一位90后美女眼中的A股和靓股

大家好，我是深圳90后女生诸葛靓，

汉服让人变美，股市让人变富。

每天晚上，跟大家分享靓照靓股。

文／诸葛靓

这周一开市，形势就挺喜人的。

截至收盘，上证指数上涨1.49%；创业板指上涨4.14%；中证500指数上涨1.35%。北上资金流入量也很可观的，达到163.16亿元。平安中证新能源汽车产业ETF，更是暴涨7.32%，真是让人羡慕嫉妒恨。

行情总是在绝望中爆发。靓靓手头的好几只靓股，都有相当不错的表现。牧原股份涨5.86%，稳健医疗涨3.88%，白云机场涨3.49%，乐普医疗涨2.41%，公牛集团涨2.38%。

不错不错，希望这个势头可以保持下去。这些大幅上涨的靓股，目前几乎都处于低估区域，靓靓会一直捂着，现在离卖出还远着呢。

今天，靓靓心情不错，想来跟大家来聊一聊观察许久的一支股票，大家应该都不会陌生的双汇发展。

没错，你一定和靓靓一样，吃过他们家的火腿肠。

对于双汇，靓靓的判断是：现在双汇39元这个位置，如果对长期持有有信心，是可以适当加仓的。

双汇走出“瘦肉精”阴影

30年前，双汇的前身——漯河肉联厂，还是一个经营不当、普普通通的小型屠宰厂，伴随着城市经济体制改革，国有肉联厂被率先推向市场，自主经营，自负盈亏，从此开启了“双汇元年”。

经过多年变革，双汇集团的发展可谓红红火火，并于1998年正式上市。如今，双汇集团是中国最大的肉类加工基地、农业产业化国家重点龙头企业。

 

但，提起双汇，绕不开的就是“瘦肉精事件”。

2011年3月15日，中央电视台新闻频道在“3·15”《“健美猪”真相》 节目中指出，被喂有瘦肉精的生猪涉嫌流入双汇集团。

“瘦肉精”的丑闻，对双汇带来的打击几乎可以说是毁灭性的。双汇2011年年报显示，当年公司利润总额8.03亿元，相较于2010年的17.75亿元减少9.72亿元，同比下降54.78%。

也正是因为这起事件，双汇多年来积攒商业信誉可谓一朝清零，跌入谷底。双汇发展的股票也从妥妥的“白马A股”，成为了当时的“股市毒瘤”。

事情过去了十年，“瘦肉精”事件余威渐消，双汇在A股上的表现开始缓慢回温，甚至在去年创下了65元的历史新高，半年涨幅超过一倍。

企业基本面没毛病

根据3月30日双汇集团发布的年报可知，2020年，双汇实现营业总收入738.63亿元，同比上升22.47%；实现归属于母公司股东的净利润62.56亿元，同比上升15.04%；基本每股收益1.8642元，每10股现金红利16.8元，共计分红58.2亿元。

近5年来，平均净资产收益率达到33%，投入资本回报率接近27%。从数字基本面上来看，双汇的盈利和市值规模都不成问题，分红派息比例算得上A股里的第一梯队，走的是价值投资里熟悉的高估值高分红的路子。

 

其次看看PE。经过过去半年的下跌，双汇的市盈率从35.48回落到现今的21.63，坐了一轮公山车，在靓靓看来，目前是正常的估值范围。

最近的股价下跌，一方面与大盘整体走低有关，另一方面也与业绩未达投资者的超高预期有关。

但这种幅度的波动，相信在一段时间内就可以被抹平。毕竟市场需求稳定，双汇的基本面大概率是稳中有进的。

靓靓的建议：少量配置即可

应该说，靓靓还是看好双汇的，现在买入，拉长时间来看，赔钱的概率极低，当然，你也别妄想它能短期翻倍。

在靓靓看来，双汇无法入选靓靓选股的第一梯队，主要有以下几个原因：

第一，肉制品在我国消费品中的地位略显尴尬。

我国的肉类消费更趋向于鲜肉而不是肉制品，根据数据显示，2019年，我国肉制品消费占肉类消费量的比例不足20%，然而发达国家的肉制品占肉类消费比例普遍在45%以上，部分国家达60-70%。

国人的饮食与餐桌习惯，注定了肉制品在我国的发展规模会受到局限。拿双汇对标靓靓长期持股的牧原股业就可以看出差距——比双汇晚了足足20年上市、专注于生猪养殖和屠宰的牧原，如今的市值已是双汇的两倍有余。

第二，护城河难以形成龙头效应。

双汇的企业护城河在于屠宰+肉制品+猪肉供给的一条龙产业，也就是屠宰完了并没结束，还有很多门店销售。

然而，双汇并没有自己的生猪养殖产业，需要大量的养殖企业进行生猪的供给。但长期来看，以牧原为首的养殖企业一定会自建屠宰场和销售门店，实现利益最大化——也就是与双汇分一杯羹。

现在，媒体都在狂吹的双汇冷鲜肉展图，但在靓靓看来，冷鲜肉生产链条尽管有一定的技术壁垒，但长远来看并非不能突破，如果这会成为肉类消费品的下一个大风口，那么专注于生猪养殖和屠宰企业应该更容易达到成本管控和扩大销售的效果。

在如今我国的低温肉制品行业中，双汇占比仅15%，比起高温肉制品的60%，这个“护城河”着实显得有些不够广和深。

第三，难以产生品牌溢价。

双汇作为一个中国30年的老牌子，按道理来说，品牌效应应该是十分稳固的，但遗憾的是，双汇却难以利用品牌产生溢价、形成更高的盈利。

其中的主要原因有二，一是火腿肠等基础消费品本身价格的限制，消费者在购买时会下意识选择价格更有优势的产品；二是瘦肉精等事件让双汇的品牌价值受损，明明可以产生的溢价也在这种信誉首创的现实下打了折扣。

然而，品牌的价值是超乎我们想象的，一旦形成品牌壁垒，可以变相相当于垄断一个产品。比起火腿肠，可乐的毛利也许更低，但是靓靓想问问亲爱的读者们，是否在市面上见过可以与可口可乐与百事可乐相匹敌的可乐品牌？双汇曾经也有这样垄断性的机会，可惜被错过了。

在这样的情况下，双汇就成为了靓靓心中一个班级内的“中等学生”，成绩不会大跌，也有上涨的可能，但是没必要重仓，作为均衡投资，适度配置即可。毕竟，靓靓还是更偏爱A股市场上的“绩优生”！～

Note：今日在28.89元的价格上，买了点万科。作为地产龙头，现在这个价性价比太高了！

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