时代装饰上市梦想再次破灭！负债率高企
3月1日，深交所发布关于终止对深圳时代装饰股份有限公司（以下简称“时代装饰”）首次公开发行股票并在主板上市审核的决定。2024年2月26日，时代装饰申请撤回发行上市申请文件。根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》第六十二条，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。
这是时代装饰时隔6年再次IPO折戟。2018年1月，时代装饰首次IPO申请被否。当时，发审委对公司资产负债率高、主要客户集中、应收账款较高周转率下降等问题提出质疑。
据招股书，时代装饰是国内建筑装饰行业前列的住宅精装修、公共建筑装修、幕墙及景观工程装饰服务提供商，主要客户为国内大型头部房地产开发商，在住宅批量精装修领域具有较强的市场竞争力和良好的客户口碑。
经过多年发展，公司与万科地产、华润集团、保利地产、中海地产、招商地产等具有国资背景或国资控股的优质房地产企业建立了长期稳定的合作关系。
报告期内（2020年—2022年及2023年上半年），时代装饰向前五名客户的销售收入占当期主营业务收入的比例分别为80.95%、79.30%、82.67%和84.82%，客户集中度相对较高。其中，2023年上半年仅华润集团营收占比就高达40.09%。
报告期内，公司营业收入分别为37.11亿元、40.62亿元、34.91亿元和13.80亿元，净利润分别为1.09亿元、1.18亿元、6651.39万元和1921.18万元。2022年和2023年上半年，受房地产行业波动等因素影响，公司经营业绩有所下降。
时代装饰在招股书中披露，由于建筑装饰行业工程结算周期较长，以及融资渠道主要依赖于自身积累和银行借款等原因，行业内企业资产负债率普遍较高。报告期各期末，公司资产负债率分别为78.35%、76.52%、76.58%和73.99%，面临潜在的偿债风险。
报告期各期末，公司应收账款和合同资产净额占流动资产的比例分别为65.59%、72.63%、69.41%和74.41%，公司应收账款和合同资产相对较高，存在一定风险。
此外，招股书显示，报告期内时代装饰经营活动产生的现金流量净额大幅波动，分别为9433.55万元、-1.07亿元、714.34万元和-2.77亿元，2021年和2023年上半年均为负值。
时代装饰解释称，2023年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为负，主要系受季节性因素影响，上半年春节前发行人集中支付供应商款项所致。
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