比亚迪季度销量超过特斯拉；币圈雷曼兄弟来了？
07 月 04 日最重要的商业新闻：
比亚迪电动车季度销量首超特斯拉
币圈雷曼兄弟来了？
猪价近三月上涨 50%，但可能难以持续
工厂库存堆积，阶段性生产放缓不一定是坏事
IPO 周报：至少 15 宗，包括赴港上市的智能黑板第一大厂涂鸦智能
比亚迪电动车季度销量首超特斯拉
特斯拉全球三地设厂，三座工厂今年二季度各自出现问题，导致当季特斯拉只生产 258580 辆电动车、环比减少约 15%，产能落后于先前预期（35 万辆）和马斯克预警后的数据（31 万辆）。
同期比亚迪在 4-6 月份生产 182817 辆纯电动乘用车（小轿车、SUV）、环比增长超过 26%，与特斯拉的差距缩小到 75000 辆左右。
但如果算上插电混动乘用车，当季比亚迪电动车产量和销量都超过了特斯拉，其中季度销量是第一次超过特斯拉。
今年一、二季度：
特斯拉分别生产 305407 辆和 258580 辆车；
销售 310048 辆和 254695 辆。
比亚迪分别生产 285938 辆和 358783 辆插电及纯电乘用车；
销售 284737 辆和 353420 辆插电及纯电乘用车。
特斯拉今年产能目标是 150 万辆。那是建立在上海工厂生产稳定、得州工厂产能爬坡以及柏林工厂投产的基础上。上海工厂复产以后，得州和柏林工厂遇到了问题，被马斯克称作 “金钱熔炉”。
上海工厂原本就占特斯拉一半产能，现在马斯克打算给它更多任务。根据《晚点 Auto》上周的独家报道，特斯拉上海工厂停产改造，从而使月产能提高到 9.6 万辆车，年产能超 110 万辆。
特斯拉全球供货、全球设厂，供应链条理论上比以本土市场为主的比亚迪更脆弱。全球半数动力电池产能也在中国。比亚迪电动车产、销持续上升，6 月份单月电动车销量已经超过产量。（龚方毅）
币圈雷曼兄弟来了？
上个周末（7 月 2 日），加密货币对冲基金三箭资本（Three Arrows Capital，简称 3AC）在美国申请破产。本轮加密货币集体暴跌引发的骨牌效应可能已经超出市场的预期。
为了保护其在美国的资产，三箭资本根据美国《破产法》第 15 章向曼哈顿联邦法院申请破产，此举为了其在被注册地清算的情况下阻止债权人扣押它在美国的资产。瑞幸咖啡此前依据第 15 章在美申请破产。
三箭资本总部设于新加坡、注册在英属维尔京群岛。创始人是生在中国、移居美国再入籍新加坡的 Su Zhu，曾在投行工作，2012 年和同学 Kyle Davies 成立三箭资本。截至今年 3 月底他们资管规模据报约 100 亿美元，还在全球最大比特币信托基金灰度比特币信托持股超过 5%。
它们擅长套利交易 —— 以 10% 的成本借钱，投到回报率 20% 的产品里 —— 这样的收益率在加密货币及其衍生市场投融资火热的光景里随处可见。譬如它们投资曾经的全球第三大稳定币 TerraUSD 的姐妹币 Luna 2 亿美元。几天后 TerraUSD 和 Luna 变得一文不值，所有投资者的权益几乎全部清零。其中也包括三箭资本。
现在还讲不清楚压垮三箭资本的最后一根稻草是什么 —— 可能是一捆草垛。现在可能朝着引发更大危机的方向发展。
图注：比特币今年跌幅近六成。来源：wind。点击查看大图
此前三箭被指还不出加密货币贷款机构 BlockFi 8000 多万美元。加拿大上市公司 Voyager Digital 是 BlockFi 同行，上周五（7 月 1 日）暂停服务、禁止客户存取款，稍早些时候它宣布三箭资本 6.5 亿美元债务违约。
三箭资本抵押加密货币融钱、买入看似值钱的资产。市场下行，三箭在贷款方那里的抵押品贬值，它自己持有资产也贬值，一开始可能是没法卖出去换钱补给贷款方，最后连贷款本金都还不出。蒙受损失的贷款方对自己的 “储户” 构成兑付风险，进而市场恐慌、构成挤兑。
瑞士信贷第一波士顿董事、亚洲区首席经济分析师陶冬说这个路径图，和当年的雷曼事件十分相似，“已经在币圈造成火烧连营，只是尚未冲击到传统金融资产。如果传统金融机构有大量头寸被锁住在这个连环圈内，则风险有可能蔓延出币圈”。
另类投资公司 100x 集团的联合创始人 Arthur Hayes 说三箭资本的崩溃本身并不引人注目。“一家曾经成功执行枯燥但稳定收益套利策略的对冲基金，决定利用杠杆加速回报，并为此付出了代价。”Hayes 说，“但由于 3AC 贷款违约，许多债权人已经暂停客户提款，构成功能性破产。信贷撤出加密货币生态已经导致了比特币、以太坊及其他加密币的普遍崩溃。”（龚方毅）
猪价近三月上涨 50%，但可能难以持续
国家发改委今日（7 月 4 日）召集猪企开专题会议，认为近期生猪供应充足、需求不旺，猪价上涨没有基础；要求猪企正常出栏、不盲目压栏，不得哄抬价格或串通涨价。
据国家统计局，6 月下旬生猪（外三元）价格 18.3 元 / 千克，环比上涨 11.6%；近一个月涨了 16.6%，近三个月涨了 50%。
图注：猪价近两年走势。点击查看大图
这一轮猪周期下，猪价的筑底反弹比市场预期来得更早。今年 2 月，温氏企业曾预测，乐观的话，今年三季度猪价将进入下一轮上行周期，悲观的话要等到明年。
涨价是因为生猪供给减少。短期可能与南北方暴雨、出栏困难有关，长期原因可能有两个：一是生猪基数下降，属于常规的周期生产现象；二是乐观预期下的投机生产，例如养殖户惜售，趁猪价低时把普通猪买回进行二次育肥，等价格升高再赚取差价。
如果看生猪基数，今年 4 月底全国生猪存栏 4.24 亿头，虽然比去年底最高点少了 5.6%，但仍处于历史高位，且较 3 月环比小幅回升，理论上供应充足。另据天风期货整理涌益咨询数据，6 月生猪出栏均重从 4 月的 116 公斤上升至 125 公斤，显示市场开始惜售。
业内普遍认为，三季度猪价仍比较稳固，主要支撑是去年 6 月能繁母猪开始去产能，对应到今年二三季度生猪数量会有所下降。但如果市场惜售、开始二次育肥，今年底或明年初猪价或再次下探。
工厂库存堆积，阶段性生产放缓不一定是坏事
标普全球日前发布 PMI 数据，6 月全球制造业采购经理人指数（PMI）录得 52.2，较 5 月的 52.3 小幅下降，仍处于扩张区间（高于 50）。但主要是因为中国表现好转，美国、欧洲、亚洲等主要地区工厂活动都在放缓。
美国 6 月 PMI 环比从 57 掉到 52.7，欧元区 52.1，均是 2020 年 8 月以来最低。韩国连续第二个月下滑至 51.3，东盟整体放缓至 52，印度降至 53.9、是去年 9 月以来最低。
更值得关注的是全球普遍的需求带动生产下降。6 月欧元区产出两年来首次下滑，美英接近停滞。但新订单（需求）下降更快，欧美都在收缩，日本接近停滞。即使是 6 月显著反弹的中国，需求恢复也落后于生产。
新订单（需求）的变化往往领先于生产数月，需求收缩快于生产，意味着未来产出还会继续下降，或普遍出现产能过剩。但这不一定是坏事。
截至今年 4 月末，沃尔玛存货周转天数冲到 49.59 天，至少是 2005 年以来的最高水平。
需求下降主要是因为通胀抑制了购买力，此外各主要央行为了抑制通胀大幅加息，也引发全球经济衰退担忧，消费者开始节约支出、品牌商放缓采购，进而传导至上游工厂。但另一方面，需求放缓也有助于缓解通胀。
在上周的央行行长会议上，美联储主席和欧洲央行行长都明确表示，要尽快降低全球通胀，即使这一过程会很难熬，甚至可能严重破坏经济增长。
附：
沃尔玛存货周转天数
IPO 周报：至少 15 宗，包括赴港上市的智能黑板第一大厂涂鸦智能
A 股本周（7 月 4 日至 7 月 8 日）至少有 6 个 IPO，合计募资总额约 51 亿元。
五洲医疗：生产、销售输注类医疗器械，募资总额 4.46 亿元；
普瑞眼科：经营连锁眼科医疗机构，预计募资 4.46 亿元，募资总额 12.59 亿元；
恒进感应：主要生产感应热处理淬火机床，用于风电装备、汽车制造等领域，募资总额 3.91 亿元；
则成电子：主要生产印制电路板、定制化智能电子模组，用于消费电子、汽车电子、生物识别等领域，预计募资 3.83 亿元，募资总额 1.86 亿元；
盛帮股份：生产、销售橡胶高分子材料制品，例如密封绝缘产品，用于汽车、电气、航空等领域；募资总额 5.34 亿元；
凌云光：主营机器视觉业务，主要用于工业自动化领域，募资总额 22.7 亿元。
港股本周也有 6 个 IPO，合计首发募资总额 13.7 亿港元。
涂鸦智能：物联网公司，按收入计 2021 年全球智慧家居和智能商业物联网 PaaS 市场份额 14.9%，排名第一；首发募资 1.4 亿港元；
金融壹账通：金融服务平台，超六成收入来自平安集团和陆金所，2019 年在美股上市，此次在港上市为介绍上市，不融资；今日正式挂牌收涨 1.5%；
智云健康：慢病管理平台，包括向医院、药店销售医疗器械、SaaS 产品，向患者提供在线问诊和处方服务；2021 年营收 17.6 亿元、亏损 41.5 亿元，首发募资 5.8 亿元；
玄武云：CRM（客户关系管理）服务商，提供 PaaS、SaaS 服务；首发募资 2.4 亿港元；
鲁商服务：物业管理公司，九成物管收入来自母公司鲁商发展（地产公司），业务集中在山东；首发募资 2.6 亿港元；
润迈德医疗：医疗器械公司，方向是数字化功能诊断及自动化介入手术；首发募资 1.5 亿港元。
美股本周至少 3 个 IPO。
Nano Labs 是中概股公司，主营芯片设计，有报道称其产品主要用于挖矿；过去 12 个月收入 619 万美元，净亏损 2744 万美元；拟募资 3680 万美元；
另两家是生物技术公司 Virax Biolabs Group，和小型网站运营商 Onfolio Holdings。
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OTHER NEWS
华为再发新车，想做成长最快的智能电动汽车品牌。
7 月 4 日，华为旗下汽车品牌 AITO 宣布推出第二款电动汽车—— AITO 问界 M7，售价为 31.98 万至 37.98 万元。去年 12 月 AITO 问界 M5 发布，上市第 87 天累计销量破万。项目负责人余承东表示 “问界是成长最快的智能电动汽车品牌”。今年 6 月份，问界 M5 销量为 7021 辆，同期蔚来、小鹏和理想的销量分别为 12961 辆、15295 辆和 13024 辆 。
小米继续冲击高端市场。
7 月 4 日，小米正式发布了新一代小米 12S 系列手机，其中 12S、12S Pro 和 12S Ultra 三种机型的起步价分别为 3999 元、4699 元、5999 元。今年 2 月，小米 CEO 雷军曾表示，小米要在三年内拿下国产高端手机市场份额第一。去年，国内售价五千元及以上的高端手机市场中，苹果占据了 75 % 的市场份额，小米仅有 2.97 %、排名第三。
国内昨日（ 7 月 3 日）本土新增 41 例确诊，339 例无症状。
安徽：确诊 29 例，均在宿州市泗县；无症状 258 例，其中宿州市灵璧县 30 例、泗县 227 例、埇桥区 1 例 ；
江苏：确诊 4 例，无锡市 1 例，徐州市 3 例；无症状 52 例，其中无锡市 34 例，徐州市 16 例，苏州市 1 例，盐城市 1 例；
山东青岛：确诊 3 例；无症状 4 例；
上海：2 例确诊，均为航空公司国际航班服务人员；新增 1 例 无症状；
广东深圳：1 例确诊；2 例无症状；
福建：1 例确诊；9 例无症状 ；
辽宁丹东：9 例无症状；
陕西西安：3 无症状；
浙江：2 例无症状；
四川成都：1 例无症状。
埃及苏伊士运河年营收达 70 亿美元，创历史新高。
7 月 4 日，埃及苏伊士运河管理局发表声明称，在截至 2022 年 6 月的财年里营收创新高，达到 70 亿美元，同比增长 20.7%。数据显示，该财政年度共有 2.2 万艘船只自南北方向通过苏伊士运河，同比增长了 15.7%，运河管理局称全球供应链变化导致船舶取道苏伊士运河运输成本降幅较大，带动了运河的流量，此外国际油价上涨及船租费用上调等也加速了收入的增长。
麦趣尔称丙二醇系生产环节污染，消费者称退货、退款有困难。
7 月 3 日，在麦趣尔因纯牛奶中检出丙二醇被市场监督管理局立案调查后，麦趣尔发表回应，称已停止纯牛奶生产，下架、封存、召回不合格产品，对购买不合格纯牛奶消费者，无条件退货退款。麦趣尔在回应中没有指出对消费者的赔偿问题，目前，仍有消费者表示购买麦趣尔纯牛奶后要求退货退款存在困难。
二季度基金发行回暖，跟股市反弹的关系没那么大。
据证券时报，二季度基金发行份额环比增长 50%，发行总规模 4238 亿元，环比增长 55%。其中债券型基金增长明显，二季度发行份额从一季度的 36% 提升至 84%；股票型基金募集金额募集金额略超 200 亿元，再次刷新 2019 年以来新低，6 月有所回升但仍低于去年。经历了今年一季度的市场波动，基民操作趋于谨慎。
内地香港 ETF 互联互通今日起实施，业内认为利好内地 ETF。
内地香港 ETF 互联互通今日（7 月 4 日）起正式实施，据各大交易所公告，新机制下香港投资者可以买到 83 只 A 股 ETF，内地投资者只能买到 4 只港股 ETF。业内认为现阶段内地 ETF 将更受益，可获得更多交易和资金增量。
央行将允许香港及境外投资者参与内地银行间金融衍生品市场；并优化人民币和港币互换流程、扩大互换规模。
央行今日公告两项新机制，一是香港与内地 “互换通”，将首先允许香港及境外投资者参与内地银行间金融衍生品市场，未来将适时研究拓展内地投资者参与香港金融衍生品市场。二是将人民币与港币自 2009 年起建立的货币互换安排升级为常备互换安排，互换规模从 5000 亿元扩大至 8000 亿元。这是央行首次签署常备互换协议，“常备” 主要指协议长期有效，流程也会优化、资金使用更便利；央行表示升级是适应了两地金融不断加深合作的需要，能为香港市场提供长期稳定的流动性支持。
保时捷称不会放弃生产汽油车。
7 月 3 日，保时捷 CEO 布鲁姆对媒体表示，在发展电动车的同时，保时捷会持续研发汽油车。2021 年保时捷向全球交付了 30 万台新车，其中新能源车型占比提高到 18% 。此前在欧盟计划 2035 年前逐步淘汰燃油车、追求零碳排的背景下，布鲁姆曾称 2030 年电动车占新车比重应该超过 80%。
美颜手机鼻祖转战炒加密货币市场，今年上半年可能亏 3 亿人民币。
由于加密货币价值大幅下跌，炒币的科技公司也受到影响。3 日晚，美图发布公告称，上半年公司亏损可能达到 2.749 亿至 3.499 亿元人民币，净亏损同比增加超过 99% ，这主要是由于购买加密货币减值。此外，特斯拉二季度也将因比特币损失 4.4 亿美元，相当于其去年年度利润的 9% ，上个月，重金比特币的上市公司 AKer ASA 和 Plunwra 也被曝出亏损了上千万美元。
TikTok 致信美国国会：将全面保护用户数据和美国国家安全。
日前 TikTok 致信美国国会，向其表明保护数据隐私的决心和具体做法。TikTok 在信中说它正与美国政府达成一项协议，这个协议将 “全面保护用户数据和美国国家安全利益”，此前它表示希望将来从自己的数据中心删除用户的私人数据（包括备份）
通用汽车仍在担心因为缺少必要零部件而生产不出汽车。
始于 2020 年底的这一轮汽车零部件短缺潮还在影响着全球主要车企，继全球最大车企丰田连续下调产量目标后，去年销量全球第五的通用汽车也在动态调整其生产和库存管理。由于汽车相关零部件和芯片短缺，通用汽车库存继续减少，二季度环比减少 9.5%、降至 24.8 万辆，其中还有大约 9.5 万辆汽车是在没有某些必要零部件的情况下生产的，超过库存总量的三分之一。
拜登政府再次要求大公司降价，贝索斯抨击其违反市场机制。
亚马逊创始人贝索斯日前批评拜登政府，称其要求能源公司降低加油站价格 “要么是有意误导，要么是对市场机制有深刻误解”。白宫回应称，过去一个月原油价格降了 15%，但加油价格没有随之下跌，市场对消费者来说是失败的。拜登政府近来频繁指责公司哄抬价格，不过一些经济学家认为，多因素造成通胀压力，包括政府刺激措施。
文 | 龚方毅 林广英 实习生薛钰洁
编辑 | 龚方毅
题图来自，电影《信条》
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