茅台，突传大消息！

4月8日，有报道称，飞天茅台终端市场价的降价幅度有点大，导致股价下跌，引发市场讨论。

不少终端经销商表示，散瓶飞天茅台酒的成交价格为2580元左右，跌破2600元，逼近2500元市场心理红线。

最低的则是拼多多官方百亿补贴，销售价格低至4900元/2瓶，折合为2450元/瓶。

中国酒业独立评论人肖竹青称，春节旺季过后，白酒行业一般会进入淡季，茅台酒终端价格受市场供求关系影响有所波动是正常现象。当前，中国酒业普遍面临购买力不足、需求锁紧，对茅台而言则表现为消费场景和消费量的减少。在此过程中，也不乏个别网络媒体为吸引流量，发表有关茅台酒价格的不实解读等，或对终端价格预期产生影响。长期来看，贵州茅台酒因产能受限将在很长时期内都处于供不应求的状态。

亦有分析称，这个时点供给端是主要扰动。当前白酒需求淡季，边际变化不大，但是行业总体需求偏弱，库存处于不低的水平上，渠道信心总体比较脆弱，去库存的需求比较高，所以在淡季需求端变化不大情况下，供给端的动作会牵动渠道的情绪。3月茅台配额到货短期内供给加大使得价格下跌，上月底375茅台巽风版上线，标价1498元，首批放货量虽然不大，但进一步影响价格，渠道价格预期顺次下降。

天风食饮团队称，当前飞天经销渠道发货进度37%~38%，去年同期35%，公司今年一季度发货进度较去年同期快；经济下行或者消费能力的下降，或使茅台金融属性削弱，这些都不用过分担忧，对品牌来说，价格保持平稳就可以。当前情况下，茅台批发价下降到2500元都是可以接受的，预计上半年会困难点，下半年情况会好一点。

另外也有券商分析，茅台批发价下行引发市场顾虑。近期茅台批发价跌破2600元，逼近2500元市场心理红线。原因有两个，第一是3月~4月份白酒淡季消费偏弱；第二是供给端，375mL巽风酒陆续放量，形成短期冲击。针对后者，公司方面回应巽风酒计划量占比较小，不会对茅台酒价格体系产生影响。

分析称，后续茅台批发价仍有望在供需面上获得支撑。第一，渠道库存仍处低位，五一小高峰预期下批发价仍有弹性；第二，公司控价手段丰富，可避免超预期价格下跌。总体来看，渠道基本面良性，而公司给予的15%的年度目标也给予了市场信心，无需过分担心批发价下行风险。

来源 中国基金报

编辑 吴怡漪 责编 朱峰 校审 汪蓓

监制 袁长乔

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