唏嘘！又一家“百强房企”公告：还不上钱了！公司已成立应急小组

债务压顶，花样年控股集团有限公司（01777.HK）（以下简称“花样年”）还不上钱了。

10月4日晚间，花样年公告称，公司本应在10月4日付款的2.06亿美元（约合人民币13亿元）的票据未能如期支付。

据界面新闻报道，对于面临的债务问题，花样年表示，在地方政府、金融机构、财务顾问等多方支持下，成立了应急小组，正在制定风险化解方案，以期尽快化解阶段性困境。公司将对后续进展及时进行信息披露。

债务压顶

花样年起步于1998年，2009年11月在香港联交所主板上市。

花样年2020年合约销售492亿元，并连续12年获评“中国房地产百强企业”。

另外，花样年同时控股彩生活（1778.HK），2014年6月彩生活在港股上市，成为中国内地社区服务运营首支上市股票。

不过，如今花样年风光不再，面临巨大的债务压力。

据花样年2021年中报，花样年多项业绩数据下滑，发展疲软。今年上半年，销售方面，花样年累计销售281.2亿元，未达2021年销售600亿元目标的一半。营收方面，花样年毛利润22.77亿元，较去年同期下滑26.75%；毛利率约20.8%，同比下滑38%；净利润3.03亿元，同比增长9.25%；净利率为2.77%，同比下滑7.58%。

在营收下滑的同时，花样年债务状况也不乐观。贝壳研究院统计，花样年剔除预收款后的资产负债率为72.7%，净负债率为74.8%，现金短债比为1.59，“三道红线”踩中一条，属于“黄档”。同时，花样年目前分别拥有借款约168.5亿元、优先票据及债券约343.7亿元及资产抵押证券约2.68亿元，总借款515亿元，比2020年增加了大约10%。

9月29日，中诚信国际发布关于将花样年集团（中国）有限公司评级展望调整为负面的公告。中诚信国际称，近期在房地产行业政策环境持续偏紧的背景下，花样年集团及其控股股东花样年面临较大的债券到期压力。

在2021年年底以前，花样年集团境内信用债到期规模合计约16.79亿元（含回售），花样年美元债到期金额约7.5亿美元。融资环境收缩及投资者信心不足等因素使得花样年集团境内信用债发行受阻，再融资风险加剧。同时，截至2021年6月末，花样年美元债余额占其债务规模的比重超过50%，而近期花样年美元债二级市场价格出现较大波动，美元债发行难度也有所上升，美元债融资渠道的畅通与否对其整体债务接续具有较大影响。

另外，中诚信国际表示，在房地产贷款集中度管理制度的影响下，花样年集团的回款进度受到了一定负面影响；同时公司近年来加大了合作开发力度，其对非全资并表子公司资金动用的灵活度有所下降。

中诚信国际认为，信用债再融资难度的加大对花样年集团和花样年债务接续产生了一定的负面影响，信用债到期较为集中对花样年集团及花样年资产变现能力以及资金筹措能力提出了更大的考验。基于上述因素，中诚信国际决定将花样年集团（中国）有限公司的评级展望由稳定调整为负面，维持其主体信用等级为AA +。

值得一提的是，在此之前，花样年已经连续遭到三家国际评级机构将其评级展望降至“负面”。

9月27日，穆迪将花样年企业家族评级从“B2”下调至“B3”。

9月16日，惠誉将花样年的长期外币发行人违约评级(IDR)从“B+”下调至“B”，展望仍为“负面”。

9月14日，标普宣布将花样年的展望调整为负面，确认“B”评级，因其有大规模境外到期债务会拖累公司的财务，预计公司下半年其去化和现金回款将面临压力。

回购“化解”债务压力

事实上，自今年5月份以来，花样年控股就开始频繁回购美元债。

据媒体不完全统计，仅9月份以来，花样年控股在公开市场共进行了6次回购，共计3170万美元债券（2.05亿人民币）。

除了公司层面回购，9月份，花样年控股创始人曾宝宝还通过其全资拥有公司真宝艺术基金会有限公司，在二级市场先后3次回购470万美元债券（3038.79万人民币）。

花样年控股指出，购买有关票据将减少公司的未来财务开支及降低其财务资产负债水平，符合公司及其股东之整体利益。

数据显示，截至目前，花样年控股共存续12只美元债，债务余额39.8亿美元（257.33亿人民币），其中，有5只一年内到期，共计15.59亿美元（100.8亿人民币）；有3只今年年内到期，共计7.62亿美元（49.27亿人民币）。

今年上半年，花样年控股剔除预收款后的资产负债率为72.7%，净负债率为74.8%，现金短债比为1.59。由此，花样年控股2021年中期指标一项超阈值，保持“黄档”行列。

业绩方面，2021年上半年，花样年实现合同销售金额281.2亿元，同比增长60.6%；总收入109.5亿元，同比增长18.5%，呈现良好增长势头；净利润增长9.5%至3.03亿元，归属母公司净利润1.53亿元，同比增长58.7％；净负债率74.8%，维持于健康水平，整体财务状况稳健；总规划土地储备3,843万平方米。

另外，花样年控股在2021年上半年实现了不俗销售额，同比增长60%。不过标普预计，严峻的市场环境将给其下半年的销售和现金回收带来压力。

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来源 每日经济新闻、证券时报

编辑 信嘉毅    

监制 陈志文

校审 喻方华

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