拆解拼多多闪电上市，如何撑起300亿美元市值 | 财约你访谈实录
本期精彩片段
Q: 外界说可能是资本寒冬到了，拼多多会不会觉得是自己缺钱了？
A: 我们从C轮开始，这个所有的现金都没有用过。
Q: 拼多多找到了一个京东、淘宝甚至都没有触达的那些用户？
A: 我觉得哪来这么多还不知道淘宝、京东的用户啊？这不存在的。
Q: 假货问题、质量问题，包括和一些供应商的矛盾？
A: 别人走过的路，受过的苦难，我们都得去受一遍。
完整版访谈视频
本期嘉宾：拼多多CEO黄峥
以下为访谈实录：
一问 黄峥：
成立三年闪电上市，拼多多火箭速度因“钱荒” 刺激？
| 财约你 |
最近几个月我们看到中国有大概30家左右的互联网公司去选择或者已经在美国、香港上市。拼多多作为其中的一家的话，您觉得背后您看得到一些什么样的原因？
黄峥：
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我觉得拼多多的这个Case可能相对特殊一点，它更多的是我们的一个战略选择。
之前三年里面的成长过程当中，我们相对来说对外的沟通是比较少的，沟通少的时候也会有各种各样的误读。通过上市这种规范的形式，一定程度上把自己置于聚光灯下，这种情况下能够让我们公布的所有东西更有公信力。另外一方面也能让这家公司真正意义上进一步往前走，变成一个社会化的公司。
| 财约你 |
外界说可能是资本寒冬到了，拼多多会不会觉得是自己缺钱了？
黄峥：
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如果你看到拼多多账上的现金，我们从C轮开始，这个所有的现金都没有用过，而且我们的广告收入其实是非常强劲的，所以至少在我们的情形来讲不存在缺钱的情形。而且你看这一次我们的发行的话，其实我们总体的摊薄稀释比例也是比较低的。
| 财约你 |
因为之前包括小米上市的时候，高管团队都会去做很多的路演，包括去美国，我想问一下就是为什么拼多多不选择这样的方式，没有去和国外的投资者接触？
黄峥：
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我们也有路演啦，只是参与得比较少。一方面可能本身我们定的价钱还是比较厚道的，所以相对不那么往上的一个价钱能够省掉很多事。另外一方面，就我们的团队很给力，大家都把事情做完了，投资人不需要进一步见我才能做决定。
| 财约你 |
你为什么这次没有选择去美国敲钟？
黄峥：
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说实话我自己还真没有特别向往这件事情。尽管上市对很多人来讲确实是一件大事，但是毕竟只是公司成长过程中很小的一步。在这个时候我们一直是说要以消费者为中心，跟大家待在一起，远比自己一个人在美国敲钟要有意义。
| 财约你 |
你觉得拼多多未来会值多少亿？
黄峥：
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我真没有想过这件事情，从当前来看，我们依然有很大的成长空间。
| 财约你 |
有没有想过拼多多的终极状态应该是什么样的？
黄峥：
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就是Costco+Disney，人因为关系分成一群一群的，每个人都有不同的面，针对不同的群体有不同的工厂在围绕着这些人孜孜不倦地优化生产、优化设计，这就是相当于拼多多是一个Costco的集合，当物质生活逐渐满足之后，我希望购物的过程中有更多的乐趣，你来这里，来拼多多的时候，给人的感觉是我要去迪士尼了，是一个快乐的心态。
二问 黄峥：
三年三亿用户，后电商时代拼多多高速扩张的逻辑是什么？
| 财约你 |
回过头来看，我想请您分享一下当初你是怎么看到这样一个创业的机遇？
黄峥：
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首先这个快速的成长还是要感谢这个环境和时代，就从拼多多这个特定的机会来讲，那应该是说三年多前在家休息的时候看到整个的移动……尤其是智能手机对人的生活尤其是人的每一天的行为带来的改变是巨大的。另外一方面，当然要感谢移动支付的成熟，这两个东西：移动支付和全国的这种物流体系，我想中国是全世界领先的。
| 财约你 |
从具体的过程来看，你觉得在拼多多这三年的时间里面，你找几个关键节点，哪几步是最重要的？
黄峥：
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最开始的时候当然是选择这种拼的模式，一开始是先在卖水果，整个的这个过程是运气占更多，因为那个时候正好是微信红包摇一摇，大家手机里都有红包，但是地面的支付又不成熟的时候，在今天移动支付使用场景已经非常多了。
到了第二个阶段的话，确实是在供应链上、在屏幕上、在整个商户的迭代上花了很大很大的功夫，正因为是这些苦功夫，使得我们相当于起跑之后中间的一段时间里面，能够和别人拉开距离吧。
第三个可能是这个过程当中做的决定，是不做自营只做平台，避免了平台自身利益和商家利益的冲突。
| 财约你 |
那APP这个战略你觉得很关键吗？
黄峥：
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这个不关键，因为我们也从来没有去想过一定要让用户用APP，但是APP本身随着商品越来越多，图片越来越丰富，它的浏览体验会更好一些，他也更容易找到你。
| 财约你 |
你如何评价腾讯在这个成长过程中的角色和作用？
黄峥：
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接受了腾讯的投资以后，我觉得腾讯非常好的地方是它是一个非常包容的文化，就是它从来不试图去改变被投公司，反过来会在经营管理或者有些需要帮忙的地方来帮一些忙，这个我觉得是最好的。就是它提供了一个相对公平的竞争环境。
| 财约你 |
你觉得社交电商领域还会出现下一个拼多多吗？
黄峥：
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首先我觉得不存在社交电商，没有人是社交为了买东西，或者是买东西为了社交，它是一个副产品。这里最大的差异是在于，一个是搜索形式的，一个是非搜索形式的。我不觉得存在社交电商这么一个范畴。
三问 黄峥：
在阿里、京东两大巨头夹缝中生存，“异类”拼多多如何崛起？
| 财约你 |
我们看到中国的电商已经有阿里、京东两座大山了，可能大家都会一直觉得说要出来一个新的比较大的电商平台的机会非常小，从这个夹缝中要成长起来，您觉得我们做对了什么？
黄峥：
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我觉得最重要的还是这个模式本身。原来的电商，阿里也好，京东也好，其实是更强的intentional based，就是有目的。拼多多在做的这个事情并不是强目的驱动的，一方面是非目标性，另外一方面确实也加入了人和人的互动，把人的情感和购物的性价比能够融合起来，其实这种场景以前是不存在的，而且在智能手机普及之前也是很难被规模化的。对这个东西深度的理解和相信，并且去坚持，我觉得是最重要的。
| 财约你 |
但是外界可能更愿意这样去评价，拼多多是因为找到了一个四五线城市的下沉市场，找到了一个京东、淘宝甚至都没有触达的那些用户，你怎么看待这样的看法？
黄峥：
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这个我觉得也许是竞对（竞争对手）的一些公关发生的作用吧，因为我是理工科的，我们看数据、看事实我们今天3.4亿，甚至未来可能4亿的用户base，差不多是中国最大的电商的一半。所以你去看我们的真正的分布的话，跟中国的平均情况其实是非常非常吻合的。我觉得哪来这么多还不知道淘宝、京东的用户啊？这不存在的。
| 财约你 |
对拼多多而言，你自己是否内心还是很渴望这样一个产品能够得到更多的用户，甚至是所谓的五环内的用户人群的认可？
黄峥：
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其实不存在渴望不渴望，因为很简单，如果我真的特别渴望，比方说针对北京的用户，它就做一个不一样的界面，瞬间你就觉得高大上了，但是我们觉得这不太符合我们的价值观，我们应该做的事情是针对最广大的人群到底需要什么。
| 财约你 |
阿里和京东实际上在后来都有借鉴拼多多的模式，做一些低价版也好，或者拼购也好，你觉得他们为什么没有真正地对拼多多的成长造成威胁？
黄峥：
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你会看到世界的其它地方在拷贝中国，变成比如说印度的拼多多，欧洲的拼多多，类似这样的现象。这种跨地域的拷贝是有可能成长的，因为它有天然的信息和人群隔离。但是在同一个市场下，要抄一模一样的模式，其实在互联网包括中国、美国的发展历史上，我是没有想出来，好像还真没有过。
四问 黄峥：
假货风波、商户纠纷、供应链管理……拼多多如何应对成长阵痛？
| 财约你 |
拼多多确实是一家带着光环的创业公司，但是我们也不可否认，一路走过来也有很多的质疑 ，有时候也会出现假货问题、质量问题，包括和一些供应商的矛盾，这样一些问题的话，你觉得它是在一个好的基本面上的正常问题的产生，还是说有一些很难从根本上解决的障碍？
黄峥：
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拼多多是从夹缝中长出来的，长出来之后，并且在撑开了一片空间的过程当中是不容易的，同时也打破了很多既有的利益。当你去打破既有的利益格局的时候，必然有人不舒服，有人不满意。
另外一方面，作为一个平台在迭代演进的过程当中，其实你很难做到三四亿人，包括几百万商户之间毫无矛盾，中间有一些矛盾会冒出来，这里关键是比例上，包括我们是否能够从一次次的矛盾的解决当中去进步，正视它，去面对。
在这一点上，我自己是杭州人，一路成长起来，曾经亲身经历了、看到淘宝好多个阶段，包括你刚才说的假货的质疑，在阿里上市前后也是非常非常多。还有商户的矛盾，让当时杭州好多条道路都是被封掉的，有名的“十月围城”。
这些东西并不是平台方当时愿意让这些事情发生，但是这些事情发生了，我们看到的是它很积极地在面对，并且从中不停地迭代，因为有这些才使得阿里成为了今天的阿里。
拼多多幸运的地方是在于一定程度上我们看到前人走过的路，我们有可能避免其中一部分，把有一些恶性的问题缓和掉。别人走过的路，受过的苦难，我们都得去受一遍。只是有可能我在学习别人的经验，我能够走得稍微快一点，但是不可能跳跃这个历史的发展。
| 财约你 |
具体来看，品控是拼多多比较重要的一个问题，我们作为一个平台方，我们和下面的供应商，包括工厂也好，究竟什么样的利益契合点是一致的？
黄峥：
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平台有一个天然的好处，就是它跟商户之间的规则，包括哪怕有抽佣，这些是非常公开透明的，不太存在利益的博弈。从大的范围来讲，做品控，要为消费者做得更好、服务得更好，商家希望消费者回到他的店铺，这一点和平台也是一致的。
同一个商品可能有多个商家，他们是竞争的，所以是一个互相监督的过程，垄断性更小。互相监督之后，看起来矛盾多了，因为矛盾爆发出来了，但是矛盾爆发出来之后，它解决的也快，不会深层次沉淀在那里。就跟夫妻一样，如果一对夫妻不吵架估计是要离的，如果小架整天吵，可能反而是和睦的。
| 财约你 |
从分析角度来看，有很多人说中国的互联网公司都是有原罪的，特别喜欢用这个词，“原罪”。你怎么看待原罪这个东西在中国互联网成长过程中的作用？
黄峥：
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我觉得这个词特别不好，什么叫原罪？大家付出了辛勤和汗水，努力地在现实环境下寻找切合实际的经营办法，在一点点往上走，这个东西我觉得是应该鼓励的。
而且今天，不光是拼多多，很多其它的公司都越来越勇于站出来，把自己所有的东西都公之于众。这个本身就是一个态度。
我觉得这种讲法对中国的环境，对千千万万付出努力的创业者，包括对消费者来讲都是不公平的。我想，讲这句话的人应该不是用户。
五问 黄峥：
上市之后，拼多多还有哪些想象空间？
| 财约你 |
也有一种声音说我们现在上市是不是因为我们的增长看到天花板？拼多多未来的市场的增量空间，您觉得还有多大？
黄峥：
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这个是我觉得不太懂的人才会这么说，你作为一个上市公司的成长压力更大。通常来讲，不会说你不行了才上市。
拼多多有一点像横空出世，这种横空出世的根本原因是因为有一个新区的出现，相当于一个新的场景出现，所以拼多多的天花板取决于这一片新的土地有多大，它是一个浦东新区还是一个美洲新大陆。
从当前来看，好像它非常大，很有可能是一个美洲新大陆，美洲新大陆的建设还需要时间，但是它的空间就会非常的高。
| 财约你 |
过去几年时间，中国的互联网是一个所谓的大并购时代。我们看到在这个领域只有一个拼多多，没有别的公司，这是我觉得比较奇怪的，为什么没有别的资本扶持出一个拼多多的竞争对手？
黄峥：
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我觉得有两个原因，第一个是拼多多是平台模式，相对于其它的，比如说我是做洗发水的，我做了飘柔可能还有潘婷，手机领域也是一样的，多个并存，作为平台模式其实是有更强的头部效应，所以第二名更难一些，倒不是说拼多多强，而是模式本身有这样的特点。
第二个原因可能是因为拼多多快，就是特别快的就到了一个体量，相当于资本的反应，包括要做这样的竞品的反应都没有这样快，你做这样的竞品只有你的规模在一定程度以下才有意义嘛，突然之间大家还没反应过来你就到了这个地方，其实这个东西就没有意义了。
| 财约你 |
拼多多好像没有打过恶战，你觉得我们未来最大的竞争来自什么地方？
黄峥：
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没有打过恶战，这句话不太对，电商是一片红海，不光拼多多要通过打恶战才能成长，即使没有拼多多，现有的巨头们也每天都在打恶战。
电商领域的竞争，不管是从商品运营到软实力的竞争，甚至到跟媒体沟通的能力，我想都是互联网几乎所有的细分类别里面最残酷的。所以在这个领域里头，市场很大，进入者很多，但是在最近几年能够冒出来的人非常少。
| 财约你 |
我们在上市之后最重要的战略和任务是什么？
黄峥：
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我们一是要往Costco的方向进一步推进，要让更多上游供应链的人能做更有效率的批量定制化生产的事情，推进整个供应链，链条效率的提升和品质的提升。
除此之外，拼多多是靠前端的互动和创新冲出来的，未来我们也希望自己是一家永远在这个方向上领先于别人，并且持续创新的公司。
| 财约你 |
回到你刚才对拼多多的定位，就是Costco+Disney，但是这个概念外界会有一些质疑，说是不是为了咱们上市制造一个故事一个概念，说给投资人听的，从你自己真实的想法来说，是你自己内心真实的理想的场景，还是说我们现在就会努力向这个方向走？
黄峥：
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首先我觉得美国的资本市场是一个相对成熟、理性的资本市场，大家是不会因为你讲了几句假大空的话去买单的。第二个，我把这样的话写在招股书的前几页，给股东的信里面，它是一件非常严肃的事情，不光现在我要负法律责任，10年以后也要负法律责任，而且我们相信这一点，我们才有了今天，而不是倒过来的。
| 财约你 |
我们未来会不会有线下的布局？
黄峥：
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现在新零售比较热了，我们在很久的未来也有可能触及，但是未必会做跟别人一样的事。
六问 黄峥：
段永平、丁磊、王卫、孙彤宇……朋友圈全是大佬是一种什么体验？
| 财约你 |
大家都知道你早年是见过巴菲特的，你觉得这个会面对你的影响大吗？
黄峥：
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我觉得不大不小，因为我本身的预期没有特别高，但是确实存在一个现象，同样一句话不同的人讲出来的效果是不一样的。
| 财约你 |
你现在还记得对你影响最大的他的观点吗？
黄峥：
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巴菲特讲的一个例子非常的生动，他说好和不好是用平常心去看，是显而易见的，如果不显而易见，说明它还不够好。
举个例子，就好像说你在一个餐厅里坐着，说有一个很高的人走进来，如果他是姚明，你肯定一眼看到了，但是如果一个人走进来，看不出来是姚明，说明他不高嘛。
这个东西说明什么呢？当你用平常心，用常识去看待东西的时候，显著的差别是明显的。另外一方面来讲是说一些细枝末节的小的差异，其实很多时候是可以忽略的，你应该关注在大的面上。
| 财约你 |
你先后接触过很多互联网圈的大佬，包括段永平、丁磊、王卫、孙彤宇，你从他们身上学到的重要的东西是什么？比如说从段永平身上学到什么？
黄峥：
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我觉得段永平对我影响最深的就是本分，因为一定程度上，社会很多时候人和人之间缺乏信任，而信任的成本非常高，如果你自己尽到自己的本分，或者你建立这个体系让互相之间能够信任，这其实是非常有力量的东西。可能会比一般的人想象的力量要大。
| 财约你 |
我们最近在上市阶段也做了很多广告的投放，包括世界杯的时候那个广告也是，很多人都被洗脑了，甚至我们现在在其他的综艺节目上也会有更多的这种投放。有时候我们会在想，我们这一套思路好像和Vivo、OPPO有一点相似，无论是刚开始成长的路径还是之后我们在营销上的打法，你觉得你会无形中受到段永平或者Vivo这些企业的影响吗？
黄峥：
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从我的成长经历来讲，确实段永平对我的影响是比较大的，潜移默化中很多商业的思考，是会有影响的。但是作为一个平台跟品牌其实还是挺不一样的，它是一体的两面，甚至有时候是反的。
就广告投放这个东西来讲，如果我们持续这么做，那一定程度上拼多多这个虚拟的IP，这个虚拟的资产是在增值的，它更像一个投资，而不是消费。
但是放到财报上，它其实就变成了一个费用，所以这个是有反差的，但是我们的思路永远是说做正确的事情，奔着长期价值最大化，或者是长期价值健康长久的角度去做。
| 财约你 |
丁磊呢？你和他认识的时间比较早，你欣赏他身上的哪一点特质？
黄峥：
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丁磊非常聪明，非常有智慧，他是最早在互联网里面叱咤风云的，今天也是，所以对很多产品的理解上、细节上远比我要厉害。
| 财约你 |
有人说黄峥能做这么大的事，和你的圈子分不开，你怎么看？
黄峥：
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不可否认，我觉得这些前辈们对我是有帮助的，而且成长的过程中，他们的帮助确实也起到了作用，但是“圈子”这个词，我觉得不太好，有点太功利化了。
就像我刚才讲消费升级一样，对于消费层次，比如说上海这个区的人，对他来讲可能一部好的电影比一块好的肥皂更重要，人在成长的过程当中是一样的，有真心的朋友能讲真话，可能比给了你一个商业点子，让你能多赚钱更重要。
番 外
“异类”拼多多缔造者黄峥：我的梦想是当科学家
| 财约你 |
今天拼多多在美国上市之后，我不知道您有没有算过，您的身家可能会排入中国内地富豪榜前三十，您对这个有特别的感觉吗？
黄峥：
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没什么感觉，因为我跟以前一样啊。但是可能会有一些负面影响吧，我觉得对我个人来讲。
| 财约你 |
您之前一直是一个学霸或者是精英的形象，你觉得你现在会和以前有些变化吗？
黄峥：
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从小到大确实一直是好孩子、好学生，但是出生在挺普通的家庭，比方说我爸妈也就是初中文化，就是普通的工人。包括今天，我不觉得上市之后和上市之前，我黄峥本人会有巨大的变化，甚至对于拼多多来讲，这个公司也不会因为一个上市而产生巨大的变化。
| 财约你 |
大家提到拼多多的时候可能都会联想到黄峥，不是特别清楚我们公司还有什么其他的管理人才，上市之后会找更多的管理人吗？
黄峥：
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首先我觉得大家提到拼多多也不会想到黄峥，黄峥也不是那么有名，我也不希望自己变得更有名。当前可能没有办法，但是未来我希望我能够逐渐不需要接受采访，自然会有新的同事来顶替我当前的位置。当前我在这个位置上，所以我就得履行我在这个位置上的职责，所以我才接受采访。
| 财约你 |
如果说你没有创办拼多多，也没有成为一个上市公司的CEO，你觉得你人生中另外一个可能让你同样会觉得有人生满足感的职业是什么？
黄峥：
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我觉得做科学家，我们小时候不都有梦想要做宇航员和科学家吗，我现在还是很想做科学家。我觉得如果我现在是一个科学家或者是一个很好的医生，我觉得我的成就感可能会更大。
快问快答：MOLLY问卷
财约你：
你觉得自己是一个有野心的人吗？
黄峥：
我觉得不算很有野心，也不算没有追求。
财约你：
你最想改变世界的一件事情是什么？
黄峥：
我们更多的是被世界改变，不是我们改变世界。
财约你：
你有想改变世界的事情吗？
黄峥：
我没有想要改变世界，而是说一步一步做好，能做一些改变生活的事情就已经很不错了。
财约你：
怎么定义财富自由？
黄峥：
我觉得我现在已经比较自由了。
财约你：
财富自由之后最想干的事情是什么？
黄峥：
做拼多多。
财约你：
您说过上市只是公司成功的一半，那么在您看来公司的终极成功是什么样子？
黄峥：
永远不会终极成功。
财约你：
创业以来你遇到的最大困难是什么？
黄峥：
不被理解，因为是理科生，不知道怎么和公众或者和群体、文科生沟通。
财约你：
你觉得理工科生创业和文科生创业的最大区别在于哪里？
黄峥：
文科生会更在乎人的情绪，理科生可能更愿意把事情规整化、写代码。
财约你：
创业过程中想过放弃吗？
黄峥：
想过。
财约你：
什么时候？
黄峥：
很多次。
财约你：
最想放弃的一次是什么时候？
黄峥：
可能两个月前。
财约你：
为什么？
黄峥：
经常会有，因为有很大压力，而且很多时候不被理解，是很痛苦的，尤其在已经财富自由的时候，你就会问我为什么还要做这个。
财约你：
所以为什么呢？
黄峥：
第一是很不错的机会，第二是能够实现自己的成就感和理想，第三个是能够带领一小部分人创造一个对社会有意义的事情，确实是有自豪感的。
财约你：
如果可以穿越时间的话，最想改变的一件事情是什么？
黄峥：
回到童年。
财约你：
你获得了很多大佬的认可，你觉得你身上的什么品质打动了他们？
黄峥：
问我其实不是最正确的，应该问我的朋友们吧，一定要回答的话，我觉得就是没有把他们真的当大佬。
财约你：
丁磊、段永平、孙彤宇、王卫，这些前辈谁对你的影响更深？
黄峥：
从商业上来讲应该是段永平的影响更深。
财约你：
从其它维度呢？
黄峥：
做人上也是，如果综合来讲，认识段永平的时间也长一些。
财约你：
挑选合作伙伴的时候，你最会在乎对方什么样的品质？
黄峥：
要有诚信，就是不要骗我。
财约你：
你有被骗过吗？
黄峥：
那很多。
财约你：
马云和刘强东，你更喜欢谁？
黄峥：
这个也很难说，两个人各有特点，我希望他们都喜欢我。