重磅！央妈扔出王炸，百万亿资金大洗牌！
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忍无可忍，央妈的板子来了！
资管大法一统江湖，打破刚性兑付！
百万亿资管格局变天，你的理财该何去何从？
01
坚定不移去杠杆，
统一监管时代来临！
央妈赶在大伙写年终总结前，送上重要领导会议后的一个重磅文件！
昨晚，央妈就《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》公开征求意见，预示着将会有资管大法一统百万亿规模的资产管理市场！
央行负责人在答记者问时透露：截至2016年末，银行表内、表外理财产品资金余额分别为5.9万亿元、23.1万亿元；信托公司受托管理的资金信托余额为17.5万亿元；公募基金、私募基金、证券公司资管计划、基金及其子公司资管计划的规模分别为9.2万亿元、10.2万亿元、17.6万亿元、16.9万亿元；保险资管计划余额为1.7万亿元。累计涉及百万亿资金左右。
按照文件的定义，资产管理业务是银行、信托、证券、基金、期货和保险等金融机构受人之托，代为投资和管理的服务（私募基金的业务不属于此范围）。
央妈说了，这是金融机构的表外业务，不得承诺保本保收益，不得开展表内资管业务。再见了，保本理财！
和今年2月底发布的内审稿对比，这次的征求意见丰富了很多内容，重点针对打破刚性兑付、资金池的整治、监管套利、杠杆不清等问题。
为何要统一监管标准？
火箭妞在《楼市真正的拐点，信号已现！》中提及，近几年来，影子银行（通过银行理财扩张的表外信贷）的规模不断扩大，导致大量资金由内转外，遏制其野蛮生长，无疑是抓住了资管乱象的牛鼻子。
庞大的影子银行及杠杆规模已被监管层视为中国经济中曝露出来炸弹。
从国家严厉打击消费贷、财政部喊话金融业放宽至51%的外资入股比例、央妈带队“信联”成立到如今史上最严厉的资管大法即将出台，全面细致地展现了以央妈为首的一群拆弹者，坚定不移去金融杠杆的决心。
02
打破刚性兑付，100万亿大洗牌！
话不多说，咱们直接上干货！火箭妞来为你划出了本次资管大法的重点：
一、打破刚性兑付！
“出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付”。
分析：所谓刚性兑付，就是当一个产品出现风险的时候，公司会用另外一个产品或者融资来掩盖这个风险，给你兜底，这实质就是风险从投资人转到平台身上，是金融业制度扭曲的结果。
打破刚性兑付，违约风险虽然会一个个地出现，但还是小风险。如果任由风险越积越大，就像堆砌多米诺骨牌一样，倒下第一块，就会稀里哗啦地倒下一大片。
及时止损，明确风险责任并及早处理风险，防范形成系统性风险，这就是我认为打破刚性兑付的意义所在。
换个角度看，不保本不保收益的高风险，也是为了吓住韭菜，让他们别乱进场。
二、消除多层次嵌套和通道。
金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。
分析：基金产品只允许一层嵌套，但实际上市面有很多产品，都是A产品投资了B产品，而B原来就已经投资了C产品，结果一旦出了问题，这种多层嵌套就会把风险放大好多倍。
至于消除通道，一般银行是不能投资股票的，但是银行借基金这个壳投资股票，而基金就起到通道作用，让银行加杠杆实现监管套利。
三、整治资金池。
金融机构应当做到每只资产管理产品的资金单独管理、单独建账、单独核算，不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。
为降低期限错配风险，金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天。金融机构应当根据资产管理产品的期限设定不同的管理费率，产品期限越长，年化管理费率越低。
分析：意味着银行不再能通过滚动发行超短期的理财产品投资到长期的资产当中获取期限利差，也不能通过开放式理财产品间接实现“短募长投”，银行3个月以下的封闭式理财产品或将从此消失！
四、投资者门槛提高。
买私募、基金专户、券商资管等产品的门槛：
（一）家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40元，且具有2年以上投资经历。
（二）最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。
（三）金融监督管理部门视为合格投资者的其他情形。
分析：原来投资门槛是300万，现在提高到500万，并且要有两年的投资经验，说明央妈要甄别投资者的抗风险能力，筛选掉一批韭菜，这对ZF维稳来说很重要。
五、解决杠杆率不清问题。
“每只开放式公募产品的总资产不得超过该产品净资产的140%，每只封闭式公募产品、每只私募产品的总资产不得超过该产品净资产的200%。”
“以下产品不得进行份额分级。（一）公募产品。（二）开放式私募产品。（三）投资于单一投资标的私募产品，投资比例超过50%即视为单一。（四）投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。”
“分级私募产品应当根据所投资资产的风险程度设定分级比例（优先级份额/劣后级份额，中间级份额计入优先级份额）。固定收益类产品的分级比例不得超过3：1，权益类产品的分级比例不得超过1：1，商品及金融衍生品类产品、混合类产品的分级比例不得超过2：1。”
分析：对杠杆率做出严格的设定，高负债高风险，再好的产品也不能借太多的钱，要抑制层层加杠杆所催生的泡沫。
六、新老划段，允许存量的资管计划到期，截止在2019年6月30日。
按照“新老划断”原则设置过渡期，确保平稳过渡。金融机构已经发行的资产管理产品自然存续至所投资资产到期。过渡期内，金融机构不得新增不符合本意见规定的资产管理产品的净认购规模。过渡期自本意见发布实施后至2019年6月30日。过渡期结束后，金融机构的资产管理产品按照本意见进行全面规范，金融机构不得再发行或者续期违反本意见规定的资产管理产品。
分析：离现在大约还有1年半的过渡期，无疑是给那些有问题的产品腾出处理时间，这最受伤的恐怕是坐拥23万亿资产规模的银行表外理财（影子银行）。
总之，央妈这次是动真格了，整个资产管理行业的整顿与收缩是必然趋势，而且周期一定不会短。但可以预见的是，整个金融业随着大资管时代的来临，将会迎来更长远的发展。
而大家在这一年半的时间里，尽量从任何承诺保本保息的收益项目中撤出来，记住，天上不会掉馅饼，收益越高，风险越大。
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