#51 美联储降息与中国政策选择

北京时间 9 月 19 日凌晨，美联储宣布降息 50 个基点，将联邦基金利率目标区间从 5.25% 至 5.5% 调低至 4.75% 至 5%，这距离上一次美联储在 2020 年 3 月降息已过去 4 年多。

由于美国在过去几年间持续加息，美国高通胀逐步缓解，此外，随着通胀回落，美国就业市场出现放缓迹象，新增就业人数减少，失业率也有上升趋势。在控制好通胀前提下，为了支持就业市场、稳定经济增长，美联储可以考虑的工具箱中开始纳入降息。另一方面，考虑到全球经济的不确定性，包括供应链问题、地缘政治紧张局势等，这些都可能对对美国经济构成影响，此外随着各项经济数据出炉，美联储开始降息，并称此为预防性降息 。

随着美联储宣布降息，多国央行开始跟进。随着降息的持续，由于全球投资者风险偏好因此提升，全球资本流动性增加，国际热钱开始向其他市场流入，这其中也包括中国，因此可以对中国资本市场产生积极影响，也为中国的货币与财政政策提供更多空间。

在美联储降息的背景下，中国的货币政策可以更加灵活地进行调整，以适应国内经济的需要。中国央行可以通过降低存款准备金率和政策利率等方式，以促进经济增长和稳定。而降息通常会降低贷款成本，这对于中国企业与个人来说都是一个积极信号。降低融资成本可以刺激企业投资，增加就业机会，并最终促进消费。而对个人来说，更低的月供及房贷利率，也允许个人在可支配收入上有更大的灵活性，以促进消费。这对于当前中国经济面临的下行压力来说，是一个重要的支撑点。

此外，中国的财政政策也可以更加积极。通过发行国债等方式筹集资金，并用于公共支出，特别是加大在基础设施和创新领域的投资，这可以进一步刺激内需，提振经济。此外，通过继续实施减税降费等措施，也可以为企业减轻负担，激发市场活力、稳定经济增长。政府还可以把促销费与惠民生结合，通过提高中低收入群体的收入，提升消费结构，培育新型消费业态，以进一步扩大内需。

当然，美联储的降息同样也带来挑战。随着美元汇率的变化，人民币面临升值压力首当其冲，这会直接影响到中国商品的出口竞争力。在此方面，中国可以通过提高出口退税率、优化出口信贷等措施，来稳定外贸出口。此外，资本流动的不确定性也可能增加，这要求我们加强对资本流动的管理，以确保金融市场的稳定。

中国在保持货币政策独立性的前提下，随着美联储降息拥有了更多的灵活性。而通过加强宏观经济政策的协调，可以确保财政政策和货币政策协同发挥协同作用。此外，通过持续、密切关注全球经济和金融市场动态，可以及时应对可能出现的风险。

9 月 24 日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人在新闻发布会上介绍了金融支持经济高质量发展有关情况，并颁布了一系列金融政策。随后关于经济工作的部署与安排政策，从房地产、货币政策、民营经济、生育就业政策到支持资本市场，几日内频频推出。

随着美联储按下降息键，中国政策在保持独立性与灵活性的同时，正悄然开启崭新篇章！

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