投资者昂贵一课: 你只是搭乘了一辆财富死亡专列

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导读：

因不符合挂牌私募整改要求，中科招商被强制摘牌。

从“三板定增王”、“A股壳王”沦落为新三板私募时代的“谢幕者”，中科招商，当年有多风光，如今就有多落魄。

留给投资者更是一地鸡毛，迷茫、愤怒、不知所措。

作者：郭书邑

编辑：意书

12月15日晚间，全国股转公司发布公告称，因中科招商(832168.OC)不符合挂牌私募整改要求，基金管理业务收入占总收入比例未达到80%，不满足新三板针对私募机构新增的挂牌条件，对其实施强制摘牌。

消息一出，中科招商公司股价复牌首日一度跌幅近50%，截至22日收盘，四日累计跌幅高达43%，成交量高位运行，最新股价只有0.43元，市值46.6亿，比最高峰时的1300亿缩水95%以上。

从“三板定增王”、“A股壳王”沦落为新三板私募时代的“谢幕者”，当年有多风光，如今就有多落魄。

成也“壳股”，败也“壳股”

自2015年3月20日起，中科招商开始在新三板挂牌，主要从事私募投资基金管理业务。作为新三板市场的明星企业，中科招商在2015年4月的总市值曾高达1300亿元，而如今，中科招商拥有总股本108亿股，按照12月15日收盘股价0.77元计算，如今总市值却只有83.83亿元了。

2015年股市异常波动，中科招商以买壳成名，挂牌新三板后，进场疯狂扫货，两个月先后举牌16家上市公司，被称为“A股壳王”。一边在新三板定增圈钱，一边在二级市场抄底捡漏，中科招商忙得不亦乐乎。

这是中科招商在资本市场的第一次亮相，引发市场广泛关注，也为后来摘牌埋下了伏笔。

随着壳数越来越多，中科招商的市值也水涨船高，在2015年4月中科招商市值曾高达1330亿元。

时移世易，2016下半年开始，IPO审核加速，越来越多的企业选择自主IPO，中科招商的壳不再奇货可居，也因此，其市值缩水近10倍。

今年1月25日，中科招商发布公告，正式确认了7家上市公司的减持计划。12月7日中科招商再次发布公告称，公司将根据自身资金需要，拟在未来半年内实施股票减持计划，预计减持金额约30亿元。

12月16日，中科招商官网公布了15日晚间董事长单祥双在内部会议上的讲话。单祥双解释了被摘牌的原因并称下一步将着手开始登陆其他资本市场的相关工作。

有业内人士表示，中科招商此次被强制摘牌，有公司不作为的因素，一年多的时间完全可以对不符合要求的部分进行剥离。

2014年至2016年，中科招商的管理费收入处于下滑状态，金额分别为5.2亿元、4.6亿元和2.9亿元。2016年，中科招商净利润仅为1106万元，下滑99%，亏损主要来自于其所持有的上市公司股票价值的大幅下降。中科招商今年三季报显示，其以股票投资为主的公允价值变动收益为亏损3.6亿元。

都是冲动惹的祸

中科招商的停牌，缩水的是公司市值，吞下苦果的是一众投资者。

回想当年中科招商作为新三板市场的明星股，定增分额一票难求，不少投资者为了挣到大钱，都是估清A股，才凑够了投资门槛。没想到，这却是一张财富死亡专列的车票。相比之下，今天的维权显得尤为心酸，这给其他投资者上了一堂生动的教育课。

据经济观察报报道，有投资者向中科招商提交议案未能如愿。最后，投资者希望联合股转系统、承销券商和中科招商成立委员会共同受理和解决中小投资者问题。

12月22日，有知情人士透露，投资者关心的问题主要包括三方面：一，中科招商登陆其他资本市场的具体计划和方案如何。二，在新三板摘牌后投资者持有的股份能否继续交易。中科招商公告称，该公司将申请继续委托中国证券登记结算有限责任公司北京分公司提供股份登记、托管于非公开转让过户服务。就投资者而言，希望中科招商能帮助减小流动性降低带来的问题。三，有投资者希望中科招商回购股份。中科招商对具体的措施尚未回应。

12月23日，中科招商发布关于保护中小投资者权益的董事会决议公告，称公司于昨日召开第二届董事会第五次会议，审议通过《关于保证投资者的知情权的议案》以及《关于保证投资者的分红权的议案》。方案显示，自2017年度开始，连续五年，按不低于当年可分配利润的20%进行现金分红，从而充分保障全体股东及时分享公司经营成果的权利。

与此同时，中科招商将成立董事会办公室投资者服务中心，专人接待投资者并开通电话专线和邮箱，听取和征集投资者诉求和意见。希望中科招商停牌后能保护好投资者的钱包。

新三板私募时代终结

中科招商并非新三板唯一被摘牌的私募。

12月15日，股转系统公告称，2家挂牌私募机构中科招商、达仁资管不符合整改要求，将于12月26日起终止挂牌。此前一天，同样为挂牌私募的银纪资产、富海银涛和拥湾资产先后发布自查整改报告，宣布其存在不符合自查整改条件情况。此三家私募均已被摘牌。

一位接近股转系统的人士表示，中科招商摘牌是新三板公司落实国家战略、市场服务实体经济的一个重要安排。早年间一些PE公司的挂牌确实推动经济发展，但个别PE公司有脱实向虚的倾向，挂牌的私募基金性质也逐渐演变成公募基金，这是不符合国家金融市场服务实体经济，把控风险的要求。

未来，监管层势必会细化对金融企业和准金融企业的新三板上市规定，推动整个新三板市场朝着规范的道路发展，保护中小投资者利益。

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