为什么受伤的总是长春高新？集采压顶，股价暴跌，今又疑遭恶意做空

文丨Tim
集采压顶，股价暴跌，长春高新为何容易被“做空者”盯上？
生长激素传集采，长春高新疑遭恶意做空

今年8月18日，一张据传是浙江省第三批药品集采名单截图从自媒体流出，生长激素位列其中，长春高新股价应声跌停。当日下午，浙江省药械采购中心和企业方均否认了截图中采购品种的真实性。25日《浙江省公立医疗机构第三批药品集中带量采购品种》征求意见稿出炉，其中并未包含生长激素，至此，谣传告一段落，长春高新股价也在消息确认的一刻出现一波急速拉升。不过谣传消散了，负面影响还在持续，长春高新股价不但没有修复性上涨，反而于26日继续下跌，自8月17日至9月20日一个月以来累计下跌28%，市值蒸发超250亿元。

9月16日晚，浙江省药械采购中心发布《浙江省公立医疗机构第三批药品集中带量采购文件》，文件明确并不含生长激素，靴子正式落地。

有媒体报道这场利用虚假消息做空生长激素龙头长春高新的资本骗局。

恶意做空的推断可以逻辑自洽，因为融券空头金额比平时陡增了10倍。从融券偿还量看，短短几天时间内空头的获利空间约为13%。做空造谣者删帖，投资者却在承受损失。

长春高新投资者迅速在各大论坛展开热烈讨论，呼吁严查此事件，并积极谋划运用《证券法》维护自身利益。而长春高新方面回复投资者针对相关报道时候却只说了一句“公司积极关注相关报道”，并无实质性举动。

反倒是律所已经开始为索赔征集线索。9月19日晚间，上海文飞永律师事务所发布《长春高新（SZ000661）投资者征集方案》，公开征集符合条件的长春高新投资者向编造、传播虚假信息的行为人进行索赔。据悉，这是A股市场首次投资者因虚假消息遭受损失而向造谣者索赔。长春高新也于今日再次回应“公司注意到部分股东通过合法渠道维护个人合法权益”。

长春高新的反应与复星集团形成鲜明对比。两天前，彭博新闻社一篇题为《中国监管部门要求银行和部分国企摸底与复星系企业往来敞口》的报道令复星国际股价创出新低。9月15日，复星国际董事长郭广昌发布微博，宣布就彭博报道事件“正式向法院提起诉讼，坚决追究其法律责任，坚决捍卫复星的一切合法权益”。当日，复星国际股价大涨约10个点，并在此后几个交易日里止住了下滑的颓势。

 “做空者”为什么盯上长春高新如果选择恶意做空长春高新，“做空者”可以说事前已是胜券在握，因为他们所用的武器正是悬在长春高新头顶上的达摩克里斯之剑——集采。

长春高新受集采扰动由来已久。今年1月19日，广东牵头11省集采，重组人生长激素位列其中，长春高新股价开启了连续3个跌停，24日股价一度跌停又一度反转，截至收盘下跌7.15%报170.44元，创东北茅台上市25年以来最高成交量。此后股价震荡下行，至4月27日创下3年最低价130.86元。而就在前一年，长春高新股价还在500元上下，并于2021年5月17日创下历史新高521.4元。可见集采的威力是巨大的，造成公司股价大跌75%。
而谣言放出前的8月17日，长春高新股价已走出泥潭，并处于阶段高位，甚至一度接近集采政策发布前的点位。此时恰逢下半年集采的时间，于是做空者一旦提出集采，市场果然风声鹤唳，长春高新股价应声跌停。
长春高新对集采的高度敏感源于公司现金奶牛的高度集中。长春高新成立于1993年6月，于1996年12月18日在深交所上市。自成立以来，公司逐步把业务重心由房地产开发转移至生物制药领域，产品线覆盖基因工程制药、疫苗、现代中药等。
长春高新旗下金赛药业于1998年推出国内首个重组人生长激素粉针，打破了进口垄断；又于2005年推出亚太地区首支重组人生长激素水针；并于2014年上市了全球首支长效生长激素注射液——金赛增。至此，长春高新成为生长激素领域的绝对龙头，生长激素也刺激了公司营收的急速生长。金赛药业常年占到公司总营收的8成以上，净利润甚至略微超过母公司。而生长激素又占金赛药业营收的90%以上。所以，生长激素这一个品种成了支撑整个长春高新的基石。
其实，除了集采这个不确定因素以外，市场竞争格局也在悄然发生变化，随着诺和诺德和安科生物于2015和2019分别上市水针，长春高新延续10年“吃独食”的局面不复存在，目前的生长激素领域，长春高新仅存长效针一款独家产品。

长春高新苦炼内功，从内部做多

打铁还需自身硬，多空对决的关键变量就在企业内部。生长激素一枝独秀不是春，疫苗、医美、中药、创新药等等百花齐放才会春满园。

面对新形势，长春高新一直在积极应变主动求变。

一方面斥资1500万美元参与口服生长激素合作研发；另一方面独家产品金赛增长效水针主动降价，以冲击更高的市占率和营收。

此外，8月2日，长春高新透露正通过投资并购等方式积极布局医美赛道，发掘皮肤科潜在应用产品并完善销售渠道，以便快速产生收益，努力推动公司未来在女性健康领域成为一家以皮肤科药品为核心的头部企业。8月26日，长春高新在电话会议中表示，公司在研项目进展顺利，正积极推动带状疱疹减毒活疫苗报产相关工作。

最后，通过股权激励绑定核心人才，加大研发投入描绘未来前景。7月25日，长春高新向符合条件的278名激励对象授予限制性股票228.67万股，授予价格为112.55元/股；向符合条件的371名激励对象授予股票期权109.86万份，行权价225.09元/份。公司同时加大研发投入，大力推进更多产品的研发临床和上市。半年报披露，2022年上半年，长春高新研发投入为6.82亿元，同比增长52.62%！

长春高新能否再创新高？我们拭目以待。