策的其他细节将在英国脱欧后进一步明确。
29、南非艾滋病感染者已达706万 环球网：南非统计局近日发布最新人口统计数据。统计显示，南非的艾滋病感染者人数已经达到706万，比去年增加了13万。同时，南非的艾滋病感染率也创下了新高，增长到12.57%。南非艾滋病毒感染者总人数仍高居世界第一，艾滋病是危害南非人健康的主要疾病之一，而且感染人口的比例逐年上升。
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