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B站变慢,“小破站”难成“小金站”?

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雷达财经出品 文|孟帅 编|深海
日前,B站交出了自己2022年的财务答卷,但“小破站”还未升级为能赚大钱的“小金站”。
财报显示,2022年B站一共实现218.99亿元的营收,但与此前几年相比B站的营收增速不断放缓。与此同时,自2018年上市以来,B站至今仍未找到盈利的密钥,去年75.08亿元的净亏损与上年同期相比再度扩大10%。
从疾驰变为慢跑的B站,营收结构正在默默发生着变化。过去一年,增值服务业务成为B站营收的最大来源,但B站增值服务业务的营收规模仅为爱奇艺会员服务收入规模的一半;B站曾经贡献八成以上营收的游戏业务,去年的营收占比已跌至两成左右;而B站发力相对较晚的电商业务,在与行业巨头同台竞技的过程中还不具备足够的话语权。
国联证券研报认为,B站用户质量高,但缺乏有力变现手段,因此B站推进Story-Mode生态享短视频红利,用更高的eCPM(每一千次展示可以获得的广告收入)及广告加载率打开商业化空间。不过,B站想要追上竖屏视频领域里两大对手抖音、快手的步伐,仍存在一定的难度。
营收增速放缓,净亏损持续扩大
3月2日,在Z时代年轻人圈层中拥有一定影响力的B站,对外发布了公司2022年第四季度及全年的财务业绩公告。
财报显示,2022年B站的营收达到218.99亿元,与上年同期193.84亿元的营收规模相比增加了25.15亿元。若将时间线进一步拉长,B站的营收增速却在不断放缓,2020年B站的营收同比实现77.03%的增长,到了2021年B站的营收增速小幅下滑至61.54%,但2022年B站的营收增速却骤降至12.89%,创下其近几年的营收增速新低。
与此同时,营收增长越跑越慢的“小破站”,目前还尚未进化为可以盈利的“小金站”。就利润而言,过去一年B站的净亏损为75.08亿元,与上年同期68.09亿元的净亏损相比,B站的亏损规模再度扩大10%。
若从B站赴美上市的2018年开始算起,B站的净亏损额一路走高。2018年至2021年,B站的净亏损分别为5.65亿元、13.04亿元、30.54亿元、68.09亿元,叠加去年75.08亿元的净亏损,B站五年时间累计净亏损达192.4亿元。
B站亏损的背后,是其成本和开支的双双上涨。2022年,B站的营业成本由上一年的153.41亿元上涨18%至180.5亿元,造成B站营业成本上涨的原因主要有两个方面,分别是收入分成成本和内容成本的增加。
基于营业成本的增加,B站的毛利出现了下滑,由上一年的40.43亿元下降至2022年的38.49亿元。
而经营开支总额的上涨,进一步使得B站的净亏损不断扩大。财报显示,2022年B站的经营开支总额达122亿元,在2021年的基础上增加了17%,这直接导致B站的经营亏损由2021年的64.29亿元增至83.58亿元,同比扩大三成。
具体来看,B站过去一年在销售及营销方面的开支其实是有所下降的,由于推广支出的减少,B站的销售及营销开支同比下滑15%至49.21亿元。
而让B站经营开支进一步“膨胀”的真正原因,则是其一般及行政开支和研发开支的增长。2022年,B站前述两项开支的金额分别为25.21亿元、47.65亿元,其中B站的一般及行政开支同比增长了37%,而研发开支的同比涨幅则高达68%。
值得注意的是,B站一般及行政开支出现明显的增长,与其2022年进行的裁员举动有关,2022年B站因组织优化产生的遣散费就高达3.41亿元。
与此同时,终止若干游戏项目让B站产生了高达5.26亿元的开支,再叠加服务器及设备折旧开支的增加,B站的研发费用规模有所“膨胀”。
游戏业务表现颓软,电商业务进展缓慢
事实上,B站目前在业务方面的涉猎十分广泛,大致可以分为移动游戏、增值服务、广告、电商及其他四个板块。进一步细分的话,长视频、短视频、直播、游戏、电商、广告业务B站都没放过。但看似多元化发展的B站,当前却似乎陷入了“样样有”但“样样都不精”的尴尬局面。
具体来看,B站营收规模最大的增值服务业务,在过去一年的时间里增长迅猛。得益于公司包括直播服务、大会员及其他增值服务在内的付费用户数量的增加,B站来自该板块的营收从2021年的69.35亿元上涨至2022年的87.15亿元,同比涨幅达到26%,成为了B站过去一年中营收涨幅最为明显的业务。
但与同为长视频行业选手的爱奇艺相比,B站从会员身上获得的收入就有点相形见绌。据爱奇艺不久前发布的财报显示,2022年爱奇艺来自会员服务的收入高达177亿元,是同期B站增值服务收入规模的2倍还多。
凭借同比12%的增长,广告业务成功取代移动游戏业务“上位”,成为了B站2022年营收的第二大来源,为B站斩获50.66亿元的营收。值得注意的是,B站作为长视频平台中为数不多没有贴片广告传统的玩家,其广告营收与行业龙头爱奇艺的差距并不算大。去年爱奇艺于在线广告业务取得的营收为53亿元,仅比B站的广告收入多出两三个亿。
相比之下,2021年还是B站营收第二大来源的移动游戏板块,在去年一年的表现却并不尽如人意。天眼查显示,B站于2018年3月成功登陆美国纳斯达克,而彼时那个曾靠游戏业务贡献八成以上营收的B站,当下正面临游戏业务颓软的困境。
财报显示,2022年B站来自移动游戏业务的营收为50.21亿元,相比上一年的50.91亿元下滑了1%。尽管下滑的幅度并不是十分明显,但在其他几个业务均呈现出增长态势的对比之下,移动游戏业务成为了去年拖累B站营收增速的包袱,该板块对B站总营收的贡献已从2017年的83.4%下降至22.9%。
此外,B站电商及其他业务的收入由2021年的28.34亿元涨至30.96亿元。不过,B站该板块的营收增长,并不代表着B站在电商业务方面取得了亮眼的成绩,其增长更多是来自B站电竞版权转授权的营业额增长。
雷达财经此前曾在《B站加码电商,还有机会吗?》一文中提到,自2017年推出会员购后,B站在电商领域有过多次不同程度的布局和调整。去年双11预售大战开启之前,B站又上线了购物专区,还打出“双11直播电商好物节”的噱头。
但时间跳转至当下,B站的电商业务并没有在市场上激起太多的水花,在各家电商巨头下场的激烈厮杀中,B站的电商业务仍旧处于边缘地带。
竖屏视频面临抖音快手狙击
值得关注的是,早期靠着大量横版长视频内容构建起平台生态的B站,目前正不断加码其在竖屏视频领域方面的布局。
事实上,自推出Story-Mode竖屏视频以来,B站对于Story-Mode竖屏视频的扶持力度不断加大。从早期上线竖屏视频,到加大对这类视频的流量倾斜,再到竖屏视频开始从横屏视频的手中瓜分推荐位,竖屏视频在B站的地位不断提升。
雷达财经梳理发现,在近来发布的多个季度的财报中,B站也曾多次提到Story-Mode竖屏视频。去年一季报中,B站提到,Story-Mode竖屏视频为平台带来新的播放增量,其占B站总播放量的比例超20%,呈现持续上升趋势;三个月后,B站又在二季报中再次强调“Story-Mode竖屏视频持续带来新的播放增量,竖屏视频日均播放量同比增长超400%”。
在此次发布的财报中,B站提到,去年第四季度平台的日均视频播放量达39亿次,同比实现77%的增长。其中,Story-Mode竖屏视频的日均播放量同比实现175%的增长。
不过,B站暂未披露Story-Mode竖屏视频为其带来的具体收益。国联证券研报指出,其从Story-Mode观看VV占比、对标短视频平台的广告加载率及eCPM出发,预测B站2022年至2026年Story-Mode可以分别实现4.43亿元、9.71亿元、24.03亿元、48.22亿元、64.19亿元的营收,占总营收的比重将从2%一路上升至18%。
有分析人士指出,相比横屏视频,竖屏视频的确更容易给用户在沉浸感上带来更好的体验。与此同时,竖屏视频更适合在手机这类便携移动设备上播放,也更契合用户打发碎片化时间的需求。对于中小UP主来说,竖屏视频也给了他们更多的发展机会。因此,B站在竖屏视频方向的发力,彰显了其想要进一步获得用户使用时间,并借此在商业化方面更上一个台阶的“野心”。
然而,竖屏视频通常以生活、搞笑类型的内容为主,虽然这可以帮助B站进一步丰富平台的内容生态,但相较抖音、快手更平民化和接地气的定位而言,竖屏视频的增多可能也会让B站不少习惯横屏视频的“原住民”感到不适应。如何兼顾好横屏视频和竖屏视频之间的关系,则是B站在后续商业化过程中需要不断探讨的问题。
尽管B站多次对Story-Mode竖屏视频的表现予以赞许,但与目前市面上靠竖屏视频起家的两大巨头抖音和快手相比,B站在月活方面还存在不小的差距。
据易观千帆数据显示,今年2月抖音凭借7.47亿的月活在一众以竖屏为主流的应用中遥遥领先,快手5.93亿的月活稍逊一筹,而B站的月活仅为1.75亿,甚至不及快手旗下另一款软件快手极速版3.36亿的月活。同时,B站还是这四款应用中唯一一个月活出现环比下滑的应用。
在抖音、快手盘踞竖屏视频赛道多年的背景之下,B站能否靠Story-Mode为自己的商业化之路提速?雷达财经将持续关注。
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