上市公司现金比市值多，好事还是坏事；北京集中排查整治重点行业超时加班问题
03 月 15 日最重要的商业新闻：
上市公司现金比市值多，好事还是坏事；
北京集中排查整治重点行业超时加班问题
央视连续四年 3·15 曝光网络黑产
阿里国际站计划扩大服务收入占比
商品价格和股票指数继续震荡，原油和有色金属抹平本月涨幅
奥密克戎 BA.2 传播扩大，欧洲多国病例再度上升
青山达成协议、LME 恢复镍交易，镍风波暂告一段落？
上市公司现金比市值多，好事还是坏事
上市公司，坐拥一大笔钱 —— 比市值还多的钱 —— 好事坏事？有个很俗的回答，看情况。
2020 年 5 月，一家 A 股钢铁公司账面现金 170 亿元，带息债务 38 亿元，市值 130 亿元。扣掉债务后的净现金也比市值高。当时有机构测算如果投资人用足杠杆，大概只要 4 亿自有资金再融资 132 亿元就能得到一家年产约 1000 万吨规模的钢铁公司。
昨天，单日暴跌 27% 的知乎收盘市值只有 54 亿元。它截至去年年底有 21 亿元账面现金和 50 亿元左右的短期投资。去年 3 月去纽交所上市时，知乎从投资人那里净融资 31.98 亿元。管理层如果愿意，按 IPO 价格回购那些股票都绰绰有余。
公司手里的现金比市值高（不考虑银行）并不能说明太多问题，更多时候是一种市场情绪的表达。比如 2020 年赶上中国钢铁行业去产能五年计划的收尾。至于知乎的暴跌，原因更复杂。
我们通过 Wind 金融终端简单统计了截至 3 月 15 日在港交所、纽交所、纳斯达克上市的中资民营股的市值，和截至最新一期财报的现金及投资规模，类似知乎这样现金比市值多的情况挺普遍。
比如在纽交所，滴滴市值 539 亿元，现金 + 投资 659 亿元；汽车之家市值 173 亿元，现金 + 投资 207 亿元。去年经历重大调整的新东方和好未来，现金 + 投资分别比市值多了 199 亿元和 109 亿元。
在有统计的 123 家纽交所中概股里，39 家现金和投资规模大于市值。
在纳斯达克上市的欢聚集团、斗鱼、金山云、搜狐、怪兽充电等一批公司也是这样的情况，根据我们的不完全统计，在有数据的 189 家公司里，62 家公司现金和投资规模高于市值。
港股我们剔除了市值小于 1 亿元中资民营股（不含 H 股），大约 645 家公司里，有 161 家现金和短期投资规模高于市值。比如复星国际光现金储备就有 1045 亿元，而它市值只有 444 亿元。不过因为港股有大量内地房地产公司，他们的资产负债表含义和普通商贸、信息科技公司不太一样，161/645 的比例被高估了。（龚方毅）
北京集中排查整治重点行业超时加班问题
3 月 15 日，北京人力资源和社会保障局发布通知，即日起至 5 月 15 日在全市开展工时和休息休假权益维护集中排查整治。
通知称行动聚焦重点行业企业，对象主要是超时加班问题 “易发多发” 的重点行业、企业、园区、“重点突出互联网（平台）企业及关联企业、研发岗位占比较高的技术密集型企业” 以及劳动密集型加工制造企业和服务企业。
排查整治内容包括单位制定工时、休息休假内部规章制度的情况；单位实行特殊工时制度的情况；单位需要员工加班时跟工会和员工协商的情况等五个方面。
目前中国实行劳动者每日工作时间不超过八小时、平均每周工作时间不超过四十小时的工作制度。
去年，我们曾与五位来自不同领域的学者讨论互联网公司与员工该有怎样的边界，向他们提出了如 “靠现行《劳动法》，监管部门可以约束 996 吗？”“互联网平台存在 “剥削” 行为吗？”“公司提供高工资高福利，相应地要求员工工作更长时间。怎么理解管理者的这种心态？” 等问题，希望通过讨论展现更多角度的思考。（龚方毅）
央视连续四年 3·15 曝光网络黑产
3 月 15 日晚 8 点，央视播出一年一度的 3·15 晚会，曝光了 10 多种侵害消费者权益的行为，网络黑产最多，此外还涉及直播、儿童手表、电动自行车、食品安全等。3·15 晚会总导演在接受采访时说，3·15 晚会不是为了打击谁，而是给一些厂家一个善意的提醒。
今年是央视连续第四年曝光网络黑产，涉及的话题有 4 个：网民在问答、百科、论坛等寻求帮助时，看到的问题和答案，很多是由口碑公司冒充真实用户 “自问自答” 做出来的；打着提供 “免费 WiFi 连接” 服务的应用程序中，“确认” 和 “打开” 字样的弹窗，都是伪装的广告链接；软件下载平台的 “高速下载” 工具，会绑定下载其他软件，并在电脑上出现弹窗广告；一些网页会偷偷搜集 MAC 号（手机识别码）信息，并利用加密的号码给用户拨打骚扰电话。
与直播有关的话题有两个，分别是女主播打赏和直播带货的乱象。一些传媒公司的 “美女主播” 微信账号，实为男性运营负责沟通，用露骨言语诱导男性粉丝持续给女主播打赏。直播带货则是以翡翠玉石为案例，宣称在缅甸代购的场景实为在办公楼伪造，直播间卖出的高价原石后，诱导买家做成品，给他们邮寄廉价产品。
还有涉及学生的两个话题：有儿童手表厂家为了节省成本，选用低版本的手表操作系统，App 安装后，无需用户授权就可以开启多种敏感权限，轻易获得孩子的位置、人脸图像、录音等隐私信息；小学周边很多文具店、小卖店的各种抽奖游戏，中奖率和中奖额度完全由店家操控，诱导小学生不断掏钱抽奖。
此外，3·15 晚会中还曝光了哈啰、小牛、新日、台铃等多个品牌的电动自行车给经销商提供解除时速限制的工具；一些厂商使用 “玉米淀粉和木薯淀粉” 混制高价的 “红薯粉条”“山药粉条”；部分老坛酸菜包是卫生状况堪忧的土坑腌制，夏天时防腐剂一般会超标 2-10 倍；不少经营电线电缆的商户低价出售未达到国家标准、存在安全隐患的电缆电线；未备案的机构提供医美速成班，售卖劣质医美产品，最终导致消费者残疾等。（贺乾明）
阿里国际站计划扩大服务收入占比
阿里国际站总经理张阔近期在接受《晚点财经》等媒体采访中透露，今年国际站增长的重点方向之一是服务。
国际站是阿里第一个业务，成立于 1999 年，最开始是一个信息撮合平台，以黄页的形式向海外买家展示中国工厂信息。此后其商业模式由 “信息展示” 发展到 “线上交易”，目前在向数字服务平台转型。
阿里的财报显示，上个季度海外板块的营收为 164 亿元，其中国际站 50 亿元，同比增长 29%。根据张阔的说法，目前国际站收入构成为付费会员、广告营销以及服务收入三部分，比例大致为 1:1:1。上季度，增值服务收入增长 43%，超过总体增速。
跨境 B2B 生意在交易建立后，很容易形成一个成熟的买卖关系，双方此后并不需要通过平台进行交易，服务于是成了平台挖掘增长的突破口。目前，国际站积累的服务方向包括金融、财税、物流等，正在计划打造一体化的产品。这些增值服务提供的对象此前主要为国际站的部分注册商家，今年则计划向国际站全部商家，以及以外更多有出海需求的企业开放。（祝颖丽）
特斯拉中国五天内两次涨价，Model 3/Y 都涉及
3 月 15 日，特斯拉中国官网显示 Model 3 高性能版和 Model Y 长续航、高性能版的价格，分别上涨 1.8 万元到 2 万元不等。5 天前，特斯拉 Model 3 高性能版、Model Y 长续航、高性能版分别涨价 1 万元。
涨价后，Model 3 高性能版的价格调至 36.79 万元起；Model Y 长续航、高性能版的价格分别为 37.59 万元和 41.79 万元。
对于此次涨价，特斯拉中国对《晚点财经》回复称，不予置评，此次涨价不影响已下单的用户。而五天前的那次涨价，特斯拉中国对回复我们 “系镍等原材料价格波动所致”。
昨天，特斯拉 CEO 埃隆·马斯克发表推文称特斯拉和 SpaceX 在原材料及物流方面面临巨大的成本压力。（李梓楠）
商品价格和股票指数继续震荡，原油和有色金属抹平本月涨幅
原油价格继续回落，昨日一度跌回 100 美元以内，收 102 美元 / 桶，回到半月前水平，不过仍较年初高 25%。此前 9 日高点超 130 美元 / 桶。
LME 铝、铜、锡、铅、锌等有色金属价格均自 9 日高点持续回落，大起大落间、本轮涨幅基本抹平。LME 镍仍未恢复交易。
国际金价自 8 日高点以来也保持回落态势，最新报价 1925.57 美元 / 盎司，仍比年初高约 10%。
美股三大指数 14 日收平或下跌，中概股仍在下跌。京东、哔哩哔哩、阿里、贝壳跌逾 10%，拼多多、爱奇艺跌超 20%。金山云跌了 47.86%，今日宣布计划探索在港主板双重上市。
港股恒生指数今日（15 日）收跌 5.72% 至 18415.08 点，接近 2012 年低点，是近 7 年来最大单日跌幅。恒生科技指数跌超 8%，其中阿里、京东、腾讯跌超 10%，小鹏、蔚来、理想跌幅 10%-17% 间。
A 股今日超九成个股下跌。沪指单日跌幅 4.95%，收 3063 点；深成指跌 4.36%，创业板指跌 2.55%。（林广英）
奥密克戎 BA.2 传播扩大，欧洲多国病例再度上升
据月初测序数据，奥密克戎 BA.2 已成为英国地区主导毒株、病例占比 68.6%，奥密克戎原型 BA.1 占 31.1%。
德国上周单日新增病例数一度超 25 万例、创历史新高。法国、瑞士、意大利、荷兰等国的新增病例数也再度开始上升。英国医学教授 Lawrence 认为是因为传播力更强的 BA.2 变体毒株，以及防疫措施放松。
Lawrence 还提醒，随着更多变体出现，可能会看到类似的一波波感染周期。而在疫苗接种不足或疫苗保护力下降的地区，更容易产生新变体。
关于 BA.2 变体，上周英国政府报告提醒，由于传播力更强，它更容易在家庭中传播；目前不认为其住院率和重症风险更高，不过仍需进一步研究。英国研究还显示疫苗对奥密克戎 BA.1 和 BA.2 保护效果接近。
国家卫健委 15 日也在发布会提到，近两月奥密克戎 BA.2 病例占比明显增加，传播力增强、加上感染者以无症状和轻型为主，导致疫情隐匿性传播，给溯源和防控增加了难度。（林广英）
青山达成协议、LME 恢复镍交易，镍风波暂告一段落？
青山集团 15 日凌晨公告说，已与由期货银行债权人组成的银团达成了静默协议。静默期间，银团成员同意不平仓或追加保证金，青山集团则应合理有序减少持仓；双方将积极落实满足青山的持仓保证金及结算需求。
业内人士认为公告说明青山的 LME 镍头寸仍然被困，与此前 “已筹集现货交割” 传闻不符。而据媒体报道，青山上周曾告诉银行希望继续持有空头头寸。
伦敦金属交易所（LME）14 日宣布将于本周三（16 日）起恢复镍交易，将设置不低于 5% 的镍价单日涨跌幅上限。市场普遍认为，这意味着 LME 认为风险已基本化解。
上周二（8 日）因镍价暴涨，LME 暂停了镍交易，并取消部分合约，引发 “干预市场” 争议。据《券商中国》，港交所前 CEO 李小加表示，取消镍交易是 LME 清算所基于规则作出的。港交所在 2012 年收购了 LME 交易所，后又花近 3 亿美元自建 LME 清算所——交易所只能撮合交易、而清算所可以管仓位和平不平仓，从而保证了 LME 稳定市场的能力。
LME 是目前世界最大的有色金属交易所，掌握全球有色金属定价权，交易暂停也会对相关产业上下游造成影响。据财新报道，随着 LME 镍价停摆，镍失去了价格标杆，市场难对镍价达成共识，企业只能暂缓采购销售。而据媒体报道，加拿大矿业协会周一致信 LME，说交易暂停越久、对镍需求破坏越大。（林广英）
OTHER NEWS
国家卫健委更新新冠病毒肺炎诊疗方案。
官方介绍针对奥密克戎（Omicron）毒株感染者新的临床表现特点，更新诊疗方案。几大变化包括，1）在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充；2）轻型病例实行集中隔离管理，不送定点医院；3）辉瑞研发的 Paxlovid 和安巴韦单抗 / 罗米司韦单抗注射液被写入诊疗方案；4）修订完善了中医治疗内容；5）调整解除隔离管理、出院标准以及解除隔离管理、出院后注意事项。详细文件可在医政管理局网页的 “信息”-“政策法规”-“规范性文件” 查询。
上海部分入境航班 21 日起分流至 12 个城市。
此前，上海承接了全国近四成入境航班，本轮疫情源头就是因管理疏漏、造成境外输入病例携带病毒传播。民航局今日（15 日）宣布，为缓解上海市疫情防控压力，决定 3 月 21 日至 5 月 1 日期间，调整部分上海入境国际客运航班至成都、大连、昆明、厦门、南昌等 12 个城市，涉及 22 条航线，共计 106 班。截至今日 14 时，上海本月累计报告本土确诊案例 94 例，无症状感染者 861 例。据国家卫健委，中国内地 14 日新增本土确诊 3507 例，目前已波及 28 个省。
高瓴说 “亏损超 300 亿美元遭清算” 是谣言。
近日有消息指高瓴资本因美股投资亏损超 300 亿美元遭清算。据《科创板日报》，高瓴集团公共事务负责人回应称是谣言，看看 13F 数据就清楚了。但没有回应是否有关于股价下跌的风控预案。按 SEC 最新公布的 13F 报表，截至去年四季度末，高瓴 HHLR Advisors 美股持仓总市值约 65 亿美元。
PCAOB 说正积极寻求与中国监管部门达成合作，解决跨境审计监管困局。
据多家媒体报道，美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）表示，近期已与中国监管部门多次会谈、积极寻求合作，以便检查在美注册的中国内地或有内地业务的审计师事务所。PCAOB 是美国会计行业自律性组织，为会员事务所提供年检，在《外国公司责任法案》中扮演关键的事务所检查和认证角色。11 日中国证监会说愿意通过监管合作解决美方监管部门对相关事务所开展检查和调查问题。
媒体报道腾讯优化员工比例没有之前传的 30% 那么高。
此前社交平台有消息称腾讯预计优化员工 30%-50%。据 36 氪今日报道，多位腾讯内部人士说整体裁员比例没那么高，也没有针对 35 岁以上员工，优化主要依据业务调整而非年龄；此外还分析指出，腾讯新业务探索和人员扩招相对保守，理论上各事业群优化比例应该低于字节，据推测字节去年各业务综合裁员比例最高 20% 左右。
富力地产以 9570 万英镑出售伦敦地产项目。
富力地产 15 日公告称将以 9570.26 万英镑（约 8 亿人民币）出售英国资产给远东发展。资产主要是伦敦一个地产项目，目前主场地还未动工，规划用途包括住宅、酒店、办公、零售休闲等。远东发展公告称该项目 2020 年 10 月估值约为 1.65 亿英镑，收购具备吸引力、能在短期内提供具吸引力回报。富力地产则表示出售有利于优化资源配置、增加资本储备、降低资产负债比率。
央行开展 2000 亿元 MLF 操作，利率不变。
央行 15 日开展 2000 亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率维持 2.85%，未如市场预期下降；由于本月有 1000 亿元 MLF 到期，即央行连续第二个月选择超额平价续做 MLF。多家机构分析称，超额能够直接补充银行中长期流动性、引导金融机构扩大贷款投放，另一方面也有助于引导市场利率适度下行。也有分析指出，相较利率下调，减税退税预计能更直接改善企业现金流。
陆陆续续谈了六年，中国 25% 进口石油来自沙特。
据媒体报道，中国从沙特阿拉伯进口石油时，双方也一直谈判，用人民币给沙特卖给中国的石油定价。知情人士透露， 今年谈判的节奏会加快。如果双方达成协议，将削弱美元在全球石油市场的主导地位。
寒武纪前 CTO 梁军因 “与公司存在分歧” 离职。
AI 芯片公司寒武纪昨晚公告称，核心技术人员梁军已于上月 10 日离职，后不再担任任何职务，获授但未归属的 8 万股作废，按 15 日收盘价总值超 500 万元。梁军此前在华为工作 17 年，曾负责网络芯片架构设计、手机 SoC 芯片设计等，17 年入职寒武纪。
直营零售占比增加，Prada 去年净利润大增。
Prada 集团 2021 年营收 33.7 亿欧元、比疫情前高了 8%，营业利润 4.89 亿欧元、较疫情前增加近六成。营收主要由零售带动，代理商渠道（主要是旅行消费）销售额去年回升四成至 3.86 亿欧元，但仍比疫情前低 29%。地区上，美国增长最快，全年营收 5.7 欧元，同比翻倍、较 19 年增长近七成；亚太地区营收 11.9 亿欧元，较疫情前增长 30%。日本、欧洲地区较疫情前下降。
Brunello Cucinelli 收购本土羊绒供应商 43% 股份。
意大利奢侈品牌 Brunello Cucinelli 以羊绒面料闻名，其日前宣布收购本土羊绒供应商 Cariaggi Lanifico 43% 的股份，金额超 1500 万欧元。Cariaggi 创立于 1958 年，此前一直由家族完全持有。这也是 Brunello Cucinelli 成立以来首次并购交易。奢侈品牌收购供应商并不罕见，除了保证高端原材料供应、更灵活调节设计生产，还能提高利润。
Esprit 五年来首次盈利。
香港服饰品牌 Esprit 母公司思捷环球预告去年全年盈利 3.7 亿港元，上年同期为亏损 4.1 亿港元，是 17 年以来首度盈利。管理层说是因为销售增长、库存改善、成本控制、毛利率上升等；并宣布成立新管理团队，包括 CEO、CFO、首席产品官、首席数字营销官等，推动电商增长、重返亚洲市场。
全国猪粮比价仍在走低，连续三周处于表示过度下跌的一级预警区间。
据国家发改委监测，3 月 7 日-11 日当周，全国平均猪粮比价为 4.75:1，连续三周处于过度下跌一级预警区间，且持续走低。发改委等将启动年内第三批中央冻猪肉储备收储工作。农业农村部 12 日说，因生产惯性使猪肉供应增加，叠加节后消费需求下降，生猪价格仍在下行。
NFT 过去两周平均售价下跌 48%。
去年全球 NFT 市场吸引了超 400 亿美元，接近传统艺术品的市场规模。不过据数据，近两周，NFT 平均售价跌了近 48% 至 2500 美元，最大 NFT 市场 OpenSea 的日交易量逐日下滑，上周降至 5000 万美元，是 2 月初高点的五分之一。每周交易账户也降到 1.9 万个，是高点的一半。不过巴黎银行分析师说 “还没到泡沫破灭的地步，买家数量仍高于卖家”。
印度在线支付巨头 Paytm 因与海外实体共享数据被罚。
印度央行上周五宣布，因发现重大监管问题，禁止 Paytm 接受新客户、并要求对其 IT 系统进行全面审计。据媒体报道，知情人士透露原因之一是印央行发现公司与间接拥有其股份的海外实体共享信息。Paytm 于 2017 年推出在线银行服务，表示旨在帮助数百万人进入金融系统，声称有 1 亿经过验证的客户，提供存款服务、但不提供贷款服务。Paytm 股东包括阿里和蚂蚁集团。
媒体称波音 737 MAX 即将在中国内地恢复商业运营。
据媒体报道，业内人士称，一架从西雅图起飞的波音 737 MAX 正飞往其位于中国舟山的完工工厂，该工厂负责交付前的内饰安装工作，这意味着 737 MAX 可能即将恢复中国商用飞行。该机型 2018 年接连发生两起空难事故，中国是第一个停飞该机型国家、也是目前唯一未恢复的主要市场。波音现有 100 多架 737 MAX 等待交付到中国，不过因为疫情，中国航司并不着急。南航在今年 1 月首先完成该机型试飞。
英国芯片大厂 Arm 确认优化员工 12%-15%。
据媒体报道，Arm 计划优化 12%-15% 员工，最多可能涉及 1000 人，不过大多不是工程师。上月出售给英伟达的计划失败后，Arm 转向 IPO 上市，本轮优化据说是控制成本、专注业务的举措之一。Arm 说，和其它企业一样，它需要在机会和成本控制之间寻求平衡。
金价上涨，印度黄金消费下跌。
印度是仅次于中国的全球第二大黄金消费国，不过大部分购买出于珠宝需求而不是投资。因此随着全球投资者转向避险资产黄金、推动金价上涨，印度销量反而下降。当地珠宝商说，近两周来销售额下降了 25%，不断有人打电话询问最新金价、追问近期是否会下跌。印度行业人士表示，虽然这周金价有回落，但仍普遍高于客人的接受水平，并影响了传统婚礼旺季的黄金需求。
以上简讯由林广英、龚方毅、贺乾明提供
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