闪婚之后闪离 元气大伤的麦子金服 IPO之路在何方？

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导读：

闪婚之后闪离，双方各执一词，两败俱伤。

2018年年初，麦子金服与鲈乡小贷的这场纷争，像极了娱乐圈明星的离婚闹剧。

一个IPO失利，竹篮打水一场空；一个市值缩水，赔了夫人又折兵，诚如电影台词说的：原来在这段感情里，没有人全身而退。

作者：苏照

编辑：齐霁

麦子金服与鲈乡小贷，从“结婚”到“分手”，用时4月有余。

分手后的双方各执一词，好聚未能好散，让人唏嘘。

“一个人”的麦子金服，自身纠纷不断，赴美IPO之路又横生枝节。

好聚未能好散

据美通社报道，去年8月11日，吴江鲈乡农村小额贷款股份有限公司(下简称“鲈乡小贷”，代码：CCCR）发布公告称：与红高粱投资控股有限公司（麦子金服的境外公司，下简称“红高粱”）的股东签署股份交换协议，以该公司普通股作为交换，收购麦子金服所有已发行股票。

乍看之下，此次收购是鲈乡小贷（上市主体）对麦子金服（非上市主体）的收购，事实上，权益互换后的麦子金服将占据上市主体的控制权，进而“借道”登陆纳斯达克。一旦事成，麦子金服将成为继宜人贷、信而富之后，中国第三家登陆美股市场、首家登陆纳斯达克的金融科技企业。

赴美上市分为两种形式，直接上市（IPO首次公开发行）和间接上市（Reverse Merger 反向收购或称买壳上市）。与常规的直接上市相比，反向收购作为间接上市的一种，其操作时间短、成功率高的优势显而易见，因此成为赴美上市的常见方式。

巧合的是，此次交易的收购方鲈乡小贷，在2013年8月13日，正式登陆纳斯达克之时，选择的也是反向收购的方式，当时，其发行137万股普通股，融资890.5万美元，成为国内首家成功赴美上市的小额贷款公司，也因此有了“小贷第一股”之称。

这段相似的经历，也让业界一度看好这次收购。麦子金服的联合创始人兼CEO黄大容曾表示，“对我们而言，与CCCR交换股份应该是又一个历史性的里程碑。”

然而，去年12月27日，CCCR披露的一则公告，让事态急转直下。该公告称：红高粱违反了与其股份交换协议的部分条款，要求其采取合理的商业行动与其他方面的充分合作，以完成协议规定的交易，否则将导致股份交换协议终止。

6天后，麦子金服发布公告称，已于2017年12月29日致函CCCR，主动终止了股权互换协议。

对于这次决绝的分手，黄大容近日回应称，“造成麦子金服IPO失利的原因，在于其选择的反向收购方鲈乡农村有很多不详实的披露，导致我们无法剥离干净其原有的小贷资产”。

受此次纷争波及，鲈乡小贷近期股价大幅跳水。去年12月29日，公司股票低至1.38美元，总市值缩水 44 33608 44 14939 0 0 2143 0 0:00:15 0:00:06 0:00:09 3093 44 33608 44 14939 0 0 1896 0 0:00:17 0:00:07 0:00:10 32812656.63万美元。与12月14日跳水前收盘价3.31美元相比，9个交易日内，公司股价跌幅达58.31%。

一个IPO失利，竹篮打水一场空；一个市值缩水，赔了夫人又折兵，就像电影台词说的：原来在这段感情里，没有人全身而退。

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凭空消失的2.5亿

借壳上市之路受阻，有知情人士透露，黄大容正在频繁接触多家投行和律所，计划自己赴美IPO。然而，近日爆出的麦子金服旗下部分产品存在咨询费相关问题，又让其IPO之路横生枝节。

近日，名校白领贷在发放贷款前收取20%的“预收咨询费”，这一做法备受质疑。

名校白领贷的前身，是麦子金服财富（原诺诺镑客）旗下的“名校贷”。该业务自去年4月停止后，原有业务转向了白领人群。

据借款合同描述，预收咨询费是在每月0.99%息费的基础上，设置出0-20%的区间作为预收咨询费，借款人自己先行支付，待到期归还借款后，咨询费会全额退还到借款人账户。反之，如果借款用户信用缺失，逾期不还，咨询费将被没收。

对此，有法律人士表示，如果放款本金是扣除还款保证金后，把剩余部分退给借款人，这就属于变相的砍头息，涉嫌违法。

监管层对现金贷严管的声音一直不绝于耳,去年4月17日，《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的通知》明确指出，禁止从借贷本金中先行扣除利息、手续费、管理费、保证金以及设定高额逾期利息、滞纳金、罚息等。

麦子金服近日表示，预收咨询费已于2017年Q3开始分产品逐步取消，目前已全面停止。

不过，事情远没有那么简单。

据了解，目前麦子金服财富的业务线仅剩两条：名校白领贷和车贷，其中，白领贷的业务占比近八成。

网贷之家平台数据显示，截至2017年9月30日，麦子金服财富待还余额约61亿元。（注：待还余额指的是某个时间点平台上所有借款人或者项目尚未偿还的金额，仅包含本金）。

待还余额61亿元，名校白领贷占比80%，平均预收咨询费为10%如此算来，麦子金服财富的账面余额应超过4亿元。

事实上，据麦子金服财富与CCCR合并重组中公开提交SEC的资料显示，截至2017年9月30日，麦子金服财富账面现金及现金等价物余额为2242万美元，换算成人民币是1.5亿元。

那么，这超过2.5亿元的差额哪儿去了？

而据麦子金服的资金存管方徽商银行客服人员表示，“关于开立预收咨询费账户的事项并无登记，所以无法核实。”

有业内人士指出，“如果诺诺镑客的预收咨询费与质保金形式相似，那么这笔款项应该得到公示，而且应该以通过银行出具的账户信息为准。如果诺诺镑客尚未在银行开通此类账户，那么银行也无从知晓这笔资金的存在。”该业内人士称。

1月5日，麦子金服方回应称，公司2015年实现经审计的净利润约4000万元，2016年、2017年均实现翻5番。截至2017年12月31日，公司账面总流动资产约8亿元，足以覆盖公司对守信用户的咨询费返还，且满足诺诺镑客正常的运营和发展所需。

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融资疑云重重

在与“前任”鲈乡小贷合作之前，麦子金服B轮融资被曝造假一事曾闹得满城风雨。

2017年4月18日，麦子金服（前麦子金服财富）宣称“收到招商银行系投资”。至于具体融资金额，黄大容更是夸下海口：“肯定是几个亿，大于等于三是肯定的。”

结果就在当晚，招商银行发布声明称，招商银行及附属公司从未参与麦子金服融资，并对以招行名义做不实宣传的行为保留追究法律责任的权利。

被打脸的麦子金服，其B轮融资至今都没有下文。

萧墙之内也不太平

融资方面云里雾里，麦子金服的萧墙之内亦不太平。

过去一年里，麦子金服大量高管离职，包括诺诺镑客和财神爷爷CEO何健、麦芽分期CEO陈展、麦子金服CFO徐吉等。此外，离职队伍里也包括不少基层员工。

麦子金服把此事件定义为正常现象：随着业务的扩展与升级，公司的发展轨道与个人的职业规划产生了差异。

此外，其业务监管风险也日益凸显。

事实上，麦子金服旗下的诺诺镑客去年6月陷入了逾期风波。

屋漏偏逢连夜雨，对于立足上海的麦子金服，其资金存管方徽商银行目前在上海并没有分支机构，诺诺镑客或也面临着更换银行存管的尴尬。

元气大伤 前路茫茫

相比之下，去年下半年开始，国内互金平台大有“百花齐放百家争鸣”之势：以拍拍贷、和信贷、趣店、融36、信而富、乐信为代表的一大波金融科技公司相继在美股登陆。

互金平台借壳港股也是如鱼得水。去年10月18日，新丝路文旅（000472.HK）收购了移动社交金融科技企业你我金融的全部股权。5日后，积木控股有限公司(P2P平台积木盒子母公司——积木拼图集团的旗下公司)也宣布了对永骏国际控股有限公司（08187.HK）的收购。

大环境“风和日丽”，麦子金服却“风雨如晦”，B轮融资被爆造假，名校贷被停，高管集体出走等自身风波不断、合规软肋仍在，此时，元气大伤的麦子金服即便坚持上市，其估值也不会太高。

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