十篇报告全面了解预制菜行业

推荐理由

随着懒人经济、疫情宅家等因素，近来预制菜逐渐火热起来。

兼具品质、营养和口感，迎合快节奏生活下年轻消费群体生活方式的预制菜，迎来各路巨头纷纷布局。不仅如此，新年以来，“预制菜概念”更是在A股市场掀起一阵风潮。

预制菜是如何发展的？行业空间有多大？二级市场如何精选最优质公司？...报告酱精选了几篇最新优质预制菜报告，让我们一起更加透彻的理解预制菜！

预制菜是什么？

预制菜是指经过洗、切、搭配、加工完成的菜品，采取冷冻或真空等一系列方式进行包装保存，消费者购买后只需通过简单烹调或直接开封即可食用，具有方便、高效、出品稳定的特点。

根据其消费形式、包装方式、贮运方式的不同，可分为多种类别：

• 根据深加工程度和食用方便性，可分为即食食品、即热食品、即烹食品、即配食品；

• 根据包装形式的不同，可以分为散销、小包装、大包装三类；

• 根据贮运方式的不同，可分为冷藏、速冻、热链、常温四类。

我国预制菜发展历程

我国预制菜起步相对较晚，初期受制于行业消费者认知不高、餐饮专业化分工程度低、冷链运输建设不完善等因素，发展缓慢，直到2014年外卖出现，外卖行业对效率的追求倒逼上游餐饮缩短制作时间，预制菜行业进入高速增长阶段。

2020年疫情的出现，使得预制菜从2B端开始扩展至2C端，需求呈快速增加。天眼查显示，56.6%的预制菜企业成立于近5年内。

具体来看，我国预制菜行业发展历程，可分为萌芽期（90年代至2010年）、B端快速发展期（2010年-2019年）、C端需求发掘期（2020年至今）。

行业呈现由速冻米面等极少数品类拓展至多种菜品，由B端延伸至C端消费者，由一线城市延伸至二三线乃至下线城市的树形发展路径。

行业风口的背后

国海证券认为，预制菜行业驱动因素可以分为两部分：B端降本提效，C端便捷美味。

对于餐饮企业来说，使用预制菜可以减少人工成本，缩小后厨面积，提升出餐效率，保证产品口味稳定，提升食品安全质量保证。预制菜在小吃快餐，连锁餐饮，高性价比外卖，乡厨，团餐食堂等场景渗透率不断提升。

对于C端来说，随着80后90后成为家庭消费主力人群，面临着做饭能力退化，没时间精力，外出就餐不经济，不健康等痛点。疫情常态化下，在家就餐场景增多，盒马，叮咚买菜等新零售渠道兴起也加速了预制菜的消费普及。

山西证券认为，预制菜行业发展驱动因素有四点：

• 居民收入增加，家庭消费场景重构

• 餐饮企业工业化驱动预制菜市场扩容

• 冷链物流配送能力加强带动行业发展

• 政策利好规范行业发展

行业市场空间

国海证券预计未来5年预制菜行业CAGR为15%，至2026年规模超4000亿元。

根据艾媒咨询，2021年中国预制菜市场规模预计为3459亿元，2023年将达到5156亿元，若未来中国预制菜市场增速保持稳定在20%，则在2027年预制菜市场规模将破万亿。

欧睿数据显示，2020年，我国人均预制菜消费量为1.21KG/人，较美国、日本等食用习惯较为成熟的国家来说分别还有11倍、14倍提升空间。

行业公司突围之道

华创证券认为，大单品撬动，B端优先，响应高效，能规模化者为王。

当前整体格局分散，根据玩家和渠道划分，大概率相对集中局面，大空间下可出规模企业。

玩家基因：产品思维VS服务思维，能大规模撬动渠道者为王。

• 专业厂商具备产品型思维，擅于打造爆款和渠道建设；

• 餐饮企业多服务思维，优势在研发和品牌溢价，但是劣势在渠道建设和团队调整；

• 零售企业产品丰富度高、运营灵活，但劣势在于品质难管控、产品走不出自身平台；

• 农业企业具备原材料优势和渠道协同，但需平衡好BC渠道、新旧产品。

渠道打法：从可开发性和需求稳定选择渠道。

乡厨、酒店和团餐由于是主人点菜，需求相对集中，加上有关键人物，可实现上量销售，开发性价比高。连锁快餐切入需以优势大单品，但通常企业自带央厨，做大后易被替代。

中小餐饮成品率高，但需求分散，核心以成本为优先，而农贸市场需求稳定，为当前C端最合适解决方案。

细分品类：料理包看成本，酒店菜比品质和服务，调理肉制品易运营，C端靠品牌营销。

根据产品形态并结合渠道，华创核心提炼出四类子行业，分别对应空间500/250/1000/400亿：

• 料理包中蒸烩煮一马当先，部分区域市场龙头集中度高，核心竞争要素为成本，但需把控品质关；

• 酒店菜壁垒高，核心竞争要素为研发实力和渠道服务，开发中先发优势明显，后面发展需增强单一酒店品类渗透能力；

• 调理肉制品加工程度低，目前应用空间最大，农业企业具备天然优势；

• C端开发难度较高，企业多占领垂直品类，并以热点营销引爆，目前来看农贸市场门店模式发展程度成熟。

相关公司

对于二级市场标的，各家机构观点如下。

山西证券建议关注：

• 预制菜专门生产企业，味知香；

• 涉足半成品餐饮企业，广州酒家、同庆楼；

• 拥有食品制造业务企业，安井食品、巴比食品、龙大美食。

国海证券认为，传统速冻食品企业更有可能成为全国化龙头，将单品势能发挥到极致。专业预制菜企业深耕区域，能成为小而美的企业。对上游农牧水产品企业而言，预制菜是难得的业务转型窗口期，如果产品力优势突出，快速建立B端和C端分销渠道，有可能诞生黑马企业。

• 重点关注：安井食品，千味央厨，味知香，国联水产；

• 建议关注：圣农发展，春雪食品，龙大美食，双汇发展。

华创证券认为，当下赛道溢价，长期看竞争能力，推荐安井食品，关注味知香：

• 安井作为国内老牌速冻龙头，企业竞争力强劲，整体预制菜经营思路清晰，无需过分担心短期业绩波动，配合定增项目落地，公司长期稳定增长具备充分支撑；

• 味知香为业内领先企业，C端于农贸市场打造加盟店，B端以“馔玉”品牌绑定大客户开发，当前随着上市募资打开产能天花板，在预制菜行业红利下，公司增长有望迈向新台阶。

安信证券认为，行业整体生产门槛并不高，研发门槛较低，且当前预制菜专业企业仍处于激烈的“群雄逐鹿”阶段，急需解决生产规模、异地复制、物流运输等问题，尚无行业领跑者出现。而原材料企业在发力预制菜方面，已经具备原材料、供应链、品牌、产能、渠道等诸多先天优势。建议重点关注已布局预制菜领域的上游原材料企业：金龙鱼、圣农发展、龙大肉食、国联水产。

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