影响力投资——重新定义“资本主义”？
只有在落后国家，增加生产才是一项重要目标。在最先进的国家，经济上所需要的是更好地分配财产。
——约翰·穆勒，《政治经济学原理》1848
▎关于影响力投资
2007年，洛克菲勒基金会最先提出了“影响力投资”这一创新的投资概念，倡导资本通过有经济效益的投资来做公益。
虽然影响力投资诞生至今已有10年，但由于理念“超前”，至今尚无对影响力投资统一的定义。根据维基百科的解释，影响力投资是指在投资过程中不仅考察财务收益，而且考察投资项目的社会和环境影响。此外，瑞士信贷将影响力投资定义为，以创造可测量的社会影响为主要目的且具备财务增值潜力的投资。
由此可见，影响力投资的最主要目标是创造“社会影响”。
目前，评估社会影响最著名的工具是6E模型，即经济（Economics）、就业（Employment）、赋权（Empowerment）、教育（Education）、道德（Ethics）和环境（Environment）。
▲ 6E模型
除了6E模型，其他一些评估工具包括可持续报告指南（GRI）、影响力度报告和投资标准（IRIS）、可持续度量方法（SASB）等。这些评估工具帮助投资者评估他们投资的非财务绩效，并且通过这些工具比较投资者们进行不同投资实现的社会效益。
与单纯追求利润最大化的传统投资相比，影响力投资这个概念确实显得有些“拧巴”，因此也遭到了质疑。投资大师沃伦·巴菲特说，“我认为很难同时伺候好两个主人。”这表明他对同时兼顾社会影响与投资回报持怀疑态度。
有人表示，过去几十年获得财富的代价是创造问题，而今后几十年就要通过解决问题来获得财富。管理大师德鲁克也说过：“只有把社会问题解决变成有利可图的机遇，社会问题才能最终得到解决。”
事实上，这些观点都是以资本主义精神（理性而系统地追逐利润）为前提的。然而，正是因为资本主义精神引领的传统投资具有显著局限性，影响力投资这个新概念才有了诞生的土壤。
▎影响力投资——重新定义“资本主义”？
影响力投资这个术语含蓄地表达了下面这种观点：传统或者主流投资方式不能带来积极的社会影响，或者社会影响微不足道，甚至是消极的。
投资，说到底是一个行使权力的过程。不同的是，传统投资把高盈利本身作为最高的目标，而影响力投资则以解决社会问题为首要目标，利润的产生只是达成这一目标的手段和工具。
与人类所面临的巨大挑战相比，资本主义的效率原则在今天看来已经过于狭隘，甚至是不合理的。所以说，影响力投资是对传统投资的修正，甚至是对资本主义精神的修正。因此，有人评价影响力投资是一种新型的价值投资，能够挖掘金融向善的力量，从而重新定义“资本主义”。
不可否认，资本主义带来劳动生产率的大幅提高，即社会生产产品和服务的能力大大提高了。但是，这不等价于人们幸福水平的提高，因为资本主义仍缺乏对生产的内在效用、生产分配以及对环境的恶劣影响的考虑。
有人认为，资本主义和金融体系足以摆脱资本的束缚，产生积极的社会影响力。其他一些人则表示，资本主义和金融体系不可持续，需要彻底改革。在某种程度上，它有意获得渐进主义和激进主义者双方的认可，以确保各种不同的意见都能对金融行业产生巨大的影响。
这一点从影响力投资的一个典型资本结构可以看出——
通常而言，影响力投资者都是双底线投资者，但每人对社会回报与财务回报的先后看法不同。影响力优先者设定了财务底线，譬如以6月期无风险利率为可接受的最低收益，而在这基准之上优化投资的社会影响力。反之，财务优先者设定了社会影响力底线，譬如二氧化碳排量、农户贷款占比，而在其上优化投资的财务回报率。
当影响力优先者与财务优先者合作时，彼此互补形成“阴阳投资”。当两者合作时，双方都受惠于共生关系，因而完成了单方原本难以达成的交易。
▎生产力决定投资方式
我们看到，科技的快速发展让人类生产力获得前所未有的大跃进，人类社会也在快速接近“饼足够大”的临界点。毫无疑问，这将对人类价值体系产生深刻而复杂的影响——随着价值规律在经济生活中的变化，旧的政治经济学也会被修正。
当饼不够大不够吃的时候，先不顾一切“把饼做大”很容易达成共识；而当饼足够大、足够吃的时候，效率至上、利润最大就显得不合时宜，甚至会导致锅炸碗裂和人仰马翻。
影响力投资理念，一方面可以说是价值体系渐进变化的自生表现，另一方面也将是价值规律改变后的必然要求。
理论上讲，资本主义与社会主义的本质区别在于资源的分配方式上，尤其是对剩余的划拨上。投资本身就是一种再分配，由此看来，影响力投资不单单是投资理念的创新，更是人类利益分配方式的再修正。
这种价值体系的改变必然是全球化的，中国在经历近40年高速发展后也开始调整继续前进的策略和方向。十九大报告中指出：“我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。“不平衡”放在“不充分”之前，这个排序意味深长。
引用约翰·穆勒在《政治经济学原理》一书中的文字，“只有在落后国家，增加生产才是一项重要目标。在最先进的国家，经济上所需要的是更好地分配财产。”
从这个意义上看，中国已经开始向“社会主义”强国迈进。影响力投资在中国，必定市场广阔。
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