中国药企市值一年缩水 2.1 万亿元；咖啡豆价格翻倍，产业链的每一个环节都出了问题
02 月 08 日最重要的商业新闻：
中国药企一年市值缩水 2.1 万亿元
咖啡豆，疫情期间的 “核心资产”
特斯拉连续两年在中国收入翻番
软银季度利润同比缩水超 97%
Google、联合利华、宝马等 25 家大公司被指夸大气候承诺
中国药企市值一年缩水 2.1 万亿元
去年年底，信达证券发了份医药行业策略报告，建议市场寻找政策避风港。
但市场似乎不相信有可以长久安全的“码头”。2021 年，国内公募基金对医药行业的持股规模降至四年新低，只有 10.8%。而且各类基金基本在去年四季度一致卖出医药公司的股票，这种趋势延续至今。
我们查询了 Wind A 股医药生物技术板块 331 家上市公司的市值变化，截至 2022 年 2 月 8 日收盘，这些公司的总市值相比最近一年的高点，至少缩水 2.1 万亿元，约等于没了一个阿里巴巴。
如果把范围扩大到整个医疗保健行业的 441 家公司，估值缩水幅度将接近 2.9 万亿元。
市场如此悲观除了所谓的挤去“估值泡沫”外，还因为未知变数在去年下半年密集释放。比如会营销但技术有限、只能做中国生意的，可能会被医保局集中带量采购，从而收入和利润拦腰砍一半。被集采的将不再限于医保目录上的产品，还有种植牙等非目录产品。
企业为了保住市场份额，均对价格进行大幅度下调，一旦销量没有跟上，收入和利润自然大幅度下降。机构测算过，已经开展的 6 批集采合计采购金额超过 2000 亿元，平均价格降幅超 50%，像德展健康阿托伐他汀、信立泰氯吡格雷、乐普医疗心脏支架均在集采后收入暴跌。
原来具有人才和成本优势的研发或生产外包公司、主做海外市场的，也有被当地政府贸易管制的风险。两个多月前，市场传言美国将制裁一批医药外包产业的中国公司，直接导致 A 股医药生物公司股价表现列当周倒数第五。
事后传言得到澄清，板块仍旧没有多少起色。接着，令市场惴惴不安的逆风今天又起风了。
2 月 8 日美国商务部推出未经核实名单（UVL），其中包括中国最大生物制药外包企业药明生物及其上海子公司，药明生物港股跌 22%、A 股跌停（A 股简称药明康德）。
不同于那份严格限制华为、中芯国际等公司接触美国技术的实体清单，被列入 UVL 的公司仍可以和美国公司（或者用了美国技术的公司）做生意，但需要接受额外调查。
对此药明生物在沟通会上解释称，疫情导致美国商务部一直没有办法来中国审核药明生物在建厂过程中向美国厂商进口的生物反应系统中的某些部件。管理层说公司正在积极准备与美国商务部的沟通。
中国商务部发言人同一天“坚决反对”美国商务部的做法，指“美方将出口管制作为政治打压和经济霸凌的工具，不断采取单边措施对他国企业、机构和个人进行打压遏制，给中美企业间正常经贸合作制造困难和障碍，对国际经贸秩序和自由贸易规则造成严重破坏，对全球产业链供应链造成严重威胁，这不利于中国，不利于美国，也不利于整个世界。”（龚方毅）
咖啡豆，疫情期间的 “核心资产”
如果一个投资者从去年 1 月开始持有洲际交易所（ICE）于今年 3 月到期的阿拉比卡咖啡豆期货合约至今，收益率将会是 80%（未考虑保证金带来的杠杆效应）——远高于被称为 “避险资产” 的黄金（同期收率为 -3%），以及随着美联储货币政策大起大落的纳斯达克指数（同期收益为 6%）。
咖啡豆价格上涨是供不应求的结果，这一点从库存看得很清楚。根据 ICE 本周一发布的数据，其追踪的合约港口仓库咖啡豆存货水平已降至 2000 年 2 月以来最低点。事实上 ICE 库存已经从去年 9 月开始连续下跌至今，这期间从生产到流通，咖啡豆产业链的每一个环节都出了问题。
冲击最初发生在南美洲的农场上。巴西是全球最大咖啡生产国，年出口量占咖啡贸易总额 30% 以上，但从去年 5 月开始经历了近百年内最严重的干旱，7 月的寒潮又将其最大咖啡生产洲的最低气温压至 1944 年以来的最低值。两轮极端天气恰好发生在巴西咖啡豆的收获季内，结果便是阿拉比卡和罗布斯塔两种咖啡豆合计同比减产近 20%。
全球海运拥堵同时增加了咖啡豆流通的难度。咖啡豆贸易商通常使用集装箱船，将麻袋包装的咖啡豆从生产地区送往全球各地，但随着集装箱船运力紧缺加剧，贸易商不得不选择干散货船运输生豆，尽管干散货船运输缓慢、装卸困难。
运力紧缺外，高涨的运价还扭曲了生豆贸易方向，去年反映全球主要航线集装箱运价的 FBX 指数上涨了 2.7 倍，根据金融机构 StoneX 的分析师，当下巴西咖啡豆生产商将原供给国际市场的生豆卖给国内买家反而更划算。
从生产到流通处处受阻的结果便是库存下降、价格上涨，这直接传导至下游零售商。去年 6 月，食品公司卡夫与 J.M. Smucker 在同一周内将其咖啡产品售价上调近 10%。分别盘踞门店、散装咖啡两大市场的星巴克和雀巢称自己通过期货套保冲抵了一部分成本，但也都表示过可能在今年内调整咖啡产品价格。
当下，判断咖啡豆供给何时会恢复正常仍十分困难。今年理论上是巴西咖啡豆两年生产周期——“大小年”——中的产量 “大年”，但是久而不去的疫情和最近的洪水使分析师难以通过实地调研确定预期中的丰收是否会到来，未来的气候也仍有不确定性。
彭博调研的 9 家机构预测今年巴西咖啡豆产量的中位数为 368 万吨，同比去年上升 16%，但是较上一个 “大年” 2020 年仍少 6%。ICE 今年 12 月到期的阿拉比卡咖啡豆期货价格仅比 3 月到期的低 0.7%，说明市场也不认为短期内咖啡豆供给短缺会有所缓解。（实习生孙海宁）
特斯拉连续两年在中国收入翻番
特斯拉最新提交的 2021 年度报告披露了收入、利润以外更多的业务信息，比如中国区收入连续两年翻番，目前已经达到 138.44 亿美元，成为特斯拉仅次于美国的第二大市场。
中国对特斯拉的重要性不仅体现在提供了大量消费需求，还有健全原材料供应和物流支持。
据特斯拉的说法，国产化率提高抵消部分原材料、物流上涨的额外成本，帮助整车毛利率上升 3 个百分点到 29.3%。
不过替换供应商不足以如此大幅度的提高利润率。继先前重写软件、减少芯片用量以后，特斯拉在上海工厂更激进地移除 Model 3 和 Model Y 汽车转向架上的一个电子控制单元（原本有两个）。
率先报道此事的 CNBC 说，特斯拉的员工认为省略该零部件没必要通知客户，它本身是冗余的备份，但可能会影响特斯拉的 “自动驾驶功能”。（贺乾明）
软银季度利润同比缩水超 97%
去年 2 月份，孙正义在软银 2020 年四季度业绩会上说他的软银集团是只会下金蛋的鹅。当时，得益于投资的公司股价上涨，软银的净利润为创下历史纪录的 1.2 万亿日元。一年过去，形势逆转。
软银今天公布了 2021 年四季度业绩，净利润仅为 290 亿日元，跟上一年同期比缩水超 97%。孙正义说，他们处于一场暴风雪之中，而且变得更加猛烈。
软银利润缩水的核心因素是软银愿景重仓公司——阿里巴巴、滴滴、WeWork 等股价在第四季度普遍下降，没能为公司创造更多利润。花旗银行在周末的一份报告中称，软银可能计划出售其在阿里的部分股份。
同时，软银宣布放弃 2020 年以 400 亿美元把芯片公司 Arm 卖给英伟达的计划。该交易在审批过程中，遭遇美国、欧洲等多个地区监管部门阻拦。Arm 今天宣布更换 CEO，为上市做准备。（贺乾明）
Google、联合利华、宝马等 25 家大公司被指夸大气候承诺
两家环保组织 NewClimate Institute、Carbon Market Watch 的研究报告指出，不能轻信跨国大公司 “表面上” 的气候承诺，认为大公司们误导性的夸大宣传，“愚弄” 消费者和相关政策制定者。
报告对苹果、索尼、亚马逊、Google、宝马等 25 家跨国大公司的气候承诺计划展开评估，指标包括气候目标、碳补偿方案及可靠性、减排进展、透明度等，发现几乎所有公司都夸大了气候承诺目标，平均仅能达到其 “声称” 减排目标的 40%。
联合利华、雀巢、宝马的可信度比较低。主要问题包括模糊措辞、选择误导性的片面数据、过度依靠 “碳补偿” 而非削减碳排放等。马士基、沃达丰、德国电信相对可信，清晰展示了将如何实现近 9 成的减排目标，
排名靠后的大众汽车对此评论道，同意应当清晰化气候计划，只是不同意其对公司的一些评价；雀巢表示欢迎监督，但报告并不了解其减排措施，存在重大错误；联合利华表示，虽然对报告有不同看法，但已开始与该组织进行富有成效的对话，以了解改进方法。（林广英）
OTHER NEWS
教育部 2022 年工作要点：继续推进 “双减”、促进教育公平、提高教师待遇。
教育部今日发布 2022 年工作要点，提到完善全面育人体系、推动教育公平普惠、提升教育服务能力、深化改革扩大开放等。涵盖热点问题包括：
继续把 “双减” 摆在突出位置，着力巩固压减成果，开展常态巡查、坚决关停，加大对隐形变异培训查处力度，规范收费行为等；推动校外教育培训监管立法。
教育发展方面，全面落实免试就近入学全覆盖和 “公民同招”，完善学校划片政策、做好随迁子女就学工作；并推进乡村教育，提升学前教育、普高教育、特殊教育，促进高校毕业生就业等。
教师待遇方面，确保义务教育教师平均工资收入水平不低于当地公务员平均工资收入水平。并要求坚持国家财政性教育经费占国内生产总值（GDP）比例 “不低于 4%”。
微信 2022 春节发放超 8 亿消费券。
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在全球纯电动汽车转向的趋势下，日产认为在内燃引擎上做研发会很难收回成本，今后会将大部分费用投向研发纯电动汽车。不过，汽油车不会取消，只是不再搭载新款引擎。日产并不打算废掉生产引擎的工厂，也不打算裁员。
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此次提价对象是 2 升和 1.5 升装的大瓶可口可乐，而且仅提高对超市、药妆店、网店等零售商的供货价格，便利店供货价保持不变。提价是为了覆盖树脂包装、砂糖等原材料成本上涨，幅度预计 5%-8%，原价 120 日元 / 瓶将提价 6-10 日元不等。
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美国最大的两家廉价航空公司 Frontier 和 Spirit 周一宣布计划合并，合并后将成为美国第五大客运航司，以 2019 年计市场份额占 5.4%。其表示这有助于节省运营成本、实现航线网络互补，从而覆盖更多地区、提供更低价服务，预计每年能为旅客节省 10 亿美元。如获反垄断机构批准，交易预计于今年下半年完成，赶上美国国内航空市场复苏时机。
Facebook 最早的天使投资人退出董事会。
Peter Thiel 著有畅销书《从 0 到 1》，是 PayPal 创始人，也是 Meta（Facebook） 第一位外部投资者，2004 年投资了 50 万美元、2005 年成为董事并任职至今。
以上内容由林广英，实习生易思琳提供
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