东南亚国家快速的经济增长以及其尚处于起步阶段的各种产业使得东盟市场 (ASEAN) 成为很多企业的投资目的地。其中，通过并购来进入东盟市场成为企业的首选。
海外并购受到青睐的很大一部分原因在于通过当地企业原有的资源和经验，并购企业能够快速而平稳地进入东南亚市场。然而，想要从并购交易中长期获益，周全的准备和计划是其中必不可少的一环。
东盟市场成为企业投资的新热点
作为一个拥有6.5亿人口，联合国民生产总值高达2.7万亿美元的地区，东盟市场快速的经济增长，以及人口红利带来的发展优势使其成为海外投资最热门的企业投资目的地之一。
尽管并购已成为企业进入东盟市场的首选战略手段，企业在并购交易中所面临的风险和挑战仍然不容小觑。这其中包括东南亚市场复杂的监管系统，各国不同的官僚程序，以及东盟各国对外资拥有权的限制。因此，想要通过海外投资得到高的回报并不容易。以2012年为例，在所有东南亚地区跨国并购交易中，因为交易失败而损失的并购金额超过总并购金额的三成。
成功执行东南亚并购战略的关键
针对东南亚市场跨国并购交易的高风险，我们认为有三点并购战略的制胜要素：
01.寻找合适的战略伙伴
寻找合适的战略伙伴对跨境并购案的成功有至关重要的作用。在这方面，寻找在本土有良好信用的企业，并且确保合作伙伴之间长期战略目标一致，价值体系趋同是取得并购成功的关键。同时，通过将传统的并购和被并购两方关系转化成一个三方合作的协同方案也被认为是一个有效的并购战略。
2017年菲律宾的Ayala集团，Globe Telecom和蚂蚁金服的合作模式就是一个很好的例子。除了蚂蚁金服在规模和专业领域的优势，以及Ayala集团作为菲律宾最大的综合性集团的本土优势，合作三方对在菲律宾推动普惠金融一致的决心也是促进项目成功的重要原因。
02.将风险扼杀在萌芽之中
a. 战略风险
并购是一项高风险的商业活动。因此，从并购流程初期就制定完善的无机增长战略，并阐明并购各方可以带来的特殊价值显得异常关键。在这个过程中，以下三个问题需要被妥善地解决和回答：
如何分配资金投入（例如钱或者资产，前期以及后期）和技术投入（例如科技和专业方面的技能）
如何定义治理结构和法则（例如董事会成员，日常管理以及决策制定，定期报告等）
合作方共同的目标是否和激励措施统一（例如薪酬计划，管理层的绩效指标和时间范围）
b. 交易风险
从制定并购战略到战略的实施和并购后整合，整个并购过程都充斥着复杂的风险。因此，为了让并购各方能在交易初期就了解并优先处理在并购过程中会遇到的风险，采用深度的风险和尽职调查来排查现有的风险以及债务类型十分关键。
针对每一种风险类型，我们建议并购各方制定切实可行的方案来降级风险（例如通过合约条款和灵活的时间）或者通过保险公司或者资本市场来转移风险（例如购买交易风险保险）。其中，这对针对东盟市场的跨境并购交易尤为重要，因为交易对方往往是独立或是经验较少的公司。同时，在东盟各国复杂的法律，财务以及税务系统的大背景下，购买合适的并购担保也能为交易的顺利进行提供保障。
c. 人力风险
根据美世咨询对全球并购交易中人力风险的调查，员工保留和文化适应性是并购交易中被认为影响力最大的风险。
在一个日本跨国企业收购东南亚工程和建设公司的案例中，如何保留被收购方企业主要高管，以及克服由于两国不同的企业文化所造成的薪资福利和职位的差异，被这家日本企业视为在这个交易过程中最大的挑战。
幸运的是，由于在并购初期就已经考虑到了人力风险的重要性，这家日本跨国公司通过采用一些有效的人力资源干预措施，例如对并购双方的员工采用同一种薪酬标准支付报酬，以及利用合适的留职奖金妥善处理好了人员稳定和人员变动的问题。
03.投后管理需要立足长远
从提升规模经济效益，加深产品的市场渗透力度，到进入一个全新的市场，并购能够给企业带来很多机会。然而，投资者也不可以只看到并购的短期利益从而忽略其可持续的长远利益和价值。相反，并购方需要立足长远和全局，通过并购双方整合所产生的协同增效来提高公司整体的竞争力和利润。
因此，除了制定并购后的100天计划来保证整合初期公司的业务稳定和持续性，被并购方也需要制定行动方案以保证其商业模型，整体战略以及人才管理模式与投资方在最大限度上达成一致，从而为整合的顺利开展奠定基础。
并购方案的成功也取决于顾问团队的选择
从选择合适的合作伙伴，防范并购过程中会出现的风险，到制定长期的投后整合战略，一个并购案的成功也很大程度上取决于其对投资顾问和支持团队的选择。优秀的并购支持团队能够帮助投资者更有效地抓住东南亚市场的机遇，并在并购的过程中为其提供专业知识以确保并购顺利的进行。
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