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李想:对华为零抱怨;微博看到电商的积极投放

晚点团队 晚点财经 2023-12-20

李想:对华为零抱怨

微博看到电商的积极投放

高瓴的 HHLR 如何绕开规定违规减持

《侠盗猎车手》续作将至,母公司市值大涨 15 亿美元

李想:对华为零抱怨

理想汽车销售均价已连续三个季度减少,同期盈利却持续增长,其营业利润在今年三季度达到了 23.39 亿元,并将期末的现金储备提高至 885 亿元,为之后的激烈竞争和扩大投入做好准备。

季度收入 346.79 亿元、营业利润 23.39 亿元;

其中汽车销售收入 336.16 亿元、交付 105108 辆新车;

不含增值税的销售均价约为 31.98 万元,环比降约 0.34 万元;

规模效应推动汽车毛利率恢复至 21.2%,环比提高 0.1 个百分点,高于比亚迪和特斯拉。

目前理想市值超过了 3000 亿元,再次逼近蔚来、小鹏和赛力斯之和。不过三季度财报发布后,理想美股股价高开低走,截至发稿,跌幅收窄至 1% 以内。



董事长李想在业绩会上的发言不多,事先准备的发言稿是让翻译直接念的,分析师问答环节的前半程主要由总裁马东辉、CFO 李铁等高管回答相关问题,直到分析师提到产品计划和有关竞争的话题时,李想接过了话筒。


首先是关于理想如何平衡 MEGA 所宣传的技术领先和消费者认知间的关系,从而更好吸引消费者:


在传统汽车价值体系下,评估整车安全、功能配置还有舒适性等方面,以家庭用户的需求为标准,我们肯定可以做到最顶级。但这是不够的。我们所有的纯电动车都要有三个重要突破,第一个是突破充电效率并且在高速上大规模建充电站。第二是借助高压电动化结构的重新设计实现空间突破。第三是造型的突破,把大家认为概念车才有的造型和理念放到今天的电动车上。


接着是关于如何和竞争对手差异化:


我觉得大家可能更感兴趣是当下我们和华为产品的竞争。我们内部认知、面对华为的心态其实非常一致:80% 是学习,20% 是尊敬,然后是百分之零的抱怨。这是我们内部非常统一的心态。我们作为初创企业,能够在迈入 1000 亿元收入规模的时候,遇到这样一个曾经做过近万亿收入、可以学习的科技榜样,我们还是非常敬畏和兴奋的。


最后是关于 2024 年新产品的规划:


我直接讲了。2024 年我们总共发布和交付 4 款产品,是公司创办至今产品最丰富的一年。明年上半年发布面向更年轻家庭的中大型 SUV L6,下半年会发布三款纯电产品并交付。车型发布和交付的节奏会一直延续我们过去的优良传统。没了。


稳定增长的销量加上可靠的成本、费用管控以及克制的投入,理想目前充分享受着规模效应所带来的红利。资产负债表上的 “库存”(原材料、半成品和产成品等)余额环比多了不到 4 亿元、比去年底少了 8 亿元。


这等红利还体现在对供应商的占款上。当季理想汽车现金及现金等价物、长短期投资总额达到 885 亿元,超过了比亚迪的现金储备。同期应付贸易款和应付票据达到 405 亿元,相当于现金储备的 45%,无论规模还是比例都是新高。


换位供应商的话,长付款周期的负面情绪很容易被回款安全和交货预期量大冲淡。所以,对供应商占款是种非常稀缺的能力。


理想汽车当季研发投入达到了 28 亿元的新高,不知不觉间,已经追上了铺开多项业务的蔚来。但因为收入的更快增长,理想的研发强度看上去 “留” 在了 8.1% 的相对低位。考虑到现在碳酸锂单价降到了 16.6 万元、汽车芯片供应稳定、可选的智驾路线也更清晰,只要自己不犯错,理想的投入产出是更有机会超出同行的。(龚方毅)

微博看到电商的积极投放

今年三季度,微博总营收 4.42 亿美元,同比增长 2%,调整后净利润 1.37 亿美元,同比增长 17%。月活、日活用户数同比都有增长,分别达到 6.05 亿、2.6 亿。


微博近九成收入来自广告,当期广告收入同比增长 3%。电话会上,CEO 王高飞表示增速基本符合预期,主要是 “618” 之后市场比较淡,客户投放在 7 月回调明显,8 月、9 月逐步恢复:


二季度在五一假期和商业节点的促动下,消费需求得到一定释放……但从全年来看,整体消费市场的恢复节奏不及预期,部分行业客户仍保持对市场不确定性的犹豫和观望。


我们看到微博的核心行业客户在三季度的预算投放也较为波动,大部分行业在 7 月缩减了预算,较 6 月回调明显。但得益于暑期热点 IP 营销和新品营销的优势……大部分行业在 8、9 月逐步恢复了预算投入,呈现环比 20% 以上增幅。


对于四季度的看法,管理层说今年 “双 11” 电商平台竞争比较激烈,各平台投放积极,预计在 “双 11”“双 12” 带动下,电商广告将取得增长。


分行业看,王高飞尤其提到汽车领域,指随着车市 7 月销售下滑,燃油车投放明显下降、电动车仍在增长,预计下半年汽车增速放缓,全年仍能取得双位数增长。


至于上半年市场比较担忧的游戏和美妆行业,游戏在三季度已恢复增长,预计四季度仍能保持。美妆护肤则 “存在挑战”,除了品牌自身经营下滑,可能还受到头部主播分流影响,目前微博 “没有一些真正在市场里面有影响力、有社交传播力的账号”,全年预计下滑。


对于下一步策略,王高飞说会更追求高价值用户,以吸引更多商家在微博投放,流量也会向美妆、汽车、数码等商业属性更强的垂直行业倾斜:


下半年的主要营销策略,不是追求用户规模多快成长,而是追求用户结构提升,特别是高 Arpu 值用户提升(Arpu,每位活跃用户在指定时间段中产生的平均收入),代表性就是 iPhone 用户的占比,包括华为用户的占比。


今年的一个重心是在疫情后去改变微博的流量结构,不能再去依赖这些 IP 生态领域(指文娱、体育、游戏等强话题性领域),因为这些生态领域太偏热点了,我们会把大量流量倾斜到行业垂直领域,像美妆、汽车、数码……它对未来用户粘性有正向影响,也是很多行业客户和微博收入相对比较依赖的这些领域。

(林广英)

高瓴的 HHLR 如何绕开规定违规减持

隆基绿能 11 月 8 日晚间公告,公司股东 HHLR 因涉嫌违反限制性规定转让隆基绿能股票被中国证监会立案调查。这里的违反限制性规定,指的是通过 “转融通” 将手里的股票借出后,使持股比例低于 5%,未经披露就卖出股票。


HHLR 是高瓴资本旗下专注于二级市场的投资主体。《财新》根据公开数据计算, HHLR 今年以来减持了 6594 万股隆基绿能。在此期间公司的股价在 27 元至 45 元间波动。


转融通从字面上理解,就是将资产(如股票)从一方转移到另一方,从而在市场中流通和交易。在二级市场上意味着,大股东或机构投资者可以将手上持有的大量股票,出借给其他投资者,并从中收取费用。原本这一规则,主要是为了提高市场的流动性,还可以为持有大量股票的投资者提供一种获取额外收入的方式。但现在被大股东用来躲避监管。


HHLR 原本持有隆基绿能 5.85% 的股份,作为持股超过 5% 的股东,按监管规定,需在减持前预先披露。现在通过转融通这一机制,先将持有的部分股份借给了别人,使系统里名下的股权比例暂时降到了 5% 以下。从隆基绿能的公告看,HHLR 应该是借此在没有披露减持计划的情况下,卖出了部分股票。


根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,当拥有 5% 股份以上的股东要开始卖出手里的股票时,监管要求提前 15 个交易日向公众披露。(实习生林洪升)

《侠盗猎车手》续作将至,母公司市值大涨 15 亿美元

Take Two 子公司 Rockstar 表示,计划于下月发布新一代《侠盗猎车手》(以下简称 GTA)的预告片。受此消息影响,Take Two 美股盘前上涨了超过 7%,一款新游戏还未发布,就给母公司增加了超过 15 亿美元市值。


市场的反应足以彰显 GTA 这款游戏的地位。GTA 系列是最早也是最好的开放世界游戏之一,时至今日,它已经发展为超越游戏范畴的文化现象,许多剪辑视频的结尾都会配上经典的 R 星 Logo 和游戏中的电台音乐《Midnight City》。


Take Two 曾在今年 8 月表示,该系列至今累计销量已经超过 4.05 亿份。其最近一代作品 GTA 5 已售出超过 1.85 亿份,在整个游戏史上仅次于《我的世界》。不过 GTA 5 发布距今已有 10 年,而此前该系列最长的续作等待时间只有 5 年。其更新缓慢的原因之一在于前期投入巨大。


上一代 GTA 5 就已经动用了 Rockstar 全球一千多名员工,分析师估计其开发和营销成本合计超过了 2.65 亿美元。2018 年,Rockstar 还制作了另一款口碑之作《荒野大镖客:救赎 2》,不过员工们也因此筋疲力尽,一定程度上拖慢了 GTA 6 的开发。


如今视频游戏的商业模式也发生了变化。技术、游戏机和在线平台的发展,让游戏工作室能够花更少的时间和资源制作更多内容,并以付费资料片(DLC)的方式持续获益,而不是非得从头开始创作一款新游戏。(邱豪)

10 月中国 CPI 同比降 0.2%。

据国家统计局数据,CPI 同比下降的主要原因是食品价格降幅扩大,食品中,猪肉价格下降 30.1%,降幅扩大 8.1 个百分点,影响 CPI 下降约 0.55 个百分点。

中芯国际上调资本开支。

11 月 9 日晚,中芯国际发布三季度业绩,三季度销售收入环比增长 3.9% 至 16.2 亿美元,出货量和总产能也都继续增加。此外,该公司预计将全年资本开支上调至 75 亿美元左右,相较去年和此前预期的 62.5 亿美元明显增长。

上海将重点支持大模型人才落户。

近日,《上海市推动人工智能大模型创新发展若干措施(2023-2025 年)》11 条正式发布,为营造大模型一流创新环境,重点支持大模型相关技能紧缺人才落户。另外,《措施》也提到未来规划:实施大模型智能算力加速计划,构建智能芯片软硬协同生态,推动语料数据资源共建共享等。

英伟达将再推三款中国定制版 AI 芯片。

据《科创板日报》,英伟达已基于 H100 开发三款针对中国市场的 AI 芯片 HGX H20、L20 Pcle 和 L2 Pcle,最快将于本月 16 日公布。

澳门特区散客博彩支出大增,美高梅中国季度收入超过疫情前。

美高梅中国三季度收入 64 亿港元,较 2019 年同期增长一成。其中酒店访客量恢复至 2019 年同期的 121%,日均博彩毛收入、主要来自散客的中场博彩毛收入分别恢复至 101%、137%。增长部分来自份额上升,同在中国澳门经营的金沙赌场当期收入恢复至疫情前约四成。同期中国澳门日均游客数大概是 2019 年同期的 84%,博彩毛收入恢复近七成。

礼来的 GLP-1 类药物替尔泊肽作为减肥药在美国获批。

礼来宣布旗下的 GLP-1 类药物替尔泊肽(Tirzepatide)获得美国食品药品管理局(FDA)批准,用于治疗肥胖症和超重,每周仅需注射一次。去年 5 月,这款产品获批用于治疗糖尿病。


由于 GLP-1 类药物可以促进胰岛素分泌、降低血糖,并且可以降低食欲、增加饱腹感,会被同时开发用于治疗糖尿病和肥胖症,因为适应症不同,两种药物会有剂量和用法上的差异。诺和诺德旗下的 GLP-1 类药物司美格鲁肽即被分别批准用于减肥与治疗糖尿病,其中减肥用途的药物增长速度远快于降糖。


另有分析认为,部分以降糖名义售出的药物也被用来减肥。司美格鲁肽的热销帮助诺和诺德的市值达到 5000 亿美元,替尔泊肽作为减肥药获批会让礼来也进入利润丰厚的减肥药市场。

日本央行担心美国商业的房地产泡沫。

日本央行(Bank of Japan)在上月的《金融系统报告》中表示美国商业地产是一个巨大的泡沫。10 年间,美国商业地产价格增长 50%,从 2010 年起,美国面向商业地产的贷款余额翻倍,商业地产规模达到约 20 万亿美元,是名义 GDP 的 9 成,而提供贷款的主体是中小银行,在高利率的市场环境下,商业地产的空置率可能导致地产抛售,引发连锁反应。

Google 要卖 AI 芯片给 Anthropic。

两家公司共同表示,Anthropic 将部署 Google 的 TPU v5e 芯片,以帮助训练和推理其大模型 Claude。Google 早前宣布投资 Anthropic 20 亿美元,而 Anthropic 承诺在未来四年购买超过 30 亿美元的 Google 云计算服务。


类似的用投资换客户,在 AI 领域非常普遍。微软投资的 OpenAI,也是其云业务 Azure 的重要客户;亚马逊此前投资 Anthropic 时,也跟它达成了类似的采购承诺;此外,目前 AI 芯片卖得最多的英伟达,同时也投资了不少 AI 初创公司。

Arm 公布 IPO 后首份财报,利润接近翻倍。

美国时间周三,Arm 公布三季度财报:营收 8.06 亿美元,同比增长 28%;调整后营业利润 3.81 亿美元,接近翻倍。公司表示,收入增长主要来自 Arm 与科技公司达成多笔长期协议,但大规模多年授权交易的收入可能受到新会计准则的影响。Arm 预期有一项重大授权交易推迟一个季度达成,下季度财务指引低于预期,受此影响,Arm 股价大跌。

阿迪达斯、安德玛看到北美需求疲软。

三季度,阿迪达斯收入同比增长 1%,除北美地区下滑 9% 外,所有地区都实现增长,大中华区增长 6%、排除 Yeezy 影响增长 10%。同期安德玛在北美收入也同比降了 2%、国际业务实现增长,安德玛随后调低全年收入预期,理由是北美需求疲软。耐克最近一季度北美收入也录得小幅下滑。

约八成全球受访投资者有意买入酒店资产,是 2000 年以来最高。

据地产咨询公司仲量联行调查,约五分之四的投资者计划未来一年买入酒店资产、是 2000 年有统计以来最高水平,需求集中在位于价格两端的豪华酒店和平价酒店。仲量联行认为酒店是很好的对冲通胀手段,因为房价每天都会调整,而办公楼、商场的租约一般在 5 年至 20 年不等。

索尼营收因日元贬值而增长。

周四,索尼发布财报表示,三季度公司收入同比增长 8%,达到 2.8 万亿日元;盈利 2630 亿日元,同比下降三成。索尼表示利润下降的主要原因是芯片部门(图像传感器业务)和金融、服务、娱乐业务的疲软。尽管利润下滑,但受益于贬值对出口的利好,索尼仍然上调了全年收入预期。

Arm 上市也没能让软银盈利。

周四,软银发布财报表示,三季度公司亏损 7890 亿日元(约 52 亿美元),连续第四个季度亏损。公司表示主要原因是其投资的科技公司市值下降以及 WeWork 破产造成的资产减记。去年这个时候,因为卖出阿里巴巴的股票,软银盈利 3.03 万亿日元。过去两年,软银旗下愿景基金因投资初创公司损失 530 亿美元,WeWork 造成的累计损失有 143 亿美元。

本田在美国销量上升。

周四,本田公司发布财报,三季度收入增长 17%,达到 4.9 万亿日元;营业利润为 3021 亿日元,增长三成。公司表示盈利大幅上涨的主要原因是美国销售强劲和日元贬值,抵消了其他地区销量下降的不利影响。

日产利润翻倍。

根据日产汽车在周四发布的财报,三季度公司营业利润达到 2081 亿日元,同比翻倍;营收 3.1437 万亿日元,同比增长 25%。公司表示业绩受益于是美国、欧洲市场销量上涨及日元贬值、供应链恢复。


周三,雷诺将其所持日产约 28% 的股份转让给一家信托公司,并将逐步解除与日产汽车的联盟关系。自从五年前雷诺-日产-三菱联盟的 CEO 卡洛斯·戈恩被捕后,这个联盟逐渐走向了解体。

尼康想卖更多光刻机给中国客户。

据摩根士丹利报告,去年全球光刻机市场份额,ASML 占据 62%,佳能有 31%,排名第三的尼康仅有 7%。据媒体报道,为了重振业绩,尼康已经决定转变光刻机业务战略,在明年投放新产品,并且更多向中国市场出售符合出口管制的成熟设备。

高档酒店万元自助餐年卡上热搜。

近日,高档酒店自助餐年卡上了热搜,“双 11” 期间多家酒店上架相关产品,价格一般上万元。这股热度源自一位博主,今年 7 月她抢到了一张 12888 元的自助年卡,每天只要 35 元就能享受三餐豪华自助,惹网友羡慕。但此类产品多是酒店的限量促销活动,并非常态。日常情况下,酒店的自助早餐包月服务较为常见,中高档酒店早餐月卡价格多在 500~1000 元。

美国演员工会历时最长的罢工结束。

11 月 8 日,美国演员工会(SAG-AFTRA)与美国电影和电视制片人联盟(AMPTP)达成临时协议,结束 118 天罢工。工会的主要诉求基本达成:大多数最低工资标准将提高 7%,流媒体服务收入结构发生变化。至于使演员不被 AI“复制品” 取代的诉求,细节还在最后商讨中。这次罢工与此前美国编剧工会(WGA) 148 天的罢工,是好莱坞首次双重罢工,行业停滞近六个月。

ChatGPT 遭黑客攻击停止服务近 2 小时。

北京时间 11 月 8 日 21 点 30 分起,ChatGPT 发生重大故障,导致服务中断约 100 分钟。OpenAI 官方称发现了 ChatGPT 受到DDoS 攻击(分布式拒绝服务攻击,即利用分布式网络发起大量的请求,导致目标系统瘫痪)的迹象。X 平台(前身推特)用户 @Anonymous Sudan 认领了此次攻击,原因与 OpenAI 的政治立场有关。

龚方毅 @Barynx  /  栏目主编

邱豪 @porison  /  作者

林广英 @Lingying0311  /  作者

林洪升 @mikelin1996  /  实习生

刘权 @sjrmy-yyjqh  /  实习生

张帆 @setsail213  /  实习生


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