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文章于 2020年12月22日 被检测为删除。
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恒大“盖楼式”造车,到底靠不靠谱?

精算博士 潇湘经略 Today

作者 | 精算博士

来源 | 精算博士


2020年对于中国恒大来说,其实并不平静。
 
先是传出恒大地产欠债1300亿,面临流动性危机,后是高调进军新能源汽车产业,令人惊呼跨界之迅速。


事实上,中国的资本游戏当中,从来都不缺少恒大的身影。但很多实例证明,资本盛宴过后,往往是一地鸡毛。
 
为了证明自己不是“闭门造车”,恒大还成立了恒大汽车全球研究总院,下设多个令人眼花缭乱的子机构,可能还有一些更深层次的“孙机构”。

这让人不禁再次发出疑问,恒大是否在创造另一个“大而不能倒”的巨无霸?甚至是一头充满风险的“灰犀牛”?
 

01

横冲直撞的“灰犀牛“


前不久恒大地产爆出的1300亿巨额债务问题,让全国从上到下都惊出一身冷汗,就连普通民众都感觉到,以恒大为代表的地产商们,某种程度上已经“绑架”了地方经济,成为蕴含巨大风险的“灰犀牛”。
 
恒大1300亿债务危机,其实在2017年已经种下了风险的种子,眼下恒大造车即将催生的资本浪潮,又会产生多少天量债务,可能要数年以后才能见分晓。

但“恒大汽车们”显然不会顾及这么多,对他们而言,最重要的是享受当下的资本盛宴。

近日,银保监会主席郭树清在发表题为《完善现代金融监管体系》的署名文章。郭树清指出,房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”,要坚决抑制房地产泡沫。

文章称,“上世纪以来,世界上130多次金融危机中,100多次与房地产有关。”
 
眼下,地产界最大的“灰犀牛”企业恒大集团,跨界来到汽车产业,不得不让人捏一把汗。

众所周知,汽车产业是一个资本密集型行业,恒大这个巨无霸的到来,在新能源汽车领域将掀起另一场“资本狂潮”,而这场狂潮究竟是前途光明还是最终“一地鸡毛”,效果肯定不会马上显现。
 
但是,我们可以想象的到,如果未来恒大造车出现了类似房地产行业的流动性危机,是不是又会开始一场“逼宫式”的表演?

因为恒大地产前不久在给广东省政府的那封著名的“求救信”中表示,恒大在建工程1.23亿平米,上下游合作企业8441家,公司员工14万名,解决就业317万......这些都显示恒大地产似乎是一家“大而不能倒”的企业。


实际上,从2018年6月开始,恒大就已经投入巨资“造车”,2019年至2020年,恒大前后累计投入接近300亿元研发汽车,每一场高调的“造楼式”发布会、宣介会,都在为恒大汽车“资本盛宴”的光明前景勾勒蓝图,但真正的恒大商品车还在“难产的路上”蹒跚前行。

02

造车不是造房那么简单


企业,毕竟是以盈利为目的,汽车行业与地产行业并不相同,一方面恒大想通过汽车行业资本密集型的特点,获得廉价流动资金,另外一方面又想通过造车,享受地产业立竿见影的盈利。

可能恒大地产早已习惯,楼盘还没有造好,甚至才盖到几层,就可从容收取预售资金,盆满钵满,恒大就是通过这样的方式,年复一年地享受地产行业带来的长周期红利。

然而,汽车业并不是通过简单的重复和堆砌,就能实现从量变到质变,汽车行业是一个典型的“高投入,见效慢”的领域,纵观世界范围内,即便是创新车企,从定义首款产品到实现盈利,至少要10年时间,而在这个过程中,又有多少车企倒在成功的路上?
 
最近,或许是由于舆论的压力,亦或是未来债务压顶的逼迫,恒大汽车的“恒驰1”系列车型已经呼之欲出,让我们看到那么一丝的成功曙光。但汽车业的先行者们表示,恒大投入的300亿,仅能算“毛毛雨”。

以头部企业小鹏汽车为例,初步估算已投入500多亿,产量超过5万辆,但实现盈利还任重道远。
 
的确,恒大拥有总资产2万多亿元、年销售规模超6000亿元、年核心利润400多亿元,是一家典型的巨无霸企业,但恒大这样的“大干快上”的造车模式还是引起了各方的注意,甚至是警惕。