深交所主板中小板合并，会影响投资吗？
2月5日，中国证监会正式批复
深圳证券交易所合并主板与中小板。
合并是否会对投资者交易产生影响？
证监会市场部副主任皮六一表示，作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，深交所主板和中小板在扩大直接融资、服务实体经济，支持中小企业方面发挥了积极作用。数据显示，截至2021年1月底，深交所主板和中小板合计上市公司1468家，占A股上市公司总数的35%，总市值23.39万亿元，占全市场的29%。
同时，深交所主板和中小板在发展中也暴露出来了一些问题，如板块同质化，主板结构长期固化等。因此，合并深交所主板和中小板是坚持问题导向的改革之举，有利于优化深交所板块结构，形成主板与创业板各有侧重，相互补充的发展格局，更好满足不同阶段的企业发展融资的需求，增强深交所的融资功能。
合并深交所的主板和中小板的安排是“两个统一、四个不变”，即：
统一业务规则
统一运行监管模式
保持发行上市条件不变
投资者门槛不变
交易机制不变
证券代码及筒称不变
深交所新闻发言人表示，两板块合并实施完成前的过渡期内，企业发行上市维持现行安排。合并后，主板发行上市条件与原中小板一致，且保持不变，原中小板证券类别变更为“主板A股”，对应证券代码区间并入主板使用，发行审核安排不变，在审企业无需重新申报材料，不会对企业发行上市产生实质影响。本次合并证券代码和证券简称保持不变，不会影响投资者交易方式和交易习惯。主板、中小板交易机制和投资者门槛一致，不会对投资者交易行为产生实质影响。
为做好新旧衔接，本次合并设置了过渡期安排，过渡期内主板、中小板公司继续执行现行规定。深交所将抓实抓细相关工作，全力推进两板合并有序实施、平稳落地。
业内人士认为，此次合并，主要解决深市主板与中小板趋同问题，立足于厘清不同板块的功能定位，构建结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰的多层次市场体系。合并后恢复深市主板上市功能，主板IPO仍然实行核准制，没有降低上市门槛，也没有新增上市通道，不会导致市场扩容。两板块合并后投资者门槛和交易机制均不变，对投资者交易方式和交易习惯没有影响。
记者注意到，深交所主板与中小板合并早有苗头。早在去年初，深交所修订发布的《上市公司规范运作指引》中将原主板和中小板两件规范运作指引“合二为一”，该指引同时适用于主板和中小板上市公司。去年10月，市场就传出了深交所主板与中小板合并已在日程上。
对此，前海开源首席经济学家杨德龙对记者表示，“深交所主板与中小板合并后，将形成以主板、创业板为主体的市场格局，进一步厘清不同板块的功能定位，有利于提升其活力。不过，两板合并不意味着全市场注册制即将很快实施，股票发行注册制改革是一项系统工程，目前，科创板、创业板试点注册制已取得较好效果，但也要看到，注册制试点的时间还不长，有些制度还需要不断磨合和优化，不能急于求成。”
国海证券首席策略分析师李浩分析称，“深交所主板与中小板合并将提高深交所市值竞争力，清晰板块定位，发挥板块协同效应。今后的发展架构将是上交所是主板+科创板，深交所是主板+创业板，整体交易所布局上形成协调。随着沪深两市板块布局的均衡化，两市差异性将变小，进入同质竞争、协调均衡发展状态，利于平衡两市流动性分配。”
李浩表示，“两板合并将加速推进注册制改革。在经历了科创板的增量试点和创业板的存量改革后，资本市场的基础制度改革继续发力，深交所主板和中小板的合并将促进上市、交易和监管规则的统一，利于监管部门后续统一推动注册制的全面拓展实施，且监管部门无需将监管重点放在两板的差异性监管上，而是可以集中于信息披露与事后监管，贯彻注册制化监管思路。”
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施，两者没有必然联系，股票发行注册制改革是一项系统工程，要循序渐进地推进。在全市场推行股票发行注册制不能过于理想化，也不能急于求成。
星石投资认为，深交所主板与中小板合并既是完善多层次资本市场体系的重要一步，也是在为全面推行注册制铺路。目前完成了科创板注册制和创业板注册制为全面推行注册制积累了经验，此时将中小板和主板合并，意味着接下来注册制的推行不用再分两个板块分步进行，将大幅提高监管和注册制落地的效率，为注册制向全市场推行奠定了基础。
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读创/深圳商报记者 钟国斌 陈燕青
编辑 黎莉 责编 江晓蚕
校审 谭录岗