投资必看| 2023汽车买什么？

复盘2005-2022年，汽车行业完整经历了3个周期轮回。

目前正在第4个周期中，“汽车出海“将成为未来3-5年汽车的核心投资主线。

今天，我为大家推荐一篇由【东吴证券】出品的报告，报告共63页，分别从客车出海、重卡出海、零部件出海三个方面聊聊“出海+AI智能化”。

重磅报告

#01#

关键要点

一、客车出海：优选宇通+金龙

客车这轮大周期驱动因素是什么？

一句话总结：客车代表中国汽车制造业将成为【技术输出】的世界龙头。

这不是梦想而是会真真切切反应到报表层面。海外市场业绩贡献对客车行业在3-5年会至少再造一个中国市场。

背后支撑因素：

• 天时：符合国家【中特估】大方向，客车是【一带一路】的有力践行者，已有10余年的出海经验，在新的国际形势变化下，将进一步跟紧国家战略，将中国优势制造业【走出去】。

• 地利：客车的技术与产品已经具备世界一流水平。

• 新能源客车维度，中国客车已领先海外竞争对手至少3年以上。

• 人和：国内市场价格战结束不会成为拖累反而会共振。

2022下半年宇通已率先提价，且需求本身得益【旅游复苏+公交车更新需求】有望重回2019年水平（符合增速10%）。

二、重卡出海：中集+重汽

三年疫情+地缘政治因素为重要催化，国产崛起为核心驱动，重卡出口有望持续增长。

1. 出口类型：以半挂为先，重卡产品逐步渗透海外市场。

2. 目标国家：半挂车行业中集为全球龙头，制造/销售体系全球领先，以美欧发达市场为先，中国/其他海外后续跟进。

3. 受益车企：半挂领域以中集为唯一龙头，集装箱领域中集模式全球复用助力集团崛起，半挂领域以【收购-整合-涨价】为路径，以灯塔智造为驱动因素，国内/海外有望共振。

重卡领域以重汽为核心，陕汽/解放并进，短期以中国制造高性价比为优势，长期以成熟渠道体系+领先品牌影响力为依托实现海外份额提升。

空间展望：

• 重卡板块出海以中集半挂车为先驱，全球份额天花板较高；

• 重卡出口以重汽为主力，围绕非俄市场，集中突破中东/拉美/东南亚等地区，3~5年内出口量有望翻倍。

三、零部件出海：优选T链墨西哥标的

零部件板块：墨西哥出海战略成为最新产业趋势。

1. 政策端：《美墨加协议》+《通胀削减法案》共同助推北美新能源渗透率提升+北美相关产业链需求增加；

2. 产能端：特斯拉超级工厂建设+原有产业链结构助推新能源相关自主企业成长；

3. 经营壁垒：海外不同经商和人文环境，具备丰富当地运营经验企业有望率先实现突破。

【墨西哥出海战略】受益排序

•  新能源+经营经验+T供应链：【爱柯迪】 【嵘泰股份】【岱美股份】

•  新能源+T供应链：【拓普集团】【旭升集团】【新泉股份】

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关键要点

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