新纪录！两市成交额连续44个交易日超万亿元

9月22日，沪深两市成交额连续第44个交易日超过1万亿元，为历史首次，突破2015年创下的历史纪录。此前的2015年5月8日至2015年7月8日期间，A股曾经连续43个交易日成交额超过1万亿元。

今天收盘，A股三大指数涨跌不一，沪指低开高走，收盘小幅上涨0.4%，深证成指跌0.57%，创业板指跌近1%。

盘面上，行业板块涨跌互现，电力板块掀起涨停潮，风电、核电、煤炭、中船系、特高压、水泥、光伏等板块涨幅居前；白酒、猪肉、养鸡、盐湖提锂、银行、元宇宙等板块跌幅居前。

创纪录！连续44个交易日成交额破万亿

今日收盘，两市成交额超过1.1万亿元。其中，沪市成交5599亿元，比上一交易日6288亿元减少689亿元，深市成交5928亿元。

自今年7月21日以来，截至今日，A股成交额已连续44个交易日超过1万亿元，尤其是9月1日成交额更是突破1.7万亿元，期间沪指一鼓作气收复3700点。上一次成交额过万亿元的连续天数记录，是2015年5月8日至2015年7月8日期间的43天。

这次无论从持续时间，还是从日均成交金额看，在A股历史表现上都是罕见的。

今年年初，A股市场曾连续10个交易日成交额超万亿元，一度引发广泛讨论。当时市场增量来源相对单一，新发基金的建仓行为显著推升了成交量。之后随着基金发行节奏趋缓，日成交额重新回落至万亿元下方。

中金公司王汉锋策略团队认为，长期来看，市场活跃度提升的背后是居民家庭配置拐点的到来。“居民资产配置进一步向金融资产倾斜，资产管理、财富管理大扩容，国际化配置需求强化”将成为未来5年我国经济与金融发展趋势之一。

除了居民资金加速入市外，注册制下A股市场规模不断扩容，也是带动市场成交额放大的重要原因。除了股票市场本身的增值，近年来IPO和再融资也带动上市公司数量增加和股本扩张，A股自由流通市值逐年提升，目前已达约40万亿元。

国盛证券认为，从7月底之后，偏股类主动型基金净值与重仓指数的相关性大幅减弱，大概率是由于机构近期的调仓行为所致，据此可做推测，近期股市的成交放量，机构存量资金的调仓是重要原因。

增量资金可能源于四股“力量”

综合各大机构的观点来看，主流的看法认为存量调仓、散户参与度高贡献了最近成交增量。

与2017年之前板块个股普涨普跌的格局不同，近年来A股市场以结构性行情为主。在过去44个交易日成交破万亿元的过程中，市场结构性特征凸显。

以申万一级行业划分，过去44个交易日内，涨幅居首与跌幅居首的行业整体表现相差接近50个百分点，分化剧烈。其中采掘行业整体涨幅高达31.26%，钢铁、有色金属、化工行业涨幅均超20%；食品饮料、休闲服务、医药生物行业跌幅均超10%。

回顾过去，成交额持续放大往往伴随着资金加速流入，不过此轮高成交额与2015年最大的不同在于，本次成交量中杠杆运用较低，机构资金入市规模占比较高。多家券商认为增量资金可能源于四股“力量”。

——基金是市场增量资金主要来源。据国盛证券统计，公募偏股基金发行自4月以来持续回暖，8月重新站上2000亿元。年内基金发行规模达到1.7万亿元，净流入超过1万亿元。同时，私募基金也扮演重要角色。7月私募基金大幅净流入4013亿元，远超过公募基金净流入规模，全年净流入超过1万亿元，与公募基金可谓平分秋色。

——北向资金“悄悄”配置优质资产。Choice数据显示，北向资金8月流入明显高于6、7月，其中配置盘是加仓主力。北向资金9月至今再度净流入超过250亿元，这也是北向资金连续12个月保持净流入态势。今年以来，北向资金净流入超2800亿元，已超过去年全年。

——产业资本回购创历史新高。在今年结构性市场行情中，部分板块估值调整较多，上市公司回购热度明显提升。据信达证券统计，截至今年8月底，A股上市公司累计回购金额达1585.6亿元，已经创下2014年以来新高；从重要股东增减持方面看，年初至今年8月底，重要股东净减持金额尚不足2020年6224.46亿元的一半。

——个人投资者参与热情逐步升温。据中国证券登记结算公司，A股新增投资者数量从6月开始逐月增加，尤其在8月环比提升16.51%至187.5万人，今年以来新增投资者更是达到1432.4万。

个人投资者的交易热情也出现升温。据信达证券统计，从7月份开始，融资余额回升速度超过市场总流通市值回升速度，当前两融余额逼近2万亿元大关。同时，个人投资者放在股票账户内的现金存款出现大增。有市场消息称，某头部券商客户保证金一天突然猛增近5%，在过去四个交易日累计增幅接近10%。

此外，不容忽视的是，存量资金调仓是万亿成交额背后的重要推动力。星石投资认为，以基金产品为例，目前各类基金产品持有股票市值为10.8万亿元，占A股总市值的12.5%，一旦出现大规模调仓，对成交量将产生直接影响。8月中旬以来，板块风格出现了快速轮动的现象，成长制造、上游资源品、金融地产、消费医药等板块交替成为强势板块，一定程度上也反映出存量资金开始在各板块间进行调仓和交易。

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来源 读创APP

编辑 肖晓君

监制 舒桂林

校审 谭录岗

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