辉芒微转战创业板：毛利率波动较大，依赖前五大供应商

在去年冲击科创板IPO失败后，辉芒微今年转战创业板IPO，保荐机构为中信证券。招股书显示，辉芒微最近几年毛利率波动较大，对于前五大供应商依赖度较高。在首轮问询中，辉芒微的收入与持续经营能力、毛利率波动等问题受到深交所关注。

资料显示，辉芒微主要从事高性能模拟信号及数模混合信号集成电路的研发、设计和销售，拥有MCU、EEPROM和PMIC三大产品线。

2022年1月21日，在被抽中现场检查后，辉芒微决定撤回科创板IPO申请，距离其IPO申请获得受理还不到一个月。今年5月25日，辉芒微改道创业板IPO获受理。9月底，公司因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，深交所中止其发行上市审核。

在首轮问询中，深交所要求辉芒微就前次申报撤回相关事项作出回复，包括前次撤回原因、前次申请文件与本次申请文件是否存在实质性差异等。

关于前次科创板IPO撤回原因，辉芒微回复解释称，受经济周期性下行及全球半导体产业链供应不稳定的影响，公司当时拟放缓上市节奏以及前次IPO的报告期内存在小部分内控不规范事项。

辉芒微表示，经对比，相关数据口径和披露口径不存在实质性差异。两次申报申请文件的主要差异包括5项——因股本变动导致的每股收益计算差异、根据相关规则对关联方认定进行调整、由于披露格式准则不同造成的差异、由于行业及市场发展最新趋势造成的差异、相关主体承诺事项的差异。

财务数据显示，2020年至2022年，辉芒微的营业收入分别为3.08亿元、5.4亿元、4.76亿元，归母净利润分别为5173.89万元、1.66亿元、1.12亿元。去年受行业周期性波动、“缺芯”态势缓解、需求疲软等因素的影响，公司营业收入和净利润有所下降。

值得一提的是，最近几年辉芒微毛利率大幅波动。2020年至2022年，公司主营业务毛利率分别为35.65%、50.86%、45.70%，2021年毛利率大幅提升，2022年毛利率又有所下降。

辉芒微研发费用率低于同行水平。招股书显示，2020年-2022年，公司研发费用分别为3538.06万元、5618.21万元和6753.54万元，研发费用率分别为11.47%、10.40%和14.19%，而同行业可比公司研发费用率均值分别为13.37%、14.09%、18.73%。

对此，公司解释称，得益于公司在过去对新品研发的投入在该阶段释放产能及销量，从而推动了报告期后期的销售收入提升，使得研发费用的占比略低于同行业可比公司。

值得注意的是，辉芒微对主要供应商的采购比例较高。数据显示，报告期各期，前五大供应商采购占比分别为83.80%、76.10%、77.94%。

对此，辉芒微也坦言，未来若公司主要供应商业务经营发生不利变化、产能受限或合作关系紧张，可能导致公司不能足量及时出货，从而对公司生产经营产生不利影响。

读创/深圳商报记者 陈燕青

编辑 信嘉毅 责编 朱峰 校审 谭录岗

监制 于雪

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