量化巨头发声！“这是很大误解”

7月17日，量化巨头幻方量化发布公告称，当前一些声音把量化交易作为导致市场低迷的主要原因，一些观点认为“市场高开低走，是量化高抛低吸；市场上涨或下跌，是量化追涨杀跌，加大了市场的波动”，这是“很大误解”。

幻方量化表示，目前A股的市场有效性已经比较高，短线追涨杀跌很难赚钱。量化作为一个整体，大部分情况下是抑制了市场波动，少部分情况会加大市场波动。量化参与者的专业程度普遍比较高，专业参与者更倾向于逢低买入、逢高卖出，而不是追涨杀跌。同时，在内外部情况发生改变的时候，专业参与者能更快速地推动市场到达新的平衡位置，减少多余的震荡，增加定价的效率。量化策略整体是收敛和理性的，对波动起到了阻尼的作用。

关于量化的盈利逻辑，幻方量化表示，量化的盈利来源主要有四个方面。第一，源于企业自身的价值和成长。第二，源于股票价格的非理性波动。量化对波动进行逆向交易，既平抑了波动，同时也赚了波动的钱。第三，源于为市场提供更准确的定价。量化在股票价格变动过程中提供定价，推动价格更快到达平衡位置，减少过程中的震荡。第四，作为准做市商提供流动性的盈利。

谈及当前量化交易整体规模，幻方量化称，模糊估计，考虑量化私募、公募量化基金、海外量化机构在内总体规模应该在10000亿元以上（不包括机构和个人投资者应用程序化算法交易进行交易的量）。

交易层面，一般认为在大部分时段量化投资机构交易量占全市场15%～20%左右，市场极其低迷的时候这一比例可能上升至20%~30%甚至更高。量化交易量占比可能在长期是稳定的，占比不会无限制增大。由于量化的交易量主要来自于提供流动性、对波段逆向操作、纠正错误定价，这些交易量基本上和全市场整体交易量是挂钩的。但随着算法交易在投资领域的广泛应用，主观机构和个人投资者很大一部分交易也会以程序化交易的形式进入市场，总体上程序化交易的占比还是在提升中。

来源 读创财经综合

编辑 信嘉毅 责编 李耿光 校审 谭录岗

监制 袁长乔

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