降准后降息？未必！股市怎么走？看看近14年28次降准后的涨跌

导读

本周末，中国人民银行宣布，于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。据预测，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。

此前，11月22日的国常会曾预告降准，指出适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕，市场对于降准实际早有预期。

近14年央行降准后股市怎么走

统计央行历次降准数据后发现，央行宣布降准后，沪指在次日及一周后上涨概率达54%，10日后上涨概率达57%。

具体来看，2008年以来的28次央行降准，次日沪指上涨15次，下跌13次，平均涨跌幅分别为0.98%、2.06%；一周后沪指上涨15次，下跌13次，平均涨跌幅分别为2.97%、3.67%；10日后沪指上涨16次，下跌12次，平均涨跌幅分别为3.47%、3.86%。

降准后利率下行？不一定

中泰证券：降准后的利率走势，和降准的时点选择较为相关。疫情在很大程度上仍是当前影响宏观经济运行的核心变量，如果降准选在疫情态势平缓时期，则相应地对于利率下行有着较为显著的推动作用，但如果降准时间选在疫情较为严峻的时期，则随后疫情态势缓和带来的经济恢复，将使得利率水平趋于上行，而不是下降。当前正处于疫情多发散发的时期，有新冠新增确诊的地级市经济规模占比已突破50%，因而，我们预计，降准落地后可能对应着利率水平的高位震荡乃至上移，利率下行趋势并未打开。

光大证券：降准有可能推动LPR进一步下行。目前一些因素正在形成有利的变化。比如说，随着存款利率市场化机制的逐步健全，国有商业银行已于今年9月主动下调了存款利率，带动其他银行跟随调整。再比如说，今年以来1YAAA+级CD利率的均值为2.28%，已较去年大幅下降了55bp。受益于前述因素以及降准对于资金成本的节约，再经一小段时间的‘蓄力’后，我们较有可能看到LPR的下行。

中信证券：本次降准落地后，后续货币政策进一步宽松的想象空间更小，预计政策层面将呈现更多宽信用的政策空间，利率走势又将回到疫情发展、宽信用政策落地、流动性紧平衡、基本面曲折修复的逻辑中来。

中信建投：大部分情况下，货币刚开始宽松是央行预期下行的征兆，后续市场多逐步下跌来提前释放经济下行的压力，此时货币基调突然宽松反而是一个利空信号。只有到了市场调整到位处于底部区间，投资者充分预期经济下行后，货币基调继续保持持续的宽松则有可能成为牛市的催化剂。

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