王石重出江湖

作别万科5年之后，已经71岁的王石再度向资本市场进军。

4月8日晚间，由王石作为发起人的深石收购企业有限公司（以下简称“深石收购企业”）向港交所递交招股书。

图为招股书

根据招股书，深石收购企业为一家新注册成立为开曼群岛获豁免有限公司的特殊目的收购公司，旨在与一家或多家企业进行合并、股份交换、资产收购、股份购买、重组或类似的业务合并，即“SPAC”。

老炮儿重出江湖

“遇到阻碍，比起埋头苦干，驻足思考后重新出发可能是个更好的选择。” 4月9日下午，万科集团创始人王石在其微博上发出这样一条信息。

这条微博下面，王石还配了一个视频，是他在室内攀岩，不断跌倒，又不断爬起，再上。

图为王石微博截图

招股书显示，深石收购成立于2021年5月份，王石及亚投资本为该公司的发起人。截至公告日，Destone Holdings LLC（王石全资拥有的万岭国际有限公司的全资附属公司）持有深石收购65%的B类股份，余下35%的B类股份由亚投资本持有。

对于深石收购企业未来的投资方向，招股书披露，拟专注于绿色技术以及环保消费品和服务两条主线的投资。

其中，绿色技术包括但不限于城市科技、智能城市、房地产科技、电动汽车（EV）、清洁能源、物联网、自动化、智能制造等；环保消费品与服务包括但不限于数字服务、健身与娱乐、运动娱乐、服装、食品与饮品等领域。

值得关注的是，鉴于SPAC公司的特殊性，招股书提到，深石收购企业至今并无从事任何业务，自成立以来，仅进行组织活动及筹备所必需的活动。此外，公司目前并未选择任何潜在特殊目的收购公司并购目标。

财务数据方面，由2021年5月31日（注册成立日期）至2021年12月31日，深石收购于该期间的收入为零，公司产生开支338.87万港元。截至2021年12月31日，公司的负债净额为320万港元。

“目前，深石收购尚处于‘造壳’阶段。”IPG中国首席经济学家柏文喜解释称，SPAC整个过程主要分为两个阶段，第一个阶段是发起人设立的SPAC壳公司的上市，后一个阶段是寻找并购标并且完成并购交易，相对而言后半程更为重要且关键。

管理团队配置豪华

招股书显示，深石收购企业发起人为王石及亚投基金管理有限公司（“亚投资本”）。其中，王石任主席，刘二飞为董事兼首席执行官，丁道一为董事，张天为董事兼首席财务官，周默为首席运营官，佘诗颖是首席投资官。

从高管履历来看，王石为此次组建的SPAC公司配置了阵容豪华的管理团队。

资料显示，刘二飞毕业于美国哈佛大学商学院，获工商管理硕士学位，并持有Brandeis大学经济学学士学位。他曾在美林、东方惠嘉、摩根、高盛美邦及洛希尔等多家欧美投行任职；曾接手过十多起国企大盘股的海外融资、上市，包括中国电信、中国移动、南方航空等。2016年，刘二飞创业，成立了亚投资本，专注大中华区及东南亚市场的投资与跨境收并购，目前在管资产超过15亿美元。

张天于2017年加入王石成立的深石集团，此后一直担任高级管理团队成员及其合资企业的董事会成员，其在2015年7月至2017年8月就职于摩根士丹利证券（中国）投行部。此外，搜狐创始人张朝阳、万科独董刘姝威及林倩丽任公司独立非执行董事。

对于管理团队，深石收购企业在招股书中颇为自信地表示：“凭借团队在全球重点行业建立的广泛、深厚的人脉网络，预期将利用团队的能力，发现、收购并经营旨在公开市场实现长期成功的企业，从而为股东带来可观回报。”

资本大佬纷纷入局SPAC

进入2022年，港交所正式引入SPAC制度，并迅速吸引了诸多资本大佬的入局。截至目前，已经有12家SPAC向港交所递交了上市申请表。这些SPAC公司的发起人包括阿里巴巴前CEO卫哲、李宁公司的老板李宁、“赌王”之子何猷龙、李嘉诚次子李泽楷等。此外，招银国际、春华资本、农银国际、泰欣资本等知名机构也参与其中。

在上述12家公司中，Aquila Acquisition Corporation（简称“Aquila”）是目前唯一成功上市的企业，也是首家递表的SPAC公司。今年1月17日，Aquila向港交所提交上市申请书；3月9日，Aquila通过了港交所上市聆讯；3月18日，Aquila在香港联交所成功挂牌上市。该公司将关注绿色能源、生物科技、高端制造及相关行业的公司。

SPAC上市机制为急于上市或不符合传统IPO要求的企业提供了更快捷、廉价的上市方式，对发起人而言亦获利颇丰，因此在美国华尔街风靡一时。美国资讯公司SPACAnalytics数据显示，截至2021年12月底，美国2021年有610家企业通过SPAC上市，融资额超过1610亿美元，占到美国市场新股发行的64%。

经济学家郑磊表示，相较于美国，港交所的SPAC规则更加严格，体现出对投资者的保护，对入壳公司的要求基本与IPO类似，以避免有些不适合上市的企业通过SPAC走捷径上市。同时，这个规定也与目前港股上市公司借壳上市的规则是兼容的。

“港交所SPAC机制的优势和竞争力体现在它对中国内地企业较高的理解程度与接纳程度，以及市场的开放性与国际化程度。”柏文喜认为，香港SPAC上市机制作为解决中概股回港二次上市以及初创企业、高科技与新经济企业快速上市融资需求的重要形式有其价值与需求基础，因此前景可期。

国信证券指出，展望未来，港股SPAC机制将是国内大型券商的重大发展机遇。大型券商的业务种类齐全，在各条业务线都积淀了成熟的团队，通过创设SPAC，不仅可以为国家新经济发展做出贡献，也可以强化综合实力的运用技巧，巩固市场地位。SPAC制度的创新推进，有望成为我国资本市场改革的重要市场力量，与制度改革一道，将资本市场的改革推向纵深。

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